【国金证券】广发国证通信ETF投资价值分析：AI时代刚需，通信全产业链一键布局-260625（10页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 国金证券研究所 分析师：高鹤文（执业 S1130523070002） 联系人：姚依念 AIAI 时代刚需，通信全产业链一键布局时代刚需，通信全产业链一键布局 广发国证通信 ETF（159507）跟踪国证通信指数（399389.SZ），基金经理吕鑫，在管产品均为被动指数型，指数投资经验较为丰富。产品自上市以来净值走势与国证通信指数保持高度一致，国证通信指数覆盖半导体通信产业链核心环节，是捕捉 AI 时代通信行业机会的有效配置工具。该基金已于近期完成份额拆分，单位净值降至同类基金较低水平，有效降低了投资者的投资门槛。AIAI驱动驱动下下通信产业链通信产业链投资正当时

2、投资正当时 AI 算力扩张驱动光通信景气上行，数据中心网络正从 400G/800G 向 1.6T/3.2T 演进，带动高速光模块、光芯片、硅光、CPO/NPO 等需求持续提升。2026 年 800G 光模块出货量预计超 2000 万只，1.6T 预计超 500 万只，迈向“800G 高位延续+1.6T 加速放量”双轮驱动。CPO 产业化提速，ELSFP 外置激光源等配套市场前景广阔。其次，运营商正通过云业务与 AI 算力布局重构增长逻辑（云收入快速增长），同时维持较高股息率。最后，光纤光缆受益于 AI 与新兴场景拉动以及供给刚性（全球供需缺口率约 16.4%），价格弹性与成长属性（高附加值产品

3、）共振。国证通信指数投资价值分析国证通信指数投资价值分析 国证通信指数实现一键布局通信全产业链，具备较强的产业链代表性。指数前十大权重股集聚光模块、网络设备及运营商龙头，全部成分股中通信设备与通信服务合计权重达 86.68%，聚焦通信行业且龙头集中度较为突出。盈利方面，2026 年一季报指数营业收入、归母净利润同比分别增长 3.72%、3.92%，前十大权重股中通信设备龙头 2025年业绩增速亮眼，龙头公司经营韧性为指数提供基本面支撑；指数成分所处行业研发支出占比较高，创新投入特征相对突出。走势方面，指数弹性突出。截至 2026 年 6 月 15 日，今年以来国证通信指数上涨 53.64%，同

4、期沪深 300 上涨 5.65%，阶段超额收益较为显著。估值方面，当前 PE（TTM）为 35.89 倍，处于发布日以来 97.78%分位，较高估值分位反映市场对通信产业链景气度与成长空间的积极定价，亦与通信设备龙头业绩高增预期形成呼应。流动性方面，自广发国证通信 ETF 上市以来，指数日换手率整体高于沪深 300 和上证指数，交投较为活跃。广发国证通信广发国证通信 ETFETF 与管理人介绍与管理人介绍 广发国证通信 ETF 是参与国证通信指数、布局通信产业链的便捷场内工具，投资目标为紧密跟踪标的指数、控制跟踪偏离与跟踪误差，帮助投资者一键覆盖通信产业链，兼具作为长期指数配置与阶段波段参与工

5、具的特征。产品自 2023年 6 月上市以来与指数走势高度同步，跟踪效果较好；截至 2026 年一季末，基金规模 1.79 亿元。广发基金指数化及 ETF 布局较为完善，可为行业主题配置提供有力支撑。产品线覆盖宽基、行业主题、港股通、跨境、商品等方向。截至 2026 年 3 月 31 日，被动指数型基金 124 只、规模 2138.04 亿元，ETF 合计 80 只、规模 2787.62 亿元。多只 ETF 纳入融资融券标的，宽基 ETF 可与股指期货配套使用。风险提示风险提示 地缘政治风险、全球政策与利率不确定性、国内政策与经济修复节奏不确定性；基金特有风险：基金相关信息及数据仅作为基金研究

6、使用，不作为募集材料或者宣传材料，本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。广发国证通信广发国证通信 ETFETF 投资价值投资价值分析分析 20262026 年年 0606 月月 2525 日日 基金分析专题报告基金分析专题报告 证券研究报告 基金分析专题报告 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内容目录 通信行业投资机会分析及展望.3 AI 算力扩张驱动光通信景气上行.3 光模块&CPO：800G 高位延续，1.6T/CPO 打开新空间.3 运营商：流量增长、网络升级与 AI 云业务重构增长逻辑.4 光纤光缆：供给刚性叠加 AI 增量，价格弹性与成长属性共振.4 国证通