1、农林牧渔行业仔猪价格延续下行，关注华南暴雨潜在影响畜禽养殖：据搜猪网，6月19日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.40元/公斤，周环比上涨0.3%，同比下跌34.3%。端午备货需求提振，本周猪价小幅上涨，当前价格依旧明显低于行业现金成本，行业资金压力逐步累积。本周仔猪价格继续大幅下跌，据涌益咨询，当前6.5mathsfkg仔猪平均价181元/头，周环比下跌18%，也陷入现金亏损。近期仔猪价格、淘汰母猪价格加速下跌均反映行业情绪趋于悲观，母猪产能去化有望明显加速。同时，政策连续释放积极调控生猪产能信号，或推动行业存栏调整、走出底部，新一轮周期弹性以及持续性更值得期待。当前猪周期行至底部区间，板块估值处

2、于相对低位，底部布局价值逐步凸显，优选成本优势的龙头企业，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业建议关注天康生物、神农集团、唐人神等。白羽鸡方面，据博亚和讯，6月12日，烟台地区毛鸡和商品代鸡苗均价分别约3.62元/斤、3.1元/羽，环比分别下跌1.4%、下跌7.7%_textmdc。6月法国复关引种，关注后续海外引种节奏，当前白鸡产业链维持盈利，圣农发展、益生股份等受益。黄羽鸡方面，存栏逐步恢复叠加淡季消费疲软，养殖陷入亏损，下半年行业或受益旺季需求提振，关注立华股份、温氏股份等。奶牛：据wind数据，6月11日，国内主产区生鲜乳价格为

3、3.03元/公斤，同比下跌0.3%，环比持平。当前行业大部分牧场继续亏损，在5月中下旬牧场解封淘牛恢复后，5月奶牛存栏去化超预期。5月底以来，散奶价格大幅上涨，当前部分地区散奶价格超过合同奶价。近期散奶淡季涨价、下游乳企业喷粉停止等均说明原奶整体供需趋于平衡，行业已经逐步进入涨价周期。随着前期产能去化、牛群结构老龄化的影响在未来显现，供给或面临实际缺口。此外，下游乳制品深加工有望提供新的需求增量，从需求端支撑奶价。随着行业供需进一步改善，将推动原奶价格开启周期上行。肉牛方面，国内肉牛供给进入收缩通道，进口牛肉受制于配额制政策，根据商务部，目前澳洲对华进口牛肉配额已告罄。预计肉牛价格继续周期性上

4、行，当前部分牧业公司布局肉牛业务，同时牛价上行增厚牧业公司淘牛收入，亦能增加牧业公司业绩弹性，建议关注优然牧业、现代牧业等。饲料、动保：本周受华南暴雨天气、品种供需节奏差异和节前消费多个因素影响，水产价格表现分化明显，总体上为普水价格回落，虾类价格较强。随着春季投苗结束及存塘逐步消化，在消费保持平稳条件下，预计下半年特种鱼供给下降有望支撑鱼价上涨和饲料投喂量增加。进口鱼粉上涨至22000元/吨以上的历史高位，多地虾特料继续涨价，短期虾特料因涨价未充分而承受吨毛利下降压力，预计虾特料价格将伴随投苗结束而逐步上涨，支撑吨毛利恢复。秘鲁禁捕延续影响下料企面临鱼粉供应中断的挑战，继续看好具备采购与配方

5、优势的虾特料龙头业绩弹性，看好龙头企业海外饲料业务扩张保持快速增长。动保方面，生猪养殖亏损导致行业需求周期性承压，行业竞争持续加剧，宠物医疗、合成生物技术成为动保企业打开增长天花板的切入赛道，建议关注瑞普生物、生物股份、天康生物等。风险提示。农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险等。一、本周观点（一）本周重点推荐养殖：据搜猪网，6月19日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.40元/公斤，周环比上涨0.3%，同比下跌34.3。端午备货需求提振，本周猪价小幅上涨，当前价格依旧明显低于行业现金成本，行业资金压力逐步累积。本周仔猪价格继续大幅下跌，据涌益咨询，当前6.5mathsfkg仔猪平均价181元/头，

6、周环比下跌18%，也陷入现金亏损。近期仔猪价格、淘汰母猪价格加速下跌均反映行业情绪趋于悲观，母猪产能去化有望明显加速。同时，政策连续释放积极调控生猪产能信号，或推动行业存栏调整、走出底部，新一轮周期弹性以及持续性更值得期待。当前猪周期行至底部区间，板块估值处于相对低位，底部布局价值逐步凸显，优选成本优势的龙头企业，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业建议关注天康生物、神农集团、唐人神等。白羽鸡方面，据博亚和讯，6月12日，烟台地区毛鸡和商品代鸡苗均价分别约3.62元/斤、3.1元/羽，环比分别下跌1.4%、下跌7.7%。6月法国复关引种