食品饮料行业中餐出海专题：从产品机会探索迈入体系化扩张阶段-260618（7页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分qie中餐出海专题中餐出海专题：从产品机会探索迈入体系化扩张阶段从产品机会探索迈入体系化扩张阶段食品饮料证券研究报告/行业专题报告2026 年 06 月 18 日评级评级：增持增持（维持）（维持）分析师：何长天分析师：何长天执业证书编号：执业证书编号：S0740522030001Email：分析师：赖思琪分析师：赖思琪执业证书编号：执业证书编号：S0740525090001Email：基本状况基本状况上市公司数127行业总市值(亿元)37,294.29行业流通市值(亿元)36,770.94行业行业-市场走势对比市场走势对比相关报告

2、相关报告重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2024A2025A2026E2027E2028E2024A2025A2026E2027E2028E安井食品86.365.084.405.436.086.6917.00 19.63 15.90 14.19 12.91买入海天味业33.791.141.231.361.491.6229.64 27.47 24.87 22.64 20.82买入颐海国际13.600.760.880.900.971.0419.58 13.82 15.13 14.01 13.08买入备注：未覆盖公司预测数据取自 Wind 一致预期，货币单位为标的原始币种（2026 年

3、6 月 16 日收盘价）报告摘要发展进程发展进程：从门店产品复制迈向运营体系输出从门店产品复制迈向运营体系输出。中国餐饮品牌出海已从早期依赖华人消费与单店试水的探索阶段，迈入以供应链、标准化运营与组织能力为支撑的体系化扩张阶段。2023 年以来，国内餐饮市场进入存量竞争阶段，而海外中餐消费需求显露、国家政策支持与连锁化能力同步成熟，共同推动中国餐饮品牌出海从可选动作转向品牌的增长必选项。从市场规模来看，海外中餐具备坚实受众基础，截至 2022 年海外华侨华人数量超过 6000 万，2023-2025 年入华外国游客逐年增加，两者共同催生中餐在海外的影响力，据红餐产业研究院预计，2027 年国际

4、中餐市场规模将达到 4,499亿美元，较 2020 年的 2330 亿美元接近实现翻倍。中餐出海的路径及难点中餐出海的路径及难点：根据品类及品牌资源灵活选择发展路径根据品类及品牌资源灵活选择发展路径，法律合规成为影响法律合规成为影响企业海外扩张与风险成本控制的核心变量企业海外扩张与风险成本控制的核心变量。当前中国餐饮品牌出海主要以海外投资自营与国际特许经营两条路径展开：海外投资自营模式更适合重体验、重本地化、难标准化的品类，如中式正餐，企业能收获更高的品牌控制权及收益，同时利于海外能力积淀；国际特许经营模式适合产品与运营流程高度标准化，易于复制的品类，如茶饮、小吃等品类，是已具备足够成熟的体系

5、输出能力的标准化品牌实现跨区域扩张的高效率路径。企业根据自身资源、盈利结构及后续全球组织设计选择发展路径，近年来，很多头部品牌采取的是先自营后特许的组合拳模式，有效地降低了法律违规风险。但由于跨文化经营，餐饮品牌在运营落地，如市场适应、供应链管理、人才建设及推广营销等，以及经营合规，如投资准入、特许经营合规、知识产权保护、财税合规及食品安全标准等多方面、全维度受到属地监管，因而兼具市场洞察、运营体系复制扩张、法律合规三项能力的综合企业方能顺利实现全球扩张。投资建议投资建议：鉴于餐饮品牌出海对于标准化产品及稳定供应的需求，推动餐供企业加速拓展业务至海外市场。目前，餐饮供应链企业拓展海外市场的方式

6、以进出口贸易为主，但随着海外的餐饮品牌对供应链需求的爆发，越来越多的企业开始在海外建立生产基地或加工中心，或是通过投资并购的方式进行本土化探索，建议着重关注具备出海资源禀赋的冻品、调味品企业安井食品、海天味业、颐海国际。安井食品、海天味业、颐海国际。风险提示风险提示：法律合规与政策监管风险，跨境食材准入壁垒严苛风险，跨文化市场消费认知不足风险，运营管理与人才短板风险，研报信息更新不及时、第三方数据失真及市场规模测算偏差。行业专题报告行业专题报告-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分中餐出海中餐出海：进入进入 4.0 阶段，基于产业链的全体系出海阶段，基于产业链的