传媒行业AI应用研究感思录（十七）：字节原动力大会值得期待AI应用商业化迫在眉睫-260615（2页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业点评报告 2026 年 06 月 15 日 推荐推荐（维持）（维持）AIAI 应用研究感思应用研究感思录录（十十七七）TMT 及中小盘/传媒 事项：事项：今年今年 AI 硬件势如破竹，但另一方面，未来承担硬件势如破竹，但另一方面，未来承担 AI 创收主要角色的创收主要角色的 AI应用，仍然是举步维艰，本月应用，仍然是举步维艰，本月 23 号和号和 24 号字节即将召开原动力大会，我们认号字节即将召开原动力大会，我们认为此次大会最核心的亮点将是为此次大会最核心的亮点将是 AI 商业化商业化。字节原动力大会看点十足，AI 应用商业化将会迎来拐点时刻。本月

2、 23 号24 号召开的字节原动力大会，预计字节有望对多款 AI 应用产品进行较大更新，包括豆包大模型、SEEDANCE 视频大模型更新、以及 AGENT 的落地可能性，以及一些垂直赛道像电商，办公等 AI 应用场景的落地相信都会有惊喜，而且字节也明确说了会公布豆包相关的收费业务，可以说，此次字节的原动力大会将是字节乃至整个 AI 应用产业商业化的关键之战，AI 很有可能在今年年正式进入 Token 商业化元年。AI 产业良性发展，AI 应用必须要逐步走向舞台中央。为何我们如此的重视AI 应用和 AI 的商业化，其中很重要的一个原因就是 AI 的资本开支越来越大，但另一方面，我们看到几大科技巨

3、头明年的利润也不过 7500 亿美金，也就是几大科技巨头明年赚的钱远远比不上花的资本开支，可见 AI 应用变现目前仍具挑战。而且现在资本市场对于资本开支也不是一味追捧，一些科技巨头的融资也导致了股价的下跌，很多巨头都陷入了 AI 投入也不行，不投入也不行的困难处境，其实说到底，就是此轮 AI 大发展，远不是移动互联网那套先圈用户达到行业垄断地位，然后探索商业模式的传统经营方式，现在每多增加一个 AI 用户，都是新的成本增加，而且几个大模型的激烈竞争和 Token 价格的持续降价，使得 AI 应用收入增长远远比不上 AI 的资本开支。但我们对此也不必过于悲观，结合互联网发展历史和笔者 AI 的体

4、验，随着 AI 基础建设的日趋完善，众多科技巨头都纷纷意识到了 AI 商业化的紧迫性，我们相信，无论是字节腾讯阿里，智谱，MINIMAX，KIMI 以及海外的 META，谷歌，亚马逊，OPENAI，微软，ANTHROPIC 等，都在紧锣密鼓的进行 AI 商业化快速探索，像 ANTHROPIC 的 AI CODING，以及字节的 SD 多模态，我们预计还会有持续高速的增长，而且已经逐步形成正循环（比如影视公司购买字节 SD 服务，做出 AI 影视，通过广告，流量乃至未来上影院赚钱，盈利模式逐步清晰），可以说，AI 新的发展阶段，AI 应用必须要逐步走向舞台中央。投资建议：我们继续看好字节原动力大

5、会产业链合作伙伴和影视短剧广告游戏电商等领域龙头公司，建议关注：智谱，世纪华通，光线儒意，分众传媒，横店影视，易点天下巨人恺英完美三七心动，值得买，博纳，华策三人行，奥飞上影，中文在线，蓝色光标，荣信文化，昆仑万维等。风险提示：风险提示：AI 应用商业化缓慢，国内 AI 视频工具竞争激烈，AI 视频算力成本过高。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）160 3.1 总市值（十亿元）1622.7 1.4 流通市值（十亿元）1493.1 1.5 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-16.6-11.7-2.3 相对表现-13.1-16.0-25.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关

6、报告报告 1、AI 应用研究感思录（十六）字节 Seedance，中国 AI 应用的扛旗者2026-06-07 2、互联网行业周报快手可灵收入超预期，腾讯 ima 开放 Copilot 功能2026-06-02 3、AI 应用研究感思录（十五）Token 新时代，传媒游戏和 AI 应用有望迎来价值重估2026-05-24 顾佳顾佳 S1090513030002 -10010203040Jun/25Sep/25Jan/26May/26(%)传媒沪深300字节原动力大会值得期待，字节原动力大会值得期待，AIAI 应用商