【东海证券】食品饮料行业周报：新鲜零食加速扩张，原奶供需改善-260615（10页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 食品饮料食品饮料 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2026年年06月月15日日 table_invest 超配超配 Table_NewTitle 新鲜零食加速扩张，新鲜零食加速扩张，原奶原奶供需改善供需改善 食品饮料行业周报（2026/6/8-2026/6/14）Table_Authors 证券分析师证券分析师 姚星辰 S0630523010001 证券分析师证券分析师 吴康辉 S0630525060001

2、table_product 相关研究相关研究 1.量贩零食回归理性发展，关注旺季复苏趋势食品饮料行业周报（2026/6/1-2026/6/7）2.估值修复，曙光渐现食品饮料行业周报（2026/5/25-2026/5/31）3.4月社零增速同比放缓，餐饮消费复苏延续食品饮料行业周报（2026/5/18-2026/5/24）table_main 投资要点：投资要点：周观点：周观点：新鲜零食新鲜零食快速发展快速发展，部分品牌部分品牌开店加速开店加速。新鲜零食热度提升，以保质期短、现场制作、添加剂少为标签，以差异化模式成为零食市场快速发展的新赛道，有望带来增量空间。6月初，大润发与三只松鼠共推“新鲜零

3、食店中店”，加码差异化消费场景，后续计划将合作门店拓展至40-50家。6月13日，永辉超市重庆生活广场店调改开业，推出全国首家“全健康场景”门店，店内设立“新鲜零食馆”。新鲜零食品牌处于连锁化扩张阶段，行业空间广阔。啤酒啤酒关注高温天气以及关注高温天气以及体育体育赛事的催化赛事的催化。今年厄尔尼诺发生概率较高，叠加低基数及美加墨世界杯的催化，啤酒旺季消费需求有望拉动提升，建议关注啤酒板块修复弹性。此外，下半年啤酒行业原材料大麦、铝锭等存在价格上行压力，整体成本压力加大，随着价格向下游传导，有望推动产品结构升级，量价修复可期。散奶价格上涨散奶价格上涨，原奶供需逐步平衡原奶供需逐步平衡。截至6月5

4、日生鲜乳均价3.03元/公斤，同比-0.7%，环比持平。截至6月12日，淘汰母牛价格22.75元/公斤，同比+17.9%，环比-0.4%，牛肉价格66.73元/公斤，同比+6%，环比+0.54%，肉牛周期向上趋势明确。根据荷斯坦数据，南非1型口蹄疫疫情引发行业阶段性减产、奶牛淘汰量增加、跨区域奶源流通受阻等，6月第一周全国散奶价格呈现产区领涨、销区稳涨的格局。随着消费者健康意识的不断增强，低温乳制品以及深加工产品释放增长空间。牧场产能持续收缩，2026年原奶供需有望逐步平衡，静待周期拐点。二级市场表现二级市场表现：调味发酵品表现较好。上周食品饮料板块上涨0.21%，跑赢沪深300指数1.03个

5、百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第6位。子板块方面子板块方面，多数表现一般，其中调味发酵品表现较好，上涨4.10%。个股方面个股方面，上周涨幅前五为莲花控股、金字火腿、千味央厨、百润股份、妙可蓝多，分别为14.22%、12.72%、11.65%、10.77%、8.03%。行业动态：行业动态：王老吉联合青岛啤酒上新王老吉联合青岛啤酒上新，蒙牛推出全新品牌“蒙牛推出全新品牌“M-PLUS每日蛋白”每日蛋白”。（1）王老吉与青岛啤酒联合推出“青岛啤酒风味气泡植物饮料”新品。该产品采用天然植物，包括仙草、鸡蛋花、布渣叶、菊花、金银花、夏枯草、甘草与0酒精配方。目前已上线淘宝王老吉旗舰店。

6、（2）蒙牛发布了全新品牌“M-PLUS每日蛋白”，推出了品牌首款产品“15g原生高蛋白牛乳”。“15g原生高蛋白乳”既能满足各类运动场景下的蛋白质补给需求，为运动人群提供精准营养支持，同时也完美适配日常多元的场景，真正让蛋白补充深度融入大众生活。投资建议：投资建议：在扩内需政策下，消费潜力不断释放，渠道变革引领新需求，关注行业结构性机会，一是是困境反转方向：（困境反转方向：（1）餐饮供应链：）餐饮供应链：CPI连续回升，餐饮需求逐步复苏，龙头公司竞争趋缓，建议关注燕京啤酒燕京啤酒、安井食品、安井食品、千味央厨、千味央厨。（。（2）乳业：）乳业：牧场产能持续收缩，2026年原奶供需有望逐步平衡，