非银行金融行业公募基金观察：主动ETF将推出公募产品供给进一步丰富-260623（11页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 非银行金融非银行金融 2026 年年 06 月月 23 日日 公募基金观察（20260615-20260618）推荐推荐（维持）（维持）主动主动 ETF 将推出，公募产品供给进一步丰富将推出，公募产品供给进一步丰富 行情复盘行情复盘：上周沪深 300：+3.44%，中证 A500：+4.86%，科创 50：+14.93%，中证 500：+6.99%，上证 50：+1.31%，创业板指：+11.02%，中证 1000：+

2、6.93%，中证 A50：+1.07%。基金收益率：股票指数型基金+3.72%，跑赢上证指数2.26pct，跑输普通股票型基金 1.52pct；债券型指数基金+0.12%，跑输上证指数 1.34pct。行业行业动态：动态：（1）财联社：在 6 月 17 日举行的 2026 陆家嘴论坛上，证监会主席吴清发表讲话，关于支持中小基金公司规范健康发展的内容引发市场广泛关注。吴清提出，推出支持中小基金公司规范健康发展的一揽子措施，坚持分类监管、突出特色，在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜，支持中小基金公司差异化发展。当前，中小型基金公司面临日常经营、规模扩张压力，41 家小型公募规模不足百亿，政策落

3、地有望缩减其竞争劣势。（2）财联社：证监会官网 6 月 17 日信息显示，首批 4 只跟踪中证 REITs 全收益指数的公募基金产品获批。这类基金以中证 REITs 全收益指数为跟踪标的，是公募 REITs 领域首批指数基金。数据显示，截至 2026 年 6 月 17 日，中证REITs 收益指数成份券共 53 只，按市值计算约 1711.2 亿元，占 REITs 数量和总市值的比重分别为 60.9%和 76.6%。重点点评重点点评：6 月 17 日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布支持在沪深交易所推出主动 ETF，上交所、深交所同日发布上海证券交易所主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引

4、、深圳证券交易所证券投资基金业务指引第 5 号主动管理交易型开放式基金。主动主动 ETF 结合了主动管理的特征，同时具有透明化的运作方式。结合了主动管理的特征，同时具有透明化的运作方式。主动 ETF 指基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标，使用标的证券、现金或基金合同约定的其他对价进行申购、赎回，并在交易所上市交易的开放式基金。相较于指数增强基金，主动 ETF 不预设跟踪指数，基金经理可自由选股、灵活调仓，而指增产品则需将 80%以上非现金资产投向标的指数成份股，有严格的跟踪偏离度和误差限制。配套制度强调投资者保护，具体体现在在命名规则、管理人资质、基金经理要配套制度强调投资

5、者保护，具体体现在在命名规则、管理人资质、基金经理要求、投资运作、信息披露和风险防控等环节求、投资运作、信息披露和风险防控等环节：1）命名规则）命名规则方面方面，名称应当包含“主动管理交易型开放式证券投资基金”字样，场内简称应当包含“主动”字样。2）管理人管理人资质资质及基金经理要求方面及基金经理要求方面，基金管理人应当符合公司治理健全稳定、具备 5 年以上主动管理经验、近 3 年平均主动权益规模不少于 100亿，同时拥有健全有效的投资运作与风险管理制度、充足的投研人员、稳定的ETF 运作团队与技术系统。基金经理应具备丰富的证券投研经验，中长期业绩良好，投资风格稳定。3）投资运作）投资运作方面

6、方面，投资组合应当分布广泛（持有证券数量不低于 30 只，前 10 大持仓证券权重合计占比不超过基金资产净值的60%）、流动性良好（近 1 年日均成交金额应当位于该交易所全部股票前 80%），合理控制基金组合换手率，以及设置的合理业绩比较基准。4）信息披露）信息披露方面方面，基金管理人应基于真实投资组合制作申购赎回清单并每日披露，同时自行或委托相关机构进行基金份额参考净值的计算与发布，并做好风险揭示。主动主动 ETF 的推出的推出为场内投资者提供主动权益投资工具，完善场内为场内投资者提供主动权益投资工具，完善场内 ETF 产品产品体系体系，丰富公募基金产品供给，丰富公募基金产品供给。相较于被动