固态电池设备行业深度报告：固态电池产业进入中试关键期龙头企业已率先实现整线交付-260626（32页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2026 年 6 月 26 日 行业研究行业研究 固态电池产业进入中试关键期，固态电池产业进入中试关键期，龙头企业已率先实现整线交付龙头企业已率先实现整线交付 固态电池设备行业深度报告 高端制造高端制造 固态电池兴起，带动设备端技术升级固态电池兴起，带动设备端技术升级。固态电池生产可划分为前段（材料制备）、中段（电芯成型）和后段（性能激活）三大环节，与传统液态锂电池相比，全固态体系的设备变化主要集中在前中道工序，将带来设备端新的增量需求。根据EVTank 数据，2024 年全球固态电池设备市场规模约 40 亿元，当前全固态产线主要处于实验室及中试阶

2、段；预计到 2030 年市场规模将增长至约 1079 亿元，其中半固态与全固态设备分别约 624 亿元和 455 亿元。设备端边际变化：前中道工序为主设备端边际变化：前中道工序为主。全固态电池的设备变革路径清晰，前段“强化干法”，中段“由卷绕向叠片升级，新增胶框印刷、等静压设备”、后段“升级为高压化成”，驱动设备体系由传统锂电设备向高精度、高压化方向演进。整体来看，固态电池设备厂商可大致分为三类：1）整线型平台厂商，如先导智能、利元亨、曼恩斯特、赢合科技，优势在于多环节覆盖和整线交付能力；2）关键单机设备厂商，如纳科诺尔在辊压/等静压方向、璞泰来（子公司嘉拓智能）和科恒股份（子公司浩能科技）在

3、涂布方向、杭可科技和精实机电在化成分容方向具备优势；3）专用工艺设备厂商，围绕胶框印刷、激光/TUV 打印等新工艺切入。重点公司：先导智能。重点公司：先导智能。2025 年，随着锂电行业复苏，公司净利润实现显著回升。26 年，行业整体需求增速有望延续，公司作为行业龙头将直接受益，预计锂电业务将保持较快增长。目前公司已实现全固态电池整线解决方案的量产级交付，公司作为拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商，已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节，核心设备覆盖电极制备、电解质膜制备、等静压致密化及后道检测全工艺环节。目前，公司已成功进入国内外头部电池企业、知名车企供应链，完成批量交付并收

4、获重复订单。首次覆盖给予“买入”评级。重点公司：利元亨。重点公司：利元亨。2025 年，随着锂电行业复苏，公司经营情况触底回升，净利润实现扭亏。26 Q1，公司新签订单随行业招标密集期呈稳步增长态势。展望全年，公司新签订单将保持有质量的增长。固态电池设备领域，公司目前已交付固态电池中试生产线整线，并已与清陶能源、广汽集团、孚能科技、上海屹锂等多家企业达成深度合作；公司已与国内外知名企业建立战略合作，将先进等静压技术与智能自动化整线能力相结合，加速关键工艺突破。此外，公司有望借助募投项目的建成显著拓宽收入利润增长空间，助力公司从单一的锂电设备供应商，向固态电池核心设备集成商转型。首次覆盖给予“增

5、持”评级。投资建议：投资建议：整车企业对固态电池推进意愿较强，中试线需求正逐步释放。固态电池制造与现有液态电池产线体系存在根本性差异，意味着核心生产设备迎来新增需求。从中期看，固态电池产业化进程明显加快，更高产能的中试线及量产线需求陆续增加，具备整线交付能力的设备企业将率先受益。推荐先导智能、利元亨。推荐先导智能、利元亨。风险分析：风险分析：固态电池技术推进不及预期，技术路线演进存在不确定性，下游需求固态电池技术推进不及预期，技术路线演进存在不确定性，下游需求释放不及预期，产业化进度低于预期，原材料价格波动风险。释放不及预期，产业化进度低于预期，原材料价格波动风险。重点公司盈利预测与估值表重点

6、公司盈利预测与估值表 证券代码证券代码 公司名称公司名称 股价（元）股价（元）EPSEPS（元）（元）PEPE（X X）投资评投资评级级 25A25A 26E26E 27E27E 25A25A 26E26E 27E27E 300450.SZ 先导智能 45.28 0.93 1.51 1.99 48 30 23 买入 0470.HK 先导智能 34.94 0.93 1.51 1.99 32 20 15 买入 688499.SH 利元亨 45.80 0.31 0.93 1.67 150 49 27 增持 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2026-06-24，先导智能 H 股的股