【万联证券】传媒行业跟踪报告：Unity中国“Tuanjie Cowork”公测，互动影视游戏《盛世天下·女帝篇》上线-260615（7页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|传媒传媒 Table_Title UnityUnity 中国中国“Tuanjie CoworkTuanjie Cowork”公测公测，互动互动影视游戏盛世天下影视游戏盛世天下女帝篇上线女帝篇上线 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 传媒传媒行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2026 年 06 月 15 日 Table_Summary 行行业核心观点业核心观点：上周传媒行业（申万）下跌 5.12%，居市场第 31 位，跑输沪深 300 指数4.30p

2、ct，跑输创业板指数 1.90pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅 16.72%。Unity 中国 AI 工具“Tuanjie Cowork”公测。考虑到考虑到 UnityUnity 中国作为引中国作为引擎厂商的特殊地位，和国内庞大的开发者规模，这款擎厂商的特殊地位，和国内庞大的开发者规模，这款 AIAI 工具有望重塑未工具有望重塑未来几年国内游戏开发流程。目前国内大量游戏团队均采用来几年国内游戏开发流程。目前国内大量游戏团队均采用 UnityUnity 及团结及团结引擎，降本增效需求突出，这类针对性引擎，降本增效需求突出，这类针对性 AIAI 工具对于中小游戏开发团队具工具对于中小游戏

3、开发团队具备极强吸引力，也构成了备极强吸引力，也构成了 CoworkCowork 最稳固的基本盘。同时需要持续观察产最稳固的基本盘。同时需要持续观察产品现阶段表现，关注代码生成质量、项目理解深度、调试有效性等核心能品现阶段表现，关注代码生成质量、项目理解深度、调试有效性等核心能力，后续产品迭代效果、使用稳定性、适配场景广度，将决定其渗透率与力，后续产品迭代效果、使用稳定性、适配场景广度，将决定其渗透率与行业影响力。长期来看，该工具有望降低游戏研发门槛、压缩项目周期，行业影响力。长期来看，该工具有望降低游戏研发门槛、压缩项目周期，推动国内游戏行业整体生产效率提升。推动国内游戏行业整体生产效率提升

4、。互动影视游戏盛世天下女帝篇上线。我们认为我们认为，前作媚娘篇依前作媚娘篇依靠情节打磨、视觉呈现、服化道靠情节打磨、视觉呈现、服化道设计实现差异化突围，坚持精品路线、摒设计实现差异化突围，坚持精品路线、摒弃短平快的粗放变现模式，也为续作积累了扎实的用户口碑与品牌基础。弃短平快的粗放变现模式，也为续作积累了扎实的用户口碑与品牌基础。在产品热度背后，我们看到互动影视游戏行业正迎来深刻变革，包括题在产品热度背后，我们看到互动影视游戏行业正迎来深刻变革，包括题材走向多元、制作标准持续提升、材走向多元、制作标准持续提升、AIAI 技术逐步融入内容生产全流程等，技术逐步融入内容生产全流程等，同时头部影视企

5、业携大同时头部影视企业携大 IPIP、高预算入场，将该品类纳入、高预算入场，将该品类纳入 IPIP 运营、影视开运营、影视开发、艺人经纪的全产业链布局中，行业竞争维度全面升级，看好后续行业发、艺人经纪的全产业链布局中，行业竞争维度全面升级，看好后续行业景气度。景气度。从中长期来看，游戏行业供给端新品持续释放，版号常态化趋势稳固，结合行业生态产业链中的龙头公司政策调整，行业长期成长潜力充足，建议建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营成熟的头部厂商；关注具备产品储备、研发能力及全球化运营成熟的头部厂商；随着 AI 能力的提升，下游应用场景的商业化兑现成为行业主线，建议重点跟踪建议重点跟踪 AI

6、+AI+内容创作、内容创作、AI+AI+游戏、游戏、AI+AI+营销广告等领域的落地进展，聚焦具备场景整合营销广告等领域的落地进展，聚焦具备场景整合能力、用户粘性与清晰变现路径的应用端标的。能力、用户粘性与清晰变现路径的应用端标的。投资要点投资要点：产业动态：产业动态：（1 1）AIAI：UnityUnity 中国中国 AIAI 工具“工具“Tuanjie CoworkTuanjie Cowork”公测”公测；（；（2 2）游戏：游戏：SensorTowerSensorTower 发布发布 5 5 月中国手游发行商全球收入排行榜，点点互动月中国手游发行商全球收入排行榜，点点互动表现突出表现突出