国防军工行业周报：商业航天周报SpaceX上市情况速览-260612（8页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.06.12 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 国 防 军 工 行 业 周 报 商业航天周报：SpaceX 上市情况速览 分析师 李鲁靖 登记编号：S1220523090002 刘明洋 登记编号：S1220524010002 黄凯伦 登记编号：S1220524090001 孔德璋 登记编号：S1220525120001 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 总股本（亿元）销售收入（亿元）利润总额(亿元)行业总额(PE)平均股价(元)行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 商业航天

2、周报：星舰 v3 首飞+SpaceX 发布招股说明书，商业航天产业或进一步加速2026.05.26 商业航天周报：五一期间海内外产业持续加速，看好板块五月份行情2026.05.05 商业航天周报：中国航天日颁布多项催化，商业航天利好不断2026.04.25 商业航天周报：中国航天日系列活动密集登场，航天局会议定调商业航天发展 2026.04.19 SpaceXSpaceX 将于将于 6 6 月月 1212 日（周五）在纳斯达克挂牌交易，股票代码为日（周五）在纳斯达克挂牌交易，股票代码为 SPCXSPCX，发行价为发行价为 135135 美元美元/股，发行规模股，发行规模 5.5565.556

3、亿股亿股 A A 类普通股，募资约类普通股，募资约 750750 亿美亿美元，基于公司元，基于公司 131131 亿股的总股本，公司整体市值约亿股的总股本，公司整体市值约 1.771.77 万亿美元。万亿美元。S SpaceXpaceX 主业已实现稳定盈利，主业已实现稳定盈利，xAIxAI 资本开支较大资本开支较大导致导致整体亏损整体亏损。2025 年公司实现营收 186.74 亿美元，但经营亏损 25.89 亿美元、净亏损 49.37 亿美元。xAI 的大规模资本开支、折旧摊销及相关投入前置导致了公司整体业绩亏损。S SpaceXpaceX 目前的三大业务板块分别为目前的三大业务板块分别为

4、Connectivity(Connectivity(星链卫星星链卫星)、Space(Space(空间空间业务业务-火箭火箭)、AI(xAI+Grok)AI(xAI+Grok)。Connectivity 负责利润与现金流，Space 负责技术壁垒与战略运力底盘，AI 负责抬高估值想象空间，未来 SpaceX 将成长为以猎鹰/星舰为运力平台，以 Starlink 为运营网络，以终端与手机直连扩展应用场景，再以 AI 基础设施与轨道数据中心打开长期天花板的综合型空间基础设施平台。S SpaceXpaceX 上市有望为全球商业航天公司带来估值锚定。上市有望为全球商业航天公司带来估值锚定。SpaceX

5、上市最直接的行业意义，是为全球商业航天第一次建立了一个足够大、足够主流、足够有代表性的公开市场估值锚。公司把发射、卫星互联网、AI 基础设施整合为一家公司上市，将商业航天定调为下一代全球基础设施，为商业航天相关公司提供充足的估值基准。S SpaceXpaceX 上市有望强化国内市场对商业航天板块的情绪映射和估值重估，同上市有望强化国内市场对商业航天板块的情绪映射和估值重估，同时倒逼国内商业航天行业发展加速。时倒逼国内商业航天行业发展加速。SpaceX 上市有望使国内市场更愿意把商业航天视作有市场空间预期的科技行业而非传统的主题行情。此次上市有望大幅加快公司布局进展，在低轨卫星轨道容量有限的背景

6、下，倒逼国内商业航天全产业链发展加速，以在未来太空资源竞争中取得领先地位。国内有订单，产业链卡位好，业绩有兑现预期的商业航天标的有望迎来新一轮机遇。建建议关注：议关注：S SpaceXpaceX 相关标的：相关标的：信维通信、西部材料、迈为股份、钧达股份、通宇通讯等；商商业航天国家队：业航天国家队：中国卫星(卫星总装)、中国卫通(卫星运营)、信科移动(载荷整体)、电科蓝天(宇航电源系统)、电科芯片(通信芯片)、国博电子(T/R 组件)、航天电子(星间激光链路)、海格通信(地面终端&星间激光链路)、广电计量(卫星检测)、航天动力、航天电器(连接器)、四创电子(PCB)等；太太阳翼及能源系统：阳翼