【中国银河】有色金属行业周报：美伊谈判迎来突破，有色金属有望迎修复行情-260614（21页）.pdf

1、行业周报 有色金属行业 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 美伊谈判迎来突破，有色金属有望迎修复行情 有色金属行业周报 2026 年 06 月 14 日 核心观点 市场行情回顾：截止到 6 月 12 日周五收市：本周上证指数+0.09%，报 4031.51点；沪深 300 指数-0.82%，报 4777.32 点；SW 有色金属行业指数+1.61%，报 8740 点。分子行业来看，本周有色金属行业 5 个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+0.08%、-2.44%、+4.33%、+6.35%、+0.60%。重点金属价

2、格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 104,660元/吨、24,165 元/吨、24,360 元/吨、16,055 元/吨、134,540 元/吨、407,990元/吨，较上周变动幅度分别为-1.03%、-0.56%、-1.95%、-2.10%、-3.03%、-4.40%。本周上期所黄金、白银分别收于 911.62 元/克、15,972 元/千克，较上周变动幅度分别为-6.79%、-10.14%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收于 69.75 万元/吨、617.5 万元/吨、133.5 万元/吨、180.5 元/公斤，较上周变动+1.60%、+2.32

3、%、+7.66%、+2.27%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收于 69.15 万元/吨、621.5万元/吨、133 万元/吨、178.5 元/公斤，较上周变动-0.86%、+0.65%、-0.37%、-1.11%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于 172000 元/吨、169000 元/吨、159250 元/吨、2175 美元/吨，较上周变动+5.52%、+5.62%、+4.26%、+6.36%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于 38.7 万元/吨、29.02 美元/磅、34.5 万元/吨、8.

4、95 万元/吨，较上周变动-6.07%、+0.24%、-0.72%、-0.56%投资建议：美国 5 月 CPI 同比增长 4.2%，创下 2023 年初以来的最高水平。但美国 5 月核心 CPI 同比增长 2.9%，符合预期；环比增长 0.2%，低于市场预期的 0.3%，并较前值的 0.4%明显放缓。而周末美伊谈判取得较大进展，美国伊朗双方谈判基本达成一致，有望正式签署协议。美国 5 月核心 CPI 低于预期表明高油价对通胀影响没有广泛扩散，且中东局势趋稳、霍尔木兹海峡开放后油价或将下行，使市场对于美联储加息的担忧缓解，叠加中东地缘缓和经济预期的不确定性下降与市场风险偏好的提升，当前市场已基本

5、消化美联储单次加息预期，有色金属价格及 A 股有色金属行业板块有望开启价格修复与估值修复。建议关注：1）美联储加息预期降温，黄金价格有望修复上行，利好赤峰黄金、中金黄金、山金国际、山东黄金等金矿龙头；2）当前矿端紧缺格局持续，叠加美国关税预期引发的虹吸效应，区域供给趋于紧张，伴随宏观改善预期，铜矿龙头紫金矿业、洛阳钼业、五矿资源、中国有色矿业有望受益；3）美伊冲突导致中东电解铝产能收缩，海外供需缺口扩大，电解铝龙头中国铝业、宏桥控股、云铝股份、天山铝业、神火股份、中孚实业显著受益；4）下游锂电池及材料企业排产持续回升，带动锂需求向好；矿端供给扰动频发，锂行业龙头赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、天

6、齐锂业、雅化集团价值凸显；5）AI 浪潮下，电子新材料需求向上游延伸至钨钼等战略小金属，中钨高新作为龙头显著受益。风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储加息超预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）中东冲突超预期的风险。有色金属行业 推荐 维持评级 分析师 华立：021-20252629： 分析师登记编码：S0130516080004 孙雪琪：021-20252048：sunxueqi_ 分析师登记编码：S0130525040002 相对沪深 300 表现图 2026 年 06 月 12 日 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究1.【银河有色】行业周报_美国非