【研报】计算机行业信息安全专题报告：全球网安龙头Palo Alto云化启示-20200624[46页].pdf

1、2020年年6月月24日日 计算机行业信息安全专题报告计算机行业信息安全专题报告 全球网安龙头全球网安龙头Palo Alto云化启示云化启示 中信证券研究部计算机团队中信证券研究部计算机团队 杨泽原，刘雯蜀，丁奇，联系人：潘儒琛杨泽原，刘雯蜀，丁奇，联系人：潘儒琛 1 1 Palo Alto核心概览 以下一代防火墙起家的全球网络安全龙头企业以下一代防火墙起家的全球网络安全龙头企业。Palo Alto Networks成立于2005年，2007年提出下一代防火墙核心概念，2012年 在纽约证券交易所上市，截至2020年6月19日，公司股价达到230.73美元，总市值超过220亿美元，成为全球网络

2、安全龙头企业。 面对持续不断的新的安全挑战，公司为用户提供一个高度集成、自动化的安全平台。在持续进化的过程中形成了三大产品策略：保 护企业安全、保护云安全、保护未来安全。通过无缝集成所有的安全方案，公司为用户提供一个完整的安全解决方案。 以云服务为核心以云服务为核心，发力渠道建设发力渠道建设，以订阅服务为主的安全服务占比逐年上升以订阅服务为主的安全服务占比逐年上升。公司面向全球市场推出了NextWave渠道合作伙伴计 划，首先将产品及订阅服务出售给分销商，再将其出售给经销商，然后再出售给最终客户。截至2019财年，公司拥有5200多个渠 道合作伙伴，超过65000名客户。公司营收主要分为产品和

3、服务两个方面，2019财年公司安全产品（主要为下一代防火墙）收入 11亿美元，安全服务收入18亿美元。凭借订阅服务收入的快速增长，公司安全服务类营收占比从2013财年的38.38%增长到2019 财年的62.19%。强渠道体系和订阅化服务模式保证了公司的营业收入持续实现高增长。 公司的核心竞争优势主要在以下三个方面：公司的核心竞争优势主要在以下三个方面： （1）纵向不断深化产品技术能力纵向不断深化产品技术能力，产品实现从互联网到云再到产品实现从互联网到云再到5G的全面拓展的全面拓展。面对互联网客户端和SNS的大发展等带来的 新威胁，公司于2007年推出发布第一款防火墙PA-4000系列产品和订

4、阅服务Threat Prevention；面对云化的趋势，公司2013 年发布产品VM系列；目前针对5G的到来又推出了K2系列。通过对防火墙产品的技术的不断创新，2019年公司已连续八年当 选Gartner网络防火墙魔力象限的领导者，并被认为是最强执行力、最远前瞻性的公司。 （2）横向外延收购强化产品体系横向外延收购强化产品体系，以防火墙为平台入口提供多种订阅服务以防火墙为平台入口提供多种订阅服务，形成综合防御能力形成综合防御能力。公司近两年开启收购模式 ，先后收购多家规模较小的初创安全公司，通过收购完善了产品及服务体系，在端点防护、云安全、物联网安全等方面有了 进一步提升。公司致力打造下一代

5、防火墙体系，不断将安全服务集成到其中，以安全运营平台的方式为用户提供综合防护。 公司2007年至今持续推出新的安全业务，并将这些业务作为SaaS订阅集成到下一代防火墙中，形成综合的安全防御能力。 （3）基于全球采样的威胁情报能力实现超前防御和实时防御基于全球采样的威胁情报能力实现超前防御和实时防御。2011年公司下一代防火墙推出WildFire防护机制，可以检测 和阻止未知的威胁 , 并自动快速地在整个安全平台上共享保护，并且与部署在全球 Palo Alto Networks客户社区的每个平台 组件（如新一代防火墙和Traps）其享威胁情报。此外，2015年公司推出威胁情报云服务AutoFoc

6、us，能够为各种规模的组 织提供威胁分析，包括智能分析、相关性分析、上下文分析，并自动响应实时事件，做出实时流量防护分析，实现超前防御 和实时防御。 风险因素风险因素：期间费用占比提升，新业务研发不及预期，行业竞争加剧。 oPpQqOwOoOqPpPrOpRoQpM9PdN6MoMoOoMoOlOoOpRjMpNwO9PmMzQuOmPnPuOmMpP 2 2 对我国信息安全行业启示 业务上：业务上： 下一代防火墙是安全行业的核心下一代防火墙是安全行业的核心，未来往平台化演进未来往平台化演进，成为成为SaaS化服务的入口级产品化服务的入口级产品，带动各类产品服务的销售增长带动各类产品服务的销售