【东方证券】家电行业W24数据周报：家电销售持续承压，航运价格指数达年内高点-260614（10页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。家电行业 行业研究|行业周报 家电销售持续承压，空调线上家电销售持续承压，空调线上 618 同比增长。同比增长。根据奥维 W23 数据，线上冰箱、空调及洗衣机销量同比分别为-11%、19%和-11%；线下冰箱、空调及洗衣机销量同比分别为-17%、-11%和-27%。其中，空调线上延续同比增长，我们判断主要受厄尔尼诺现象带来的异常高温天气及 618 促销带动，冰箱及洗衣机销量同比本周承压。清洁电器线上销售景气度维持，扫地机器人及洗地机线上销量同比分别增长

2、30%和51%。今年 618 大促整体表现承压，根据奥维 W20-23 累计数据，线上冰箱、空调及洗衣机销量同比-7%、11%、2%，销额同比-7%、-2%、-7%。分品牌看，空调品牌线上销量同比增长、线下承压；冰箱市场格局分化，海尔领跑线上、美的线下表现占优；洗衣机龙头小天鹅线上保持双位数增长。核心原材料价格维持高位运行。核心原材料价格维持高位运行。截至 2026 年 6 月 5 日，铜、铝、钢、塑料价格环比分别为 0.2%/0.1%/-0.2%/-1.6%，年累计涨跌幅分别为 3.8%/2.8%/0.4%/24.3%。原油价格环比上涨 3.6%，年累计涨幅 55.2%。海运主要航线价格指数

3、达年内高点。海运主要航线价格指数达年内高点。截至 2026 年 6 月 5 日，中国出口集装箱运价指数年累计上涨 18%，环比上涨 3%，季度内上涨 19%。其中美西航线年累计上涨26%，环比上涨 5%，季度内上涨 29%；欧洲航线年累计上涨 8%，环比上涨 4%，季度内上涨 9%；南美航线年累计上涨 96%，环比上涨 13%，季度内上涨 36%；东南亚航线年累计上涨 1%，环比上涨 0%，季度内上涨 23%；地中海航线年累计上涨3%，环比上涨 5%，季度内上涨 15%。投资建议：投资建议：原材料价格持续处于高位，地产市场景气偏弱。大家电龙头与地产关联度逐步弱化，后续增长更多依托换新需求驱动。

4、原料涨价周期下，头部企业议价传导优势突出，依托品牌定价与精细化成本管控，稳固盈利水平。大家电龙头具有定价能力与经营韧性，股息率持续提升，具备稳健红利配置价值。行业新材料、新技术有望开辟相关公司第二成长曲线。主线一：龙头公司经营效率更高，成本上行周期经营更稳健，结合较高股息率可作为稳主线一：龙头公司经营效率更高，成本上行周期经营更稳健，结合较高股息率可作为稳健配置首选健配置首选，相关标的：海尔智家(600690，未评级)。主线二：出海仍为长期主线，主线二：出海仍为长期主线，Q2 有望迎来拐点。有望迎来拐点。相关标的：石头科技(688169，未评级)、科沃斯(603486，未评级)、欧圣电气(30

5、1187，未评级)、莱克电气(603355，买入)。风险提示风险提示 以旧换新补贴政策持续性存在不确认性、原材料成本波动、宏观经济增长波动。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 家电行业 报告发布日期 2026 年 06 月 14 日 李汉颖 执业证书编号：S0860525100006 021-63326320 曲世强 执业证书编号：S0860525100004 021-63326320 智能家居品类分化，产品迭代带动均价上行：智能家居行业动态追踪 2026-06-12 AI 化、高端化布局成小家电创新主旋律：小家电行业月度追踪 2026-06-09 预计冰箱新国标牵引 VIP

6、 板放量，转子压缩机延续承压态势：压缩机行业月度追踪 2026-06-09 家电销售持续承压，航运价格指数达年内高点 家电行业 W24 数据周报 看好（维持）家电行业行业周报 家电销售持续承压，航运价格指数达年内高点 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 目 录 1.家电销售持续承压，空调线上 618 同比增长.4 2.核心原材料价格维持高位运行.5 3.海运主要航线价格指数达年内高点.7 4.投资建议.7 5.风险提示.8 家电行业行业周报 家电销售持续承压，航运价格指数达年内高点 有关