1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 亿纬锂能亿纬锂能(300014 CH)26H1 业绩预告超预期业绩预告超预期 华泰研究华泰研究 公告点评公告点评 投资评级投资评级(维持维持):):买入买入 目标价目标价(人民币人民币):):103.32 刘俊刘俊 研究员 SAC No.S0570523110003 SFC No.AVM464 +(852)3658 6000 边文姣边文姣 研究员 SAC No.S0570518110004 SFC No.BSJ399 +(86)755 8277 6411 邵梓洋邵梓洋*研究员 SAC No.S05705260300

2、02 +(86)21 2897 2228 基本数据基本数据 收盘价(人民币 截至 6 月 15 日)58.77 市值(人民币百万)127,725 6 个月平均日成交额(人民币百万)4,259 52 周价格范围(人民币)42.06-91.00 股价走势图股价走势图 资料来源：Wind 经营预测指标与估值经营预测指标与估值 会计年度会计年度(人民币人民币)2025 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万)61,470 112,032 155,127 180,902+/-%26.44 82.26 38.47 16.62 归属母公司净利润(百万)4,134 7,656 10,699 12,

3、930+/-%1.44 85.17 39.76 20.85 EPS(最新摊薄)1.90 3.52 4.92 5.95 ROE(%)9.57 15.18 17.71 17.84 PE(倍)30.89 16.68 11.94 9.88 PB(倍)3.02 2.58 2.15 1.78 EV EBITDA(倍)17.63 10.44 8.25 5.31 股息率(%)0.42 0.60 0.68 0.64 资料来源：公司公告、华泰研究预测 2026 年 6 月 16 日中国内地 电力设备与新能源电力设备与新能源 公司发布 26H1 业绩预告，26H1 归母净利 31.30-33.71 亿元，同比+95

4、%110%，扣非净利 24.30-26.03 亿元，同比+110%125%，其中 26Q2归母净利 16.84-19.25 亿元，中值同/环比+257.9%/+24.7%，Q2 归母净利中值超出我们此前 16.28 亿元的预期，主要因为公司产品结构优化带来盈利能力提升+原材料成本联动机制进一步落地+通过供应链多元化布局、战略性采购规划及审慎运用金融工具缓冲材料成本上涨波动。展望 26 年，公司宝马大圆柱项目及北美储能客户订单释放带来客户结构改善，动力产能利用率提升，国内储能价格有望随供需收紧出现好转，我们看好公司实现量利齐升，维持“买入”评级。26Q2 动储出货量与盈利能力均环增动储出货量与盈

5、利能力均环增 26Q2 归母净利 16.84-19.25 亿元，中值同/环比+257.9%/+24.7%，扣非净利 13.15-14.88 亿元，中值同/环比+313.2%/+25.8%，我们推测公司动储出货超 40GWh，同/环增超 50%/20%，单位盈利 2.53 分/Wh，同环比均实现提升，主要系海外客户逐步放量+产能利用率提升+原材料成本联动机制进一步落地+多元化布局对冲原材料成本上涨，彰显出较强盈利韧性。我们推测公司 Q2 股权激励计提 2 亿+，投资净收益 3 亿+，环比较为稳定。展出大电芯及系统产品，斩获超展出大电芯及系统产品，斩获超 67GWh 订单订单 在 26 年 6 月

6、的 SNEC 展会期间，公司重点展出 6.9+MWh 储能系统及 Mr.Big Family 系列产品，依托成熟的大电池研发平台，6.9+MWh 储能系统实现高效集成、超长寿命、多维安全的突破，截止 6 月，亿纬锂能储能大电池累计下线量已超 370 万颗，已实现 GWh 级稳定交付。展会期间，亿纬锂能与上海电气、江苏威腾能源、赛唯数字能源、天津瑞源电气、巴西Genesis 进行现场签约，累计签约体量超 67GWh，公司订单饱满支撑未来出货。公司 34 月陆续披露四个合计 230GWh 的产能建设公告，我们看好新增产能在未来贡献业绩增量。布局机器人新兴领域，钠电有望贡献新增长极布局机器人新兴领域