钢铁行业周报：淡季库存累库钢价小幅回落-260613（16页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 钢铁钢铁 2026 年年 06 月月 13 日日 钢铁行业周报（20260608-20260612）推荐推荐（维持）（维持）淡季库存累库，钢价小幅回落淡季库存累库，钢价小幅回落 行业高频数据跟踪行业高频数据跟踪&观点观点：钢价：钢价：截至 6 月 12 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收 3373 元/吨、3698 元/吨、3387 元/吨、3790 元/吨、3534 元/吨，周环比分别变化-0.4

2、6%、-0.28%、-0.31%、-0.32%、-0.20%。供给：供给：本周五大品种品种产量 857.05 万吨，周环比上升 4.55 万吨。247 家钢铁企业日均铁水 240.86 万吨，周环比上升 0.14 万吨。五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板本周产量分别为 214.59 万吨、83.2 万吨、299.52万吨、87.95 万吨、171.79 万吨，周环比变化+2.44 万吨、-2.2 万吨、+4.29万吨、+0.49 万吨、-0.47 万吨。库存库存：本周钢材总库存 1560.22 万吨，周环比上升 12.05 万吨。其中社会库存 1132.25 万吨，周环比上升 2.47 万

3、吨；钢厂库存 427.97 万吨，周环比上升 9.58 万吨。需求需求：本周五大材合计消费量 845 万吨，周环比下降 3.77 万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量分别变化-5.85 万吨、+0.57 万吨、+2.47 万吨、+0.79 万吨、-1.75 万吨。利润利润：截至 6 月 12 日，高炉螺纹钢（高炉）、建筑钢材（电炉）、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为 55 元/吨、-15 元/吨、113 元/吨、-207 元/吨。根据 Mysteel 统计的 247 家钢铁企业盈利率钢铁企业盈利率，本周 55.84%的样本钢企处于盈利状态。观点观点：本周市场需求进一步走弱，

4、需求下滑幅度仍大于供给调整力度，供需格局继续走弱，钢价延续弱势运行。相较于上周，本周库存进入累库阶段，库存压力有所显现。此前行业库存结构分化，厂库保持合理、压力集中在流通环节，而如今钢厂端也开始被动增库，体现下游拿货意愿低迷，成品从钢厂流向终端的流通链条阻力增加，贸易商出货意愿增强、降价抛货现象增多，进一步拖压制钢价。另外，行业整体盈利率虽仍有支撑，但盈利分化问题显现，电炉建材、冷轧品种陷入亏损，压制了企业增加供给动力，整体供给端维持相对稳定。结合上周判断来看，当前市场逐步走向偏悲观的运行情景：需求疲软叠加累库，流通效率有所下降。短期来看，淡季基本面难有实质性改善，需求或将维持弱势，供给维持高

5、位震荡。因此，累库状态若短期无法扭转，钢价仍存在下行压力；若后续下游出现阶段性补库、库存增速放缓，价格有望止跌进入低位震荡区间。整体而言，短期钢材市场将以弱运行为主，库存去化节奏与终端需求恢复情况仍是后续观察重点。板块板块观点观点：截至 6 月 12 日，钢铁（申万）指数报 2335.32 点，周下跌 0.59%。同期万得全A 指数报收 6748.02 点，周下跌 1.44%。本周行业进入淡季，基本面阶段性开始走弱，短期企业盈利会受到行业情况而走弱，但观测二季度情况，行业基本面较 Q1 依然有所改善，因此，可关注二季度业绩改善较为明显企业；另一方面，行业基本面逐步筑底，中长期钢铁龙头企业有望在

6、行业结构性改革过程中受益，因此建议关注低估值龙头钢企，建建议关注议关注普钢普钢龙头企业：南钢股份、龙头企业：南钢股份、首钢股份、华菱钢铁、首钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、新兴铸管宝钢股份、新兴铸管、柳钢股份。柳钢股份。特钢方面，中长期看，板块中优质个股下游集中在油气开采、电力设备及高端制造领域，当前能源价格上涨，全球电力建设需求旺盛，特钢企业受益于下游需求上升带来的机遇，建议建议关注：久立特材、关注：久立特材、中信特钢、中信特钢、常宝股份、盛德鑫泰、常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。武进不锈。风险提示风险提示:钢铁企业大面积增产，需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨等。钢铁企业大面积增产，需求释放不