【国新证券股份】计算机行业研究：AI出口管制再升级-260616（6页）.pdf

1、 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 市场研究部市场研究部 2026 年年 6 月月 16 日日 看好看好 事件事件 美国政府援引国家安全部门的指示，发布一项出口管制指令，要求 Anthropic 立即切断所有外国国民，对旗下最先进 AI 模型Claude Fable 5 和 Mythos 5 的访问权限。核心观点核心观点 此次管制标志着科技竞争从芯片硬件扩展至模型服务层，传导更快、冲击更直接。这两款模型在长周期工程任务和大规模代码迁移中表现出色，被视为 AI 深入软件研发的代表性产品。事件表明，前沿闭源模型的服务连续性存在显著政策不确定性，供给稳定性正成为

2、企业技术选型的核心指标。百万级上下文窗口的实现需要稀疏注意力优化、显存动态调度、长序列信息保真度等系统性突破，而非简单拉长序列参数。当前多数号称支持百万上下文的模型，长序列尾部召回率骤降，推理成本剧增，仅能支撑简单摘要，无法完成跨文件依赖梳理、全项目拆解等复杂工程任务。本次管制将非美籍人员的技术访问也纳入出口管制，本质是对超越公开水平的前沿 AI 能力进行精准封锁。这揭示出：纯性能领先不再是唯一护城河，安全治理、服务连续性与可控性同样关键。企业应转向多模型备份、可灵活切换、支持本地化部署的架构，以保障业务稳定。在海外供给收缩之际，智谱于 6 月 13 日推出新一代开源模型GLM-5.2，支持

3、100 万 token 上下文，在长程代码开发中表现突出，采用 MIT 协议无地域限制，后续将开放 API 与权重。此事件提升了国产模型的产业关注度：国产模型在长上下文、代码生成、智能体等能力上持续追赶，且多数走开源路线，性价比与稳定性获全球开发者认可。更重要的是，国产模型正与国产 AI 芯片深度协同，形成“模型+算力”自主可控的正向循环，推动国产 AI 生态从单点突破走向整体繁荣。投资线索投资线索 国产 AI 产业链投资四大主线：一是头部大模型厂商，聚焦长上下文、工程编码、企业服务，开源领先且商业化明确；二是 AI 基础设施与中间件，提供多模型统一接入、路由调度、安全审计及私有化部署平台；三

4、是垂直行业应用，具备行业 Know-how，能将大模型封装进业务流程并灵活适配多模型；四是国产算力，关注 AI 芯片及服务器、云服务，受益模型放量与政策支持。风险提示风险提示 1、技术发展不及预期；2、市场竞争加剧；3、地缘政治影响。行业行业研究研究 AI 出口管制再升级出口管制再升级 市场表现截至市场表现截至 2026.6.15 数据来源：Wind，国新证券整理 相关研究相关研究 分析师：钟哲元 登记编码：S1490523030001 邮箱： 证券研究报告证券研究报告 -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%2025-06-162025-07-162025-08-16

5、2025-09-162025-10-162025-11-162025-12-162026-01-162026-02-162026-03-162026-04-162026-05-16801750.SI000300.SH 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 目录目录 一、海外前沿模型供给确定性持续下行一、海外前沿模型供给确定性持续下行.3 二、可控性取代纯性能成为选型核心二、可控性取代纯性能成为选型核心.3 三、国产模型算力协同夯实自主底座三、国产模型算力协同夯实自主底座.4 四、投资建议四、投资建议.5 五、风险提示五、风险提示.5 行业研究 未

6、经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 3 一、海外前沿模型供给确定性持续下行一、海外前沿模型供给确定性持续下行 近期美国政府以国家安全为由，依据出口管制权限向 AI 企业 Anthropic 发出紧急管制指令，要求其立即中止所有外国国民对旗下两款最新旗舰大模型的访问权限，管制范围覆盖全球外部用户及公司内部非美籍员工。本次涉事的两款模型分别为面向公众发布的 Claude Fable 5，与面向政府及安全机构定向开放的 Mythos 5，于6 月 9 日正式发布。美东时间 6 月 12 日 Anthropic 收到管制信函，间隔不足 72 小时，距模型正式发布尚不足