【国金证券】耐用消费产业行业研究：Meta推出自有品牌AI眼镜，618消费级3D设备耗材双爆发-260628（22页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 潮玩：潮玩：泡泡玛特 6 月 25 日上新 THE MONSTERS 复古理发店系列；布鲁可漫威超越版/超越版 LITE“崭新之日”蜘蛛侠系列与 DC 蝙蝠侠 BLOKEES WHEELS E02 积木车发新，看好 IP&产品线上新节奏改善拉动销售。新型烟草：新型烟草：韩国将合成尼古丁电子烟纳入烟草同等监管并开展检查；美国无烟尼古丁产品延续增长，电子烟预防成效，InterTabac 聚焦监管与尼古丁袋等议题。家居：家居：内销方面，截至 6 月 19 日，30 大中城市商品房成交面积当周同比-10.97%，14 城二手房成交面积当周同比-11.74%。外销端，5

2、月中国家具出口金额同比+1.88%；5 月越南家具出口金额同比+1.37%。造纸包装：造纸包装：截至 6 月 26 日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周-87/-26 元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+28/+51/+0/+0/+0/+57 元/吨。26 年 5 月份，饮料、烟酒、粮油食品、服装鞋帽针纺社零分别+6.1%/+4.8%/+1.9%/+3.8%，化妆品、日用品、药品社零分别+2.5%/+1.6%/+4.0%，多数消费品类增速较 4 月有所回落但仍保持正增长，其中饮料类增速逆势提升；1-5 月社零累计同比+1.4%，包装行业下游消费保持稳健，包装需求

3、有望持续修复。个护+AI 眼镜：个护+AI 眼镜：1）个护：百亚股份自由点 618 线上全渠道销售同比增长 35%+；冷酸灵官宣代言人黄子弘凡持续切入年轻客群。2）Meta 自有品牌 AI 眼镜落地，尝试建立更独立的产品体系，选择时尚单品定位、专注 AI 核心生态两个细分能力打开消费级市场。小米集团：小米集团：MiMo 团队开源终端编程工具 MiMo Code,主打超越 Claude Code 跑分与无限上下文记忆,几天冲上 9000+stars;记忆管理设计虽有工程深度,但本质是对 OpenCode 的沿用改造,叠加过度宣传与首周 0.7%的代码合并率,更像行业声量展示而非可持续产品,不宜读

4、作小米 Agent 战略的实质突破。6 月 22 日，小米汽车公布 YU7 GT 自动驾驶挑战纽北成果，创造纽北史上首个自动驾驶圈速纪录。AI+3D 打印：AI+3D 打印：618 消费级 3D 打印延续高增,全品类销量同比+80%,场景化、专业化需求凸显,正加速并入主流 3C 消费序列;创想三维京东成交额同比近翻倍,以数百元到千元级低价矩阵降低尝鲜门槛、推动产品走向大众创意入口;拓竹蝉联销冠、国内累计销量破百万台,耗材线上销量同比+198%、增速跑赢硬件,硬件内容耗材生态飞轮加速转动。各板块景气度判断：各板块景气度判断：家居(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上

5、)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)、AI 眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D 打印（拐点向上），二轮车（略有承压)。地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期；中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录内容目录 一、细分赛道景气跟踪.3 1.1.潮玩.3 1.2.新型烟草.3 1.3.家居板块.3 1.4.造纸包装.3 1.5.个护+AI 眼镜.3 1.6.小米集团.4 1.7.AI+3D 打印.4 二、行业重点数据及热点跟踪.4 2.1.新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾.4 2

6、.1.1 中国电子烟月度出口数据跟踪.4 2.1.2 全球新型烟草行业一周热点回顾.5 2.2 轻工消费&潮玩板块线上销售数据.6 2.3 家居板块行业高频数据跟踪.7 2.3.1 中美地产数据.7 2.3.2 家具出口及国内零售额数据.10 2.3.3 家具原材料价格数据.12 2.4 造纸板块高频数据.13 2.4.1.浆纸系原料及纸品价格变动情况.16 2.4.2.废纸系原料及纸品价格变动情况.16 2.5 轻工出口链高频数据跟踪.17 2.5.1 保温杯出海高频数据跟踪.17 2.5.2 轻工跨境电商高频数据跟踪.19 三、投资建议.20 风险提示.20 行业周报 敬请参阅最后一页特别