【开源证券】北交所策略专题报告：2026H1北交所回购潮，“高溢价回购”和金额+604%释放估值低位信号-260621（33页）.pdf

1、北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/33 2026 年 06 月 21 日 半导体清洗材料：晶圆厂扩产拉动湿化学品需求，锦华新材羟胺溶液国产突破北交所策略专题报告-2026.6.21 功率半导体涨价潮叠加 AI 算力需求：北证关键部件+材料+测试三细分赛道梳理北交所策略专题报告-2026.6.21 益坤电气（920222.BJ）：避雷器/绝缘子“重点小巨人”，CRCC 全认证受益轨交+电力双赛道扩容北交所新股申购报告-2026.6.18 2026H1 北交所回购潮北交所回购潮，“高溢价回购”“高溢价回购”和金额和金额+604%释放估值释放估值低位低

2、位信号信号 北交所策略专题报告北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2026H1 北交所回购数量与金额双升，北交所回购数量与金额双升，部分企业回购部分企业回购溢价凸显溢价凸显 2026 年以来北交所上市公司股份回购意愿显著升温，截至 2026 年 6 月 18 日北交所已有 34 家上市公司披露股份回购预案，整体高于 2023-2025 每年的上半年企业回购数量。从回购金额合计来看，北交所 34 家上市公司披露股份回购预案的合计回购金额达 9.31 亿元，同比 2025 全年增长 604.19%，其中 2023-2025 年回购预案的合计

3、回购金额分别为 5.22 亿元、7.83 亿元、1.32 亿元。从回购金额均值来看，北交所 34 家上市公司披露股份回购预案的回购金额均值达 2738.93万元，同比 2025 全年增长 293.52%，其中 2023-2025 年回购预案的回购金额均值分别为 1683.94 万元、2115.28 万元、696.01 万元。其中，14 家公司回购价格上限较公告日收盘价溢价 15%以上，部分企业溢价超 30%。北交所企业大幅拉高回购价格上限，直接拉开了“市场交易价”与“公司股份回购认可价”的差距，估值低估信号较强。其中锦波生物、瑞华技术、鼎佳精密、特瑞斯、康比特、云里物里、太湖雪、泰凯英股份回购

4、预案价格上限较公告日收盘价溢价超 30%，分别为 75.33%、67.01%、62.48%、62.21%、58.04%、37.51%、37.36%、35.75%。公司股份回购是真金白银定价，是估值低位的核心验证指标，价格上限越高，意味着公司愿意为股份支付的成本越高，是对企业价值的实质性背书。高溢价回购常规护盘式，回购市场常规护盘式回购通常设置略高于市价的价格上限，仅为对冲短期股价下跌，本质是“托底”；而北交所本轮高溢价回购，价格上限显著脱离当前交易区间，是管理层明确向市场传递“公司价值远高于当前股价”的信号。观点：观点：北证北证 50 本周五本周五报报 1,265.16 点点，北交所估值优势北

5、交所估值优势差差有待修复有待修复 北证50和北证专精特新指数报1,265.16点和2,281.96点，周涨跌1.82%和4.01%。根根据据开源证券北交所行业分类，开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PETTM（剔负）分别为 33.05X、68.95X、43.18X、34.48X、27.07X。展望后市，北交所与科创板和创业板估值性价比进一步凸显，半年报将至建议沿景气加速度寻找新主线。我们建议关注，1）业绩增长前景较为确定、估值相对合理、具备稀缺性标的单项冠军；2）高景气赛道中北交所中特有的细分产业链龙头。股票池包括（信息技术产业链：万源通、奥迪威

6、；化工新材料产业链：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术、天工股份、能之光、国亮新材；高端装备产业链：同力股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、宏远股份，三协电机、开发科技、苏轴股份、阿为特、易实精密；医药生物产业链：锦波生物、海昇药业、梓橦宫、普昂医疗。消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、润农节水、江天科技。）本周股票池调入阿为特、易实精密。北交所审核北交所审核/监管监管/新三板新三板：2025 年至今的新股年至今的新股首日涨跌幅均值首日涨跌幅均值 289.36%2025 年至年至今今，北交所上市企业的发行市盈率均值为，北交所上市企业的发行市盈率均值为 14.19