【中国银河】房地产行业月报：销售均价环比提高，投资累计同比依然承压-260616（12页）.pdf

1、行业月报 房地产行业 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 销售均价环比提高，投资累计同比依然承压 房地产行业月报 2026 年 06 月 16 日 核心观点 销售：销售均价环比提升 2026 年前 5 月累计全国商品房销售面积 3.13 亿方，同比下降 10.80%，降幅较 2026 年前 4 月略微扩大 0.60pct。2026 年 5月单月销售面积 0.61 亿方，环比提高 5.74%，同比下降 13.22%。2026 年前5 月累计全国商品房销售额 29366 亿元，同比下降 13.50%，降幅较上月收窄1.10pct。2026 年 5 月单月销售金额 6

2、366 亿元，环比提高 10.94%，同比下降 9.28%。对应全年累计前 5 月销售均价为 9376 元/平米，环比提高 2.96%，同比下降 3.03%；5 月单月销售均价 10501 元/平米，环比提高 4.92%，同比提高 4.54%。进入 5 月，房企陆续推出新盘，叠加 4 月末部分城市陆续推出放松楼市的政策，我们认为楼市后续有望逐渐改善、房地产市场预期有望稳定，房地产市场有望逐渐实现平稳健康高质量发展。投资：投资端维持累计同比双位数降幅2026 年前 5 月房地产开发投资 3.04万亿元，同比下降 16.2%，降幅较上月扩大 2.5pct；5 月单月开发投资 6387亿元，环比提高

3、 2.19%，同比下降 24.42%。开工端：2026 年前 5 月新开工17929 万方，同比下降 22.60%，降幅较 2026 年前 4 月扩大 0.6pct；2026 年5 月单月新开工面积 4029 万方，环比提高 14.22%，同比下降 24.60%。竣工端：2026 年前 5 月竣工面积 14087 万方，同比下降 23.40%，同比降幅较上月收窄 0.6pct；5 月单月竣工面积 2201 万方，环比提高 5.0%，同比下降19.99%。投资端的开竣工、投资额均实现单月环比提高。资金：到位资金同比降幅持续扩大2026 年前 5 月房企到位资金 32756 亿元，同比下降 19.

4、0%，降幅较 2026 年前 4 月扩大 0.6pct。其中全年国内贷款为 4875 亿元，同比下降 28.7%，降幅持续扩大；自筹资金 11985 亿元，同比下降 13.0%，定金及预付款 10012 亿元，同比下降 16.1%，个人按揭贷款4066 亿元，同比下降 28.0%。房企资金来源中定金及预收款、个人按揭贷款的资金累计降幅均略有收窄。投资建议：新房的销售均价环比提高，投资端依然维持累计同比双位数降幅，但开竣工、投资额在 5 月均实现单月环比提高。4 月末部分城市陆续推出放松楼市的政策，我们认为楼市后续有望逐渐改善，房地产市场预期有望稳定，房地产市场有望逐渐实现平稳健康高质量发展。我

5、们认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。我们看好：华润置地、招商蛇口、保利发展、华润万象生活、滨江集团、新城控股、招商积余、龙湖集团；建议关注：1）优质开发：绿城中国、华润置地、中国海外发展；2）优质物管：绿城服务；3）优质商业：恒隆地产；4）代建龙头：绿城管理控股；5）中介龙头：贝壳-W、我爱我家。风险提示：政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。房地产行业 推荐 维持评级 分析师 胡孝宇 ：huxiaoyu_ 分析师登记编码：S0130523070001 相对沪深 300 表现图 2

6、026 年 06 月 15 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究1.【银河地产】销售量减价升，投资依然承压_房地产行业月报 2.【银河地产】销售面积累计降幅收窄，销售均价环比提高_房地产行业月报 3.【银河地产】销售量价承压，开竣工降幅扩大_房地产行业月报 -10%0%10%20%30%40%2025/6/162025/7/162025/8/162025/9/162025/10/162025/11/162025/12/162026/1/162026/2/162026/3/162026/4/162026/5/16SW房地产沪深300 行业月报 房地产行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股