【信达证券】石油加工行业大炼化周报：下游逢低补库，涤纶长丝产销明显放量-260614（25页）.pdf

1、 证券研究报告 行业研究周报 石油加工行业石油加工行业 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱： 刘奕麟 石化行业分析师 执业编号：S1500524040001 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 大炼化周报：大炼化周报：下游逢低补库，涤纶长丝产销明显放量下游逢低补库，涤纶长丝产销明显放量 Table_ReportDate0 2026 年 6 月 14 日 本期内容提要：本期内容提要：Table_Summary 国内外

2、重点炼化项目价差跟踪：国内外重点炼化项目价差跟踪：截至 6 月 12 日当周，国内重点大炼化项目价差为 2447.73 元/吨，环比变化+75.59 元/吨（+3.19%）；国外重点大炼化项目价差为 2126.82 元/吨，环比变化+133.13 元/吨（+6.68%）。截至 6 月 12 日当周，布伦特原油周均价为 92.14 美元/桶，环比变化-3.28%。【炼油板块】【炼油板块】周前中期，以色列与黎巴嫩同意实施停火，中东局势有所缓和；虽以色列和伊朗发生新一轮交火，但特朗普出面斡旋缓和，双方达成停火共识，叠加特朗普称美伊谈判进入最后关头，预计很快达成协议，市场对美伊达成协议预期升温，地缘风

3、险溢价回落，国际油价震荡下行。周后期，美伊再次爆发冲突，特朗普将对伊朗再次发动猛烈打击，伊朗对此也强硬表态予以反击，美伊局势再度紧张，国际油价有所反弹。2026 年 6 月 12 日布伦特、WTI 原油价格分别为87.33、84.88 美元/桶，较 2026 年 6 月 5 日分别-5.76、-5.66 美元/桶。成品油方面，本周国内外成品油价格、价差小幅震荡。【化工板块】【化工板块】本周化工品需求仍相对偏弱。聚烯烃方面，产品价格小幅下跌，价差震荡运行。EVA 供应端部分装置开停和转产，现货供应量有所减少，产品价格价差有所上涨。纯苯价格偏稳运行。苯乙烯下游需求未见明显改善，市场货源流通仍较为偏

4、弱，价格、价差有所下跌。丙烯腈供需两端利好支撑有限，市场价格、价差下行。PC 买盘积极性偏低，价格、价差明显下跌。MMA 价格偏稳运行，价差有所改善。【聚酯聚酯&锦纶锦纶板块】板块】聚酯方面，本周成本端支撑走强，PX、PTA、MEG价格重心小幅上行；涤纶长丝方面，本周成本面偏暖支撑，提振厂商心态，长丝主流工厂继续落实追加减产操作，叠加吴江地区一套长丝装置停车检修，长丝市场供应量继续下降，长丝企业去库意愿较强，下游用户受其引导，多逢低进行补货操作，长丝市场产销大幅提升，库存明显释放；短纤价格小幅上涨，瓶片价格有所下跌。锦纶长丝价格、价差明显下跌。6 大炼化公司涨跌幅：大炼化公司涨跌幅：截止 20

5、26 年 6 月 12 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-0.79%）、恒力石化（+2.95%）、东方盛虹（+0.25%）、恒逸石化（-2.32%）、桐昆股份（+6.14%）、新凤鸣（-0.84%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-12.39%）、恒力石化（-21.29%）、东方盛虹（-8.19%）、恒逸石化（-16.31%）、桐昆股份（+1.23%）、新凤鸣（+10.28%）。风险因素：风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链产能的重大变

6、动。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/2 国内外重点大炼化项目价差比较 自 2020 年 1 月 4 日至 2026 年 6 月 12 日，布伦特周均原油价格涨幅为+36.53%，我们根据设计方案，以即期市场价格对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+4.87%，国外重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+125.94%。截至 6 月 12 日当周，国内重点大炼化项目价差为 2447.73 元/吨，环比变化+75.59 元/吨（+3.19%）；国外重点大炼化项目价差为 2126.82 元/吨，环比变化+133.13 元/吨（+6.68%）。截至 6 月 1