【开源证券】北交所策略专题报告：2026Q3北交所左侧布局期已至，关注优质稀缺+次新股+业绩披露靠前三条核心主线-260628（42页）.pdf

1、北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/42 2026 年 06 月 28 日 十五五新型能源体系规划落地，关注北证电力/核电/氢能/储能四条链北交所策略专题报告-2026.6.28 康美特（920189.BJ）：电子封装+改性塑料双轮驱动，国产替代打开成长空 间 北 交 所 新 股 申 购 报 告-2026.6.27 永励精密（920136.BJ）：汽车减震器管件“小巨人”，电控减震器国产化先行 者 北 交 所 新 股 申 购 报 告-2026.6.23 2026Q3 北交所北交所左侧左侧布局期已至布局期已至，关注，关注优质稀缺优质稀缺+次新股次新股

2、+业绩披露靠业绩披露靠前前三条核心三条核心主线主线 北交所策略专题报告北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2026Q3 北交所左侧布局期已至北交所左侧布局期已至，聚焦三条核心主线聚焦三条核心主线 北交所当前处于中后段修复后的再平衡区，虽不如 2024 年924前的历史低位，但市场已离开最拥挤、最昂贵的阶段，高估值得到有效释放，中期配置价值凸显。从长周期历史行情维度看，北证 50、科创 50 与创业板指走势具备高度趋同性。三者同属我国资本市场硬科技成长板块，核心定价逻辑均锚定产业升级趋势、宏观流动性环境与全市场风险偏好，长期运行主线高度一

3、致，历史行情中出现的数次阶段性分化，并非长期趋势性背离。从估值方面来看，截至 2026 年 6 月 26日，北交所相对创业板的估值折价均值已经回落至 2024 年四季度以来的较低位置，相对科创板已来到 2024 年至今最低点，折价分别为 76%和 37%。从 2026年二季度北交所、创业板、科创板换手率来看，北交所换手率弱于创业板，市值分层分化特征突出，20 亿以下小市值企业和 50 亿以上市值企业流动性首尾两端承接力不足。随着北交所开市五周年临近，相关改革政策有望加速落地，重点围绕优化交易机制、降低投资门槛、完善再融资体系等方面，有望吸引增量资金，提升板块流动性。2026 年 4 月 10

4、家基金公司陆续发布了北证 50 指数基金产品份额上限由 5 亿份放宽至 15 亿份的公告。此外，北交所相关在审基金中长信北证 50 成份指数增强 A 发行总份额达 6.29 亿份。我们认为二季度核心配置策略为“左侧埋伏、提前占位”，其中包括三条主线，主线一：聚焦布局产业链卡位环境、技术壁垒高的高稀缺资产；主线二：布局已消化高估值的优质、成长型次新股；主线三：关注 2026Q1 增长良好高景气赛道+业绩披露靠前标的。观点：观点：北证北证 50 本周五本周五报报 1,266.90 点点，北交所估值优势北交所估值优势差差有待修复有待修复 北证 50 和北证专精特新指数报 1,266.90 点/2,2

5、84.13 点，周涨跌+0.14%/+0.10%。根根据据开源证券北交所行业分类，开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PETTM（剔负）分别为 30.80X、67.24X、43.92X、31.71X、24.83X。展望后市，北交所与科创板和创业板估值性价比进一步凸显，半年报将至建议沿景气加速度寻找新主线。我们建议关注，1）业绩增长前景较为确定、估值相对合理、具备稀缺性标的单项冠军；2）高景气赛道中北交所中特有的细分产业链龙头。股票池包括（信息技术产业链：万源通、奥迪威；化工新材料产业链：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术、天工股份、能

6、之光、国亮新材；高端装备产业链：同力股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、宏远股份，三协电机、开发科技、苏轴股份、阿为特、易实精密、美德乐；医药生物产业链：锦波生物、海昇药业、梓橦宫、普昂医疗。消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、润农节水、江天科技。）本周股票池调入美德乐。北交所审核北交所审核/监管监管/新三板新三板：本周本周 4 家企业过会，家企业过会，2 家企业待过会家企业待过会 本周百英生物、贝尔生物提交注册，科金明、先歌国际、富士智能、华晟智能过会，新受理 23 家企业；提牛科技、建院股份、能源科技终止上市；2026 年 7 月3 日百利食品、远大健科上会。风险提示：风