【国金证券】汽车及汽车零部件行业周报：商务部等发布全链条扩大汽车消费措施，全新理想L8上市-260628（14页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 商务部等部门发布开展汽车流通消费改革试点、培育壮大汽车后市场消费若干措施，加力推动全链条扩大汽车消费。商务部等部门发布开展汽车流通消费改革试点、培育壮大汽车后市场消费若干措施，加力推动全链条扩大汽车消费。6 月 23 日，商务部等 8 部门公布 40 个汽车流通消费改革试点城市及其重点改革创新方向，要求各试点城市结合本地产业特色、市场特点、资源禀赋、区位条件、功能定位等实际情况，针对汽车流通消费不合理限制等堵点问题，培育汽车消费新场景新业态新模式。同时，商务部等 9 部门发布了培育壮大汽车后市场消费若干措施，围绕规范有序发展汽车改装、支持发展房车露营产业、培育传

2、统经典车新业态、优化汽车维修和保险服务供给、积极发展汽车赛事运动、推动汽车租赁创新融合发展 6 大领域推出 17 条具体举措。根据商务部副部长表示，全球汽车后市场规模已经突破 1 万亿美元，同时中国乘用车平均年龄 7 年以上的占比已经突破 50%，将迎来后市场快速增长期。我们认为两项政策的出台标志着国内汽车消费政策正从短期新车增量刺激转向全生命周期存量深耕，有望激活汽车后市场消费潜力，培育汽车产业新增长点。旗舰级大五座全新理想 L8 正式上市，竞争优势显著，有望为公司带来销量和业绩增量。旗舰级大五座全新理想 L8 正式上市，竞争优势显著，有望为公司带来销量和业绩增量。6 月 23 日，全新理想

3、 L8正式上市，Livis/Ultra 指导价为 42.98/36.98 万元，同时享受首销期（2026 年 6 月 23 日-7 月 6 日）现金减免 1 万元等权益。理想 L8 定位旗舰级五座 SUV，全系搭载第三代自研增程器、综合续航最高可达 1670 公里，搭载 72.7 千瓦时 5C 电池、纯电续航 430 公司，全车四把全尺寸零重力座椅（其中首创联排双零重力座椅），搭载线控转向+后轮转向，座舱方面搭载高通骁龙 8797 芯片、前排 29 英寸全景屏、后排 21 英寸移动屏、4720W 无瑕星环剧院音响、立体六温区智能空调，智驾方面搭载 M100 芯片、单颗算力可达到 1280TOP

4、S；其中 Livis 版还比Ultra 版多了全车电容防夹电动门、800V 主动悬架+线控机械制动 EMB、Livis 智能三色星环大灯及专属设计套件等。我们认为全新理想 L8 在底盘操控、智能驾驶、智能座舱、零重力座椅配置等方面优势显著，继全新理想L9 上市后，L8 上市有望进一步带动公司迎来销量和盈利拐点向上。乘用车内需依然承压，新能源渗透率持续处于高位。乘用车内需依然承压，新能源渗透率持续处于高位。购置税补贴、以旧换新补贴双重退坡，终端促销力度温和，消费者仍然存在较强观望情绪，国内市场整体仍面临需求不足的压力，新能源渗透率在油价上涨推动下持续处于高位，根据乘联会，6 月 1-21 日，全

5、国乘用车市场零售 91.3 万辆、同比下降 23%、较上月同期增长 7%，其中新能源市场零售 58.3 万辆、同比下降 10%、较上月同期增长 11%，新能源渗透率达 63.8%。看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为，汽车行业的核心变化在于：出海持续高速增长、AI 对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40 万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车 AI 及机器

6、人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；4）汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、岱美股份、继峰股份等。市场及板块行情跟踪：本周沪深 300 指数-1.48%；本周申万汽车指数-7.74%市场及板块行情跟踪：本周沪深 300 指数-1.48%；本周申万汽车指数-7.74%。个股中，本周涨幅前五名分别为瑞玛精密（+26.7%）、祥鑫科技（+18.1%）、鑫宏业（+17.0%）、东安动力（+12.5%）、广东鸿图（+11.5%）；