【山西证券】新材料行业周报：高端PI膜缺口持续扩大，国产替代有望加速-260617（23页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1新材料新材料周报（新材料新材料周报（260608-0612）领先大市）领先大市-B(维持维持)高端高端 PI 膜缺口持续扩大，国产替代有望加速。膜缺口持续扩大，国产替代有望加速。2026 年年 6 月月 17 日行业研究日行业研究/行业周报行业周报化学原料行业近一年市场表现化学原料行业近一年市场表现资料来源：常闻相关报告：相关报告：【山证新材料】六氟化钨海外供应趋紧，关注国内生产商发展机遇-新材料周报（260601-0605）2026.6.9【山证新材料】建滔 CCL 再次提价，建议关注 PCB 上游材料发展机遇-新

2、材料周报（260525-0529）2026.6.3分析师：分析师：冀泳洁 博士执业登记编码：S0760523120002邮箱：研究助理：研究助理：申向阳邮箱：摘要二级市场表现摘要二级市场表现市场与板块表现：市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为 2.74%，跑赢创业板指 5.96%。近五个交易日，合成生物指数上涨 1.67%，半导体材料上涨11.37%，电子化学品上涨 2.24%，可降解塑料上涨 1.02%，工业气体上涨 7.39%，电池化学品上涨 1.86%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：氨基酸：缬氨酸(11400 元/吨，

3、-0.87%)、精氨酸(23500 元/吨，不变)、色氨酸(30250 元/吨，-5.47%)、蛋氨酸(42500 元/吨，不变)可降解材料：可降解材料：PLA(FY201 注塑级)(18100 元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(17200 元/吨，不变)、PBS(16500 元/吨，不变)、PBAT(11600 元/吨，-1.28%)维生素：维生素：维生素 A(76500 元/吨，-3.16%)、维生素 E(79500 元/吨，-0.63%)、维生素 D3(142500 元/吨，不变)、泛酸钙(52500 元/吨，不变)、肌醇(47000 元/吨，不变)工业气体及湿电子化

4、学品：工业气体及湿电子化学品：UPSSS 级氢氟酸(11000 元/吨，不变)、EL 级氢氟酸(7735 元/吨，不变)塑料及纤维：塑料及纤维：碳纤维(84250 元/吨，不变)、涤纶工业丝(11000 元/吨，-1.79%)、涤纶帘子布 4 月出口均价为(14940 元/吨，3.58%)、芳纶(7.51 万元/吨，-4.42%)、氨纶(27000 元/吨，不变)、PA66(19800 元/吨，-4.81%)、癸二酸 4 月出口均价为26149 元/吨，较上月上涨 0.04%。投资建议投资建议高端高端 PI 膜缺口持续扩大，国产替代有望加速。膜缺口持续扩大，国产替代有望加速。PI 薄膜具备优异

5、的力学性能、介电性能、耐高低温与耐腐蚀特性，是 FPC、半导体封装等领域不可或缺的关键材料。需求端看，在 AI 发展驱动下，高端 PI 膜需求将高速增长，据赛迪顾问预测，2026-2030 年中国 PI 膜市场将以 18.3%的年均复合增速扩张，2030 年市场规模有望突破 220 亿元，其中高端应用占比将从当前的 38%提升至 55%以上。而供给端看，高性能 PI 薄膜的核心技术多数掌握在美日韩等企业手中，杜邦、宇部兴产、钟渊化学、SKPI 等头部厂商合计占据全球 80%以上的市场份额。同时，高端 PI 膜的产能刚性较强。扩产周期达 18-24 个月，客户认证周期普遍在1-2 年。需求端爆发

6、叠加供给刚性，供需缺口持续存在，2025 年全球高端电子级PI 有效产能约 1.8 万吨，而需求已突破 3 万吨，缺口规模超 1.2 万吨。2026 年在AI 算力的拉动下，缺口还将进一步扩大且至少延续至 2028 年。2026 年 4 月 16日起，钟渊化学 PI 膜产品已实施每平米 20%的涨价幅度，并且后续还有进一步行业研究行业研究/行业周报行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2 2上修价格的空间。供给紧平衡加之海外提价，国内产品性价比凸显，国内厂商高端 PI 产品从“技术突破”到“规模放量”的进程有望大幅提速。建议关注【时代新材】、【泛亚微透