【中银证券】化工行业周报：国际油价、环氧丙烷价格下跌，R134a价格上涨-260622（12页）.pdf

1、 基础化工基础化工|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2026 年年 6 月月 22 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化工行业周报化工行业周报 2026061420260615 化工行业周报化工行业周报 2026060720260607 不确定背景下的确定性不确定背景下的确定性20260601 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 基础化工基础化工 证券分析师：余嫄嫄证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：范琦岩证券分析师：范琦岩

2、 证券投资咨询业务证书编号：S1300525040001 化工行业周报化工行业周报 20260621 国际油价、环氧丙烷价格下跌，R134a价格上涨 地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度。关注：地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度。关注：1.大型能源央企；大型能源央企；2.原料原料供应稳定且相对低成本的煤化工等龙头公司；供应稳定且相对低成本的煤化工等龙头公司；3.供需格局较好成本顺利传导的精细化工龙头。供需格局较好成本顺利传导的精细化工龙头。行业动态行业动态 本周（06.15-06.21）均价跟踪的100 个化工品种中，共25 个品种价格上涨，47

3、个品种价格下跌，28 个品种价格稳定。跟踪产品中19%的产品月均价环比上涨，73%的产品月均价环比下跌，8%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为硫磺（CFR 中国现货价）、醋酸（华东）、磷酸（澄星85%）、R134a（巨化）、草铵膦；周均价跌幅居前品种为尿素（波罗的海小粒装）、WTI原油、石脑油（新加坡）、PA66（华东）、丙酮（华东）。本周（06.15-06.21）国际油价下跌，WTI原油期货价格收于76.60 美元/桶，收盘价周跌幅9.75%；布伦特原油期货价格收于79.85 美元/桶，收盘价周跌幅8.57%。宏观方面，根据联合国消息，美国和伊朗确定谅解备忘录签署日期，被视为和平停战

4、标志与信号，引起国际油价下跌。根据EIA数据，截至6 月12 日当周：供应方面，美原油日均产量1,380.6万桶，较前一周增加了0.7 万桶，较去年同期日均产量增加37.5 万桶；需求方面，美国石油需求总量日均 2,068.5万桶，较前一周增加8.5 万桶，其中美国汽油日均需求量873.1 万桶，较前一周增加13.7 万桶；库存方面，包括战略储备在内的美国原油库存总量 75,850.0 万桶，较前一周减少1,720.0 万桶。展望后市，短期地缘风险主导，需关注后续事态进展；中长期来看，待冲突缓和后，供应过剩压力或导致国际油价中枢下行，但地缘政治等仍可能对国际油价产生意外冲击，加剧国际油价波动幅

5、度。本周NYMEX 天然气期货收于 3.23 美元/mmbtu，收盘价周涨幅 3.53%。EIA 天然气库存周报显示，截至6 月12 日当周，美国天然气库存总量为 27,590亿立方英尺，较前一周增加730 亿立方英尺，较去年同期减少290 亿立方英尺，跌幅为1.0%，同时较5 年均值增加780 亿立方英尺，涨幅为5.8%。展望后市，短期来看，中东局势紧张导致海外天然气价格上涨；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。本周（06.15-06.21）制冷剂 R134a 价格上涨。根据百川盈孚，6 月18 日R134a 市场均价为 6.

6、40万元/吨，较上周上涨 2.40%，较去年同期上涨 31.96%。供应方面，受配额硬约束，R134a 供应弹性收缩；头部企业依托配额与全产业链一体化优势，把控出货节奏，执行控量保价策略，市场成交重心始终锚定高位区间。需求方面，夏季为制冷旺季，下游刚需释放节奏平稳，为 R134a价格高位运行提供了持续动能。原料方面，本周国内三氯乙烯市场维稳；国内萤石价格暂稳运行，多地安全整改带来短期供应支撑，叠加矿产新规落地，萤石价格底部有效夯实；国内工业级无水氟化氢市场延续弱稳格局。展望后市，三代制冷剂供给侧配额强约束，头部企业控量挺价逻辑不改，此外存在季节性需求以及成本支撑，市场整体呈现易涨难跌态势。我们