【国金证券】黑色金属周报：焦煤供给开始恢复，铁矿继续小幅累库-260621（14页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 行情综述：行业概况：行业概况：本周黑色系先扬后抑，成材及原料盘面整体回落。高考扰动消退后，钢材表观需求环比修复，五大品种总库存由增转降，但钢厂生产继续回升、厂库仍有累积；南方强降雨、高温天气及节前采购偏谨慎，需求改善的持续性仍然有限。原料端，焦煤现货维持高位、焦炭第八轮提涨对成本形成支撑，但山西煤矿复产进度快于预期，双焦期货明显回落；铁矿石到港仍处高位，港口库存继续小幅累积。短期来看，淡季需求与高供应压制钢价，成本支撑虽仍存在但边际有所松动，预计钢价偏弱震荡运行，下行空间或相对有限。钢铁：钢铁：价格方面，6 月 18 日国内钢材市场弱势下跌，唐山迁安普方坯出厂含

2、税价格下跌 20 元/吨至 3000 元/吨。供需方面，本周螺纹钢产量环比增加 4.14 万吨至 218.73 万吨，社会库存环比减少5.19 万吨至 473.97 万吨，厂库环比增加 3.12 万吨至 184.92 万吨，表需环比增加 13.48 万吨至 220.80 万吨。热卷产量环比增加 3.14 万吨至 302.66 万吨，厂库环比增加 3.44 万吨至 74.48 万吨，社会库存环比减少 2.61 万吨，表需环比增加 8.18 万吨。整体看，需求较上周有所修复，但螺纹厂库持续增加、热卷供应回升，南方降雨和高温继续抑制建筑钢材采购，板材也面临淡季库存压力，预计节后钢价延续偏弱震荡。煤焦

3、：煤焦：价格方面，本周炼焦煤现货维持高位，安泽低硫主焦精煤出厂现金含税价格约 2040 元/吨，较 5 月 22 日累计上涨 440 元/吨。焦炭市场偏强运行，主流钢厂已发文接涨第八轮，湿熄焦上涨 50 元/吨、干熄焦上涨 55 元/吨，计划于 6 月 22 日零时执行；第八轮执行后，湿熄焦和干熄焦累计涨幅将达到 400-440 元/吨。供给方面，523 家炼焦煤矿山样本产能利用率 71.2%，周环比增加 1.6 个百分点，原煤日均产量 160.0 万吨、增加 3.6 万吨，精煤日均产量 68.5万吨、增加 1.1 万吨，煤矿供应开始恢复；230 家独立焦企产能利用率 73.26%，周环比下降

4、 1.13 个百分点，焦炭日均产量 50.81 万吨、减少 0.78 万吨。247 家钢厂焦炭库存 693.24 万吨，周环比减少 9.92 万吨，炼焦煤库存 795.35万吨，增加 13.81 万吨。动力煤方面，环渤海动力煤价格指数报 714 元/吨，环比持平；截至 6 月 16 日，全国统调电厂存煤 2.1 亿吨，平均可用 34 天。总体看，焦煤现货及焦炭成本支撑仍强，但煤矿复产提速、进口资源充足及钢厂利润收窄，将限制煤焦继续上涨空间，预计焦炭短期偏强、焦煤高位震荡并伴随期现分化。铁矿：铁矿：价格方面，本周铁矿石价格震荡下行，Mysteel 61%远期现货价格指数报 98.9 美元/吨，周

5、环比下降 2.05 美元/吨、跌幅 2.03%。供给端，全球铁矿石发运量 3346.9 万吨，周环比减少 200 万吨；47 港到港量 2819.6 万吨，周环比减少 71 万吨，但仍处近三年同期高位。需求端，日均铁水产量升至 242.24 万吨，周环比增加 1.38 万吨，高炉需求仍具韧性。库存端，47 港进口矿库存 17311.26 万吨，周环比增加 20.66 万吨；日均疏港量 349.50 万吨，增加 10.81万吨。总体看，铁水高位对矿价形成支撑，但发运和到港中枢偏高、港口库存继续累积，叠加钢厂利润边际收缩，预计短期铁矿石价格偏弱震荡。风险提示 宏观基本面恶化。钢铁供给侧政策不及预期

6、。原料供给不及预期。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内容目录 一、钢铁行业指数表现&行业综述.4 1.1 钢铁行业概况&指数表现.4 1.2 细分行业基本面综述.4 二、黑色产业链景气指标更新.5 2.1 利润.5 2.2 开工率.5 三、黑色产业链价格数据更新.6 3.1 钢材.6 3.2 原料.7 3.3 产业链期现.8 3.4 海运.9 四、黑色产业链供需数据更新.9 4.1 钢铁.9 4.2 铁矿.10 4.3 双焦.11 4.4 废钢.12 风险提示.12 图表目录图表目录 图表 1：中信钢铁指数 vs 沪深 300.4 图表 2：中信钢铁指数 vs