1、绿联科技绿联科技(301606.SZ)(301606.SZ)专题报告系列二（无评级）：充电宝专题报告系列二（无评级）：充电宝行业政策变革下，公司如何建立先发优势行业政策变革下，公司如何建立先发优势证券研究报告2026年06月16日消费电子芦冠宇(证券分析师)S 1878197请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M绿联科技-21.6%-17.0%23.9%沪深3000.7%4.8%26.6%最近一年走势相关报告绿联科技(301606.SZ)专题报告系列一：如何看待充电业务的内生增长动能（无评级）*消费电子*芦冠宇2026-05-31-18%0%19%37%

2、56%74%2025/06/162025/09/142025/12/132026/03/132026/06/11绿联科技沪深300市场数据2026/06/15当前价格（元）63.7052周价格区间（元）45.52-93.00总市值（百万）26,429.75流通市值（百万）10,510.42总股本（万股）41,490.98流通股本（万股）16,499.88日均成交额（百万）233.42近一月换手（%）2.65 YWQUwPpMyRpQqPnMrOmQoR6MdN8OnPqQpNqOjMoOpRjMrQwO7NmMyRxNrNvNvPnNoM请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3核心提要核心提

3、要本篇报告解决了以下核心问题：本篇报告解决了以下核心问题：1 1、充电宝行业政策如何推动格局重塑？充电宝行业政策如何推动格局重塑？2 2、电动自行车的合规化路径有何借鉴意义？电动自行车的合规化路径有何借鉴意义？3 3、公司、公司凭借什凭借什么从行业洗牌中胜出？么从行业洗牌中胜出？u 政策围栏层层收紧，充电宝行业加速洗牌，低端出清打开增量空间。政策围栏层层收紧，充电宝行业加速洗牌，低端出清打开增量空间。根据大数跨境公众号数据，预计全球移动电源市场从2023年150亿美元扩容至2033年329亿美元，CAGR为8.4%。2023年8月3C认证被纳入强制管理，2024年8月起未获证产品禁止出厂销售；

4、2025年安全事故频发，多家头部品牌涉入大规模召回，民航局禁止无3C标识充电宝登机，市场恐慌情绪蔓延；2025年8月新国标进一步将监管从“结果端”延伸至“过程端”；2026年4月新国标正式发布，对安全性能、循环寿命等指标提出更高要求。3C认证向新国标迭代推动单台合规成本逐级抬升10%-30%，带动低端白牌加速出清约20%，根据奥维云网公众号数据，2026年4月移动电源线上CR10已接近50%低端市场（百元以下）急剧萎缩，中端（100-150元）由小米、绿联科技承接，高端（150元+）格局相对稳定。u 以电动自行车为镜，合规化推动集中度跃升，以电动自行车为镜，合规化推动集中度跃升，“先合规者先受

5、益先合规者先受益”。电动自行车行业与充电宝的监管路径高度一致，2018年电动自行车启动整车3C认证，后因安全事故频发倒逼监管溯源至2024年的锂电池安全标准，并推出白名单制度对企业端实施管理，实现对全生命周期的覆盖。对比来看，移动电源已完成对产品端（3C认证）和电芯端（新国标）的安全监管，但缺少企业端的白名单制度。结果层面，2018年电动自行车3C认证将大批中小企业淘汰出局，根据轻出行报告公众号数据，行业CR5从2019年约50%提升至2023年68%；根据M123跨境工具导航公众号数据，2024年锂电池新国标全面实施后CR5进一步提升至75%。雅迪、爱玛作为行业龙头，凭借技术、资金实力与供应

6、链优势，采取“全域适配+生态升级”战略，实现从合规到品牌的跨越；台铃以“成本精控+场景聚焦”守住市场份额。u 分散化供应链减少召回，以旧换新分散化供应链减少召回，以旧换新+绑定电池龙头主动构筑壁垒。绑定电池龙头主动构筑壁垒。根据第一财经相关资讯，移动电源核心零部件以电芯为主，材料成本占比高达50%，行业普遍采用的集中化供应模式在安普瑞斯事件中暴露系统性风险。公司采用分散化采购与委外加工模式，与湘凡科技、柏大电子、菲铃电子等多家中小供应商长期合作，生态式供应链模式有效分散单一供应商依赖与产品安全风险。2025年5月公司官宣易烊千玺为全球品牌代言人，同年7月率先推出充电宝以旧换新计划，2026年4