【中邮证券】传媒：5月游戏版号发放节奏稳定，关注ChinaJoy展会进程-260616（3页）.pdf

1、证券研究报告：传媒|点评报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 692.82 52 周最高 1021.75 52 周最低 679.15 行业相对指数表现行业相对指数表现（相对值）（相对值）资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:王晓萱 SAC 登记编号:S1340522080005 Email: 近期研究报告近期研究报告 AI Agent 加速短剧供给侧扩容，看好IP、平台方价值持续提升 -2026.03.30 5 月月游戏游戏版号发放节奏稳定版号发放节奏稳定，关注关

2、注 ChinaJoy 展会展会进程进程 事件回顾事件回顾 根据游戏日报公众号披露，5 月 26 日，国家新闻出版署发布 2026年 5 月份游戏版号审批信息，共有 154 款国产网络游戏及 4 款进口网络游戏获批版号，另有 9 款游戏完成版号变更。投资要点投资要点 版号发放节奏稳定版号发放节奏稳定，头部供给储备丰富头部供给储备丰富。截至 2026 年 5 月底，年内累计获批游戏版号已达 779 款（不含变更），同比增长 19.11%；其中 5 月单月发放版号 158 款，同比增长 9.72%。从 5 月获批产品来看，头部厂商均有重点项目获得版号，包括腾讯追逐卡蕾多、网易诡影藏锋、三七互娱斗破苍

3、穹：觉醒以及莉莉丝小冰冰斗蛐蛐等。其中，网易雷火工作室诡影藏锋定位“中式志怪搜打撤”，是当前国内较为稀缺的中式民俗题材撤离玩法赛道；腾讯追逐卡蕾多则主打“二次元美少女+机车”的差异化定位，目前 TapTap 预约量已超过 15 万人。国内市场稳步扩容，游戏出海延续高景气增长国内市场稳步扩容，游戏出海延续高景气增长。根据伽马数据，截至 2026 年 4 月底，中国游戏市场实际销售收入达 1275.42 亿元，同比增长12.81%；其中4月单月实现收入303.69亿元，同比增长11.03%。海外市场方面，尽管部分成熟产品收入趋稳，但行业整体仍保持较强增长动能，主要系Kingshot Gossip

4、Harbor（浪漫餐厅）Last Z:Survival Shooter等新产品陆续贡献增量收入。截至 2026 年 4 月底，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达 83.63 亿美元，同比增长31.49%；其中 4 月单月实现 20.32 亿美元，同比增长 30.76%。ChinaJoy 临近，重点关注临近，重点关注 AI+游戏应用游戏应用进展进展。根据 ChinaJoy 公众号披露，第二十三届中国国际数码互动娱乐展览会（2026 ChinaJoy）将于 7 月 31 日至 8 月 3 日在上海新国际博览中心举办。本届展会主打“与 AI 同游（LEVEL UP with AI）”，展品覆盖游

5、戏产品、智能娱乐硬件、电竞、数字内容及数字科技等多个领域，腾讯、网易、完美世界等头部游戏厂商，以及英特尔、AMD、NVIDIA 等科技企业均将参展。后续伴随大会预热推进，参展产品及技术展示内容有望逐步释放，建议持续关注大会及相关产业成果披露进程。投资建议投资建议 版号发放维持常态化节奏、国内市场稳步扩容及出海景气延续，行业基本面有望持续上行，叠加 ChinaJoy 临近有望带来产业催化，我们建议关注恺英网络、巨人网络、吉比特、姚记科技等。风险提示：风险提示：游戏上线进度不及预期，AI 产品商业化不及预期的风险，行业政策调整风险。-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%2025-

6、062025-082025-112026-012026-032026-06传媒沪深300发布时间：2026-06-16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 中邮证券投资评级说明中邮证券投资评级说明 投资评级标准 类型 评级 说明 报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的 6 个月内的相对市场表现，即报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。市场基准指数的选取：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500 或纳斯达克综合指数