【中国银河】马来西亚银行业3-4月贷款数据点评：贷款增速稳中向好，资产质量风险可控-260612（9页）.pdf

1、行业点评报告 银行行业 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 贷款增速稳中向好，资产质量风险可控 马来西亚银行业 3-4 月贷款数据点评 2026 年 06 月 12 日 核心观点 4 月贷款增长加速度，企业贷款为核心驱动，居民消费类贷款阶段性走弱：截至 2026 年 4 月末，马来西亚银行业贷款余额同比增长 5.6%，增速较 3 月末的 5.4%进一步扩大。细分板块来看，企业贷款和居民贷款均有改善。其中，企业贷款同比增长 6.3%，较 3 月末的 5.4%提升 0.8 个百分点，为贷款组合增量的主要贡献渠道；居民贷款同比增长 5.2%，与 3 月末增速基本持平，

2、消费类贷款如信用卡贷款和汽车贷款同比增速放缓至 4.9%和 6.3%，一定程度上影响居民贷款表现，按揭贷款同比增速稳定在 5.6%。从规模和年度表现来看，截至 2026 年 4 月末，马来西亚银行业贷款总额达 2.4 万亿林吉特，较2025 年 12 月末 2.36 万亿林吉特增长 1.8%，测算年化增速为 5.3%，维持稳健增长。贷款申请和批准呈现供需两旺特点，预计 5-6 月贷款增速保持强劲：（1）需求端，4 月银行贷款申请额同比增长 18.4%，延续 3 月以来的两位数高增，当月贷款申请总额达 1534 亿林吉特，创 2021 年 7 月以来新高。以按揭贷款、汽车贷为代表的大额消费融资和

3、营运资金需求旺盛是主要因素，4 月申请额同比分别增长 10.8%、11.3%和 41.8%，增速较 3 月大幅提升。此外，该项指标改善一定程度上也受到开斋节假期错位的影响。去年开斋节假期恰逢在 4月（即 2025 年 3 月 31 日至 4 月 1 日），而今年则发生在 3 月（2026 年 3 月20 日至 22 日）。在去年假期期间，部分民众请假延长假期外出出游，导致去年 4 月整体贷款申请活动减少，形成低基数效应。（2）供给端，贷款批准额增速也在改善，并未出现全面收紧迹象，尤其是消费类贷款。4 月银行业贷款批准额同比增长 14.6%，亦连续两个月保持双位数增长。其中，按揭贷款和汽车贷款批

4、准额同比分别增长 9.3%和 14.7%，均较 3 月实现大幅转正。基于供需向好趋势，叠加消费类贷款增速改善概率增加，我们认为 5-6 月银行贷款同比增速预计接近当前年化增速水平，有望保持在 5%以上。美伊冲突对资产质量影响暂时可控，后续不排除 GIL 比例上升的可能性：尽管 2 月末美伊冲突升级、中东战争爆发，地缘风险外溢，但目前影响尚在可控区间，马来西亚银行业资产质量韧性依旧突出，减值贷款总额（GIL）与2 月末基本持平，暂时未出现信用成本大幅增加的情况。截至 2026 年 4 月末，GIL 为 335 亿林吉特，相比于 2 月末减少 8860 万林吉特，降幅 0.3%，结合可比区间银行贷

5、款总额增长 1.2%考虑，银行业 GIL 比率小幅下降 2 个基点，至 4 月末的 1.4%。然而，随着后续油价高企、输入式通胀对相关产业链中下游企业的影响逐步显现，我们认为不完全排除 2026 年银行资产质量出现恶化的可能性，预计 2026 年 GIL 比率仍有拐点向上的压力。投资建议：鉴于 2026 年以来马来西亚资本市场回暖、相关非息收入有望增加、叠加净息差迎来改善之下，银行利润增加打开派息率潜在上行空间，红利逻辑强化有望催化估值重构，我们继续看好马来西亚银行业经营前景。风险提示：油价上涨推升通胀，经济增速弱于预期导致贷款增速放缓和资产质量恶化的风险；存款竞争加剧导致资金成本上升、净息差

6、承压的风险。银行行业 推荐 维持评级 分析师 张一纬：010-80927617：zhangyiwei_ 分析师登记编码：S0130519010001 行业点评报告 银行行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2 图1：马来西亚银行业贷款总额以及居民和企业贷款同比增速 图2：各类居民贷款同比增长 资料来源：马来西亚中央银行，中国银河证券研究院 资料来源：马来西亚中央银行，中国银河证券研究院 表1：贷款细分及同比增长 亿林吉特 2025/08 2025/09 2025/10 2025/11 2025/12 2026/01 2026/02 2026/03 2026/04 贷款总额