储能行业2026年半年度策略报告：AIDC赋能+政策利好行业景气度上行-260612（16页）.pdf

1、AIDC赋能+政策利好，行业景气度上行.核心结论需求端看，全球储能装机将延续高景气度。全球新能源装机的持续增长以及储能配置比例提升是储能行业增长的主要推动力。我们基于对全球光伏、风电装机量的预测，同时随着配储容量提升，储能时长有望有所增长。叠加预计全球AIDC数据中心中期维度用电量增长，储能产品具备削峰补谷能力，同时结合电价中枢上行，全球数据中心配储需求或将有所增长。我们预计2026年全球储能合计需求将达到772.3GWh，同比+72%,2026E年-2028E年年复合增长率有望达到67%，装机需求持续增长。供给端看，大储系统竞争格局集中度较高，预计26年H2或将有所维持但仍有一定竞争。根据P

2、VInfolink,2025年,全球大储系统出货375.25GWh,同比增速77.84%。市场集中度方面，mathsfCR1060.64%，表明市场已处于中高集中度水平，头部企业规模优势正在逐步显现,但同时市场仍存在一定竞争。25年户储系统竞争格局相对分散，26年H2在欧洲等政策刺激较明显区域内新进入者份额或将有所提升。根据PVInfolink，2025年全球户储系统出货35.11GWh，同比增长75.55%。随着欧洲多国刺激政策出台，我们预计该区域市场有望在2026年开始回暖，在当地具备优势地位的厂商，或将借此契机提升市场份额。风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、行业政策风险、基于假设

3、下储能需求测算的不确定性风险。相关研究一、估值与基本面共振，行业景气度上行总体来看，2026年初至06月9日，根据申万分类行业，申万电力设备指数上涨约7%，跑赢沪深3003pct。(divcenter)图1：2026年1月1日至6月9日申万电力设备指数上涨约7%(/divcenter)比较申万电力设备各板块估值,截至2026年06月09日电力设备行业PE(TTM整体法，下同）为61倍。其中，申万二级行业估值中光伏逆变器PE分别为34.47倍，相对电力设备行业估值，处于较低水平。从基金持仓角度看，根据同花顺ifind数据，按照申万一级行业(2021)分类，电力设备截至2026年一季报报机构持股市

4、值排第二位，持仓市值同比+37%，持仓比例同比有一定下滑。二、全球AIDC需求持续提升，配储趋势渐显2.1全球数据中心规模持续扩张，云厂商资本开支有所提升全球数据中心需求规模持续增长。根据腾讯云，从2005年全球数据中心仅有21.4GW装机容量，到2025年或达到114.3GW，增长超过五倍，数据中心已从幕后走向前台，成为支撑数字经济和人工智能发展的核心基础设施。近十年，云计算和AI技术的迅猛发展加速了全球数据中心的扩容。从2018年开始，全球数据中心年均增长率持续超过10%，其中2019年增长高达18.6%，2025年或达到17.7%。云厂商持续扩大资本开支，或推动AI服务器电源侧产品需求增

5、长。根据TrendForce,2025年全球八大主要云端服务大厂(CSP)的资本支出总额的同比增长率由61%上修至65%。同时，预计2026年全球八大CSP厂商（谷歌、亚马逊AWS、Meta、微软、甲骨文、阿里巴巴、腾讯、百度）仍将维持积极的投资节奏，合计资本支出将提高到6000亿美元，同比增幅仍高达40%，展现AI基础设施建设的长期增长潜力。AI云厂资本开支增长，数据中心扩容，我们预计未来将拉动GPU/ASIC、存储芯片、封装材料等上游供应链，以及液冷散热模组、电源供应及ODM组装等下游系统厂商产能同步扩张，驱动AI硬件产品新轮需求提升。2.2柜内：储能系统有望平抑数据中心负荷波动储能系统或

6、有效平抑数据中心电力负荷短期剧烈波动。根据英伟达发布的下一代AI基础设施的800伏直流架构白皮书，传统数据中心通常由运行各类工作负载的成千上万台服务器组成。而GPU的运用使得这些工作负载能够跨数据中心实现同步，导致电力负荷在极短时间内出现剧烈波动。引入储能系统可有效平抑此类波动。从长期800V以上的架构趋势下看，平滑电荷需求方面共有四种方案，其中储能系统方案较为高效。根据英伟达发布的下一代AI基础设施的800伏直流架构白皮书，从系统整体视角来看，既存在电网层级的稳定供电需求，又存在GPU层级的动态用电需求。储能系统需要在这两种矛盾需求之间起到缓冲作用：电网需要稳定可预测的负载，而GPU则需要高