【华龙证券】A股投资策略周报告：市场预期改善-260615（11页）.pdf

1、策略研究报告请参阅文后免责条款请参阅文后免责条款摘要（核心观点）：摘要（核心观点）：上周风格指数震荡回稳上周风格指数震荡回稳。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为 0.66%、-0.38%、-0.08%、-0.43%、-0.38%，风格指数有所分化。金融风格起到了稳定市场的作用，其他风格指数不同程度调整，成长风格因受到多因素扰动，资金向其他方向有所切换。5 5 月月 CPICPI 总体平稳总体平稳，PPIPPI 延续上涨延续上涨。5 月 CPI 环比下降 0.1%，主要是受能源和服务价格变动影响。CPI 同比上涨 1.2%，涨幅与上月相同。5 月 PPI环比上涨 0.5

2、%，涨幅比上月回落 1.2 个百分点。一是产业结构优化升级带动部分行业价格上涨。二是季节性需求增加带动部分行业价格上涨。三是国际原油价格波动传导影响国内相关行业价格由涨转降或涨幅回落。5 月PPI 同比上涨 3.9%，涨幅比上月扩大 1.1 个百分点。油价下行缓解通胀预期油价下行缓解通胀预期。美伊冲突从谈判期间伴随摩擦到达成和平协议，推动油价从高位到震荡逐步回落，进一步缓解了市场对于通胀预期升温的担忧。根据美国劳工统计局数据，美国 5 月末季调 CPI 同比上升 4.2%，符合市场预期，较前值 3.8%有所上涨，但美国 5 月季调 CPI 环比升 0.5%，较前值回落；核心 CPI 环比升 0

3、.2%，前值升 0.4%，呈现较明显回落，边际缓解。因油价回落市场关于美联储加息预期有所缓解，根据美联储观察工具显示，市场关于美联储加息预期大幅下调，年底前加息的概率跌破 50%。市场市场预期改善预期改善。上周主要指数涨跌分化，以调整为主，上周五市场有所回升。市场多数指数调整原因：一方面市场关于后续方向存在一定分歧，资金未能形成较强合力。另一方面近期内外市场迎多起规模较大 IPO，市场资金担心形成“虹吸效应”，扰动市场情绪面，但整体影响可能有限，中长期产业趋势是关键因素。上周五市场有所好转源于美伊谈判传递出重大进展，提升市场风险偏好。美伊谈判积极进展，缓解市场对通胀担忧和降低市场对加息的押注，

4、市场预期有积极改善。行业及主题配置。行业及主题配置。一是科技与先进制造。细分领域得益于产业结构优化升级带动部分行业价格上涨及中长期景气延续。关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。二是政策推动供需优化。政策支持下内生增长动能预期逐步恢复，外贸有望继续保持增长韧性。关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。三是主题关注十五五规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。风险提示：风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。证券研究报告证券研究报告策略报告策略报告报告日期：报告日期：20262026 年年 6 6

5、月月 1515 日日华龙证券研究所华龙证券研究所A 股市场走势股市场走势(2025/5/16-2026/6/12)分析师分析师姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：相关阅读相关阅读A 股投资策略周报告：市场可能震荡趋稳2026.6.9A 股月度金股：市场仍处于适配区间2026.6.1A 股市场 2025 年报及 2026 年一季报综述：二季度基本面或保持稳健2026.5.21请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款市场市场预期改善预期改善A A 股投资策略周报告股投资策略周报告策略研究报告请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款内容内容目录目录1.策略观点.11.

6、1 市场聚焦.11.2 市场研判.22.市场数据.42.1 全球及国内指数表现.42.2 行业及概念指数表现.42.3 融资交易行业方向.52.4 市场及行业估值.63.事件日历.74.风险提示.7图目录图目录图 1：风格指数收益率走势.1图 2：5 月 CPI 和 PPI 走势(%).2图 3：美国 CPI 及核心 CPI 走势(%).3图 4：全球主要指数涨跌幅(%).4图 5：国内指数涨跌幅(%).4图 6：行业指数涨跌幅(%).4图 7：概念指数涨幅前十板块(%).5图 8：概念指数跌幅前十板块(%).5图 9：期间净买入额(融资净买入-融券净卖出)(万元).5表目录表目录表 1：风格