【国盛证券有限责任公司】宏观点评：《住房公积金管理条例》修订的5点理解-260610（4页）.pdf

1、证券研究报告|宏观研究 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 宏观点评宏观点评 住房公积金管理条例住房公积金管理条例修订的修订的 5 点理解点理解 事件：事件：2026 年 6 月 5 日，住建部发布住房公积金管理条例（修订征求意见稿）（后文简称条例）。核心结论：核心结论：本次条例修订是 2002 年、2019 年两次微调后，近二十年来幅度最大的系统性修订。本次修订的主要背景是当前房地产市场发展阶段、居民住房需求结构、就业形态等均发生明显变化，既是适应房地产市场新形势的需要，也是回应居民多元住房需求、扩大制度覆盖面、提升资金使用效率的现实要求。具体来看，本

2、次条例修订主要围绕使用范围、制度设计、覆盖范围、服务效率、区域协同等方面展开，将有助于盘活存量资金、减轻居民住房支出、带动家装物业相关消费，也有利于增强居民购房、租房和存量住房更新能力。但有两点需要注意，一是从法律层面、政策一致性等角度来看，修订中关于公积金存贷款利率定价机制的调整仍有待商榷；二是灵活就业人员缴存制度有待进一步完善。1、回顾看，回顾看，自自 1999年住房公积金管理条例出台以来，条例层面已年住房公积金管理条例出台以来，条例层面已历经两次正式修订历经两次正式修订。1999 年我国颁布了住房公积金管理条例，对缴存主体、资金归集、提取使用、贷款支持和监督管理等内容作出了系统规定，奠定

3、了住房公积金制度长期运行的基本框架。2002 年，条例进行第一次修订，主要针对制度实施初期暴露出的管理职责、资金安全、监督机制等问题作出完善，进一步强化了住房公积金管理中心职责和财政、审计等部门监督作用，推动制度运行更加规范。2019 年，条例进行第二次修订，主要是在行政法规清理和政府职能转变背景下，对部分条款作出适应性调整。总体来看，前两次修订体现出住房公积金制度从建立框架、规范管理到优化运行的渐进式演进过程。2、当前看当前看，本次条例本次条例修订修订，主要主要背景是背景是房地产市场发展阶段、居民住房房地产市场发展阶段、居民住房需求结构、就业形态和公积金运行规模发生明显变化需求结构、就业形态

4、和公积金运行规模发生明显变化，既是适应房地产市既是适应房地产市场新形势的需要，也是回应居民多元住房需求、扩大制度覆盖面、提升资场新形势的需要，也是回应居民多元住房需求、扩大制度覆盖面、提升资金使用效率和管理安全性的现实要求。金使用效率和管理安全性的现实要求。从房地产市场看，2025 年全国新建商品房销售面积为 8.81 亿平方米，同比下降 8.7%；销售额为 8.39 万亿，同比下降 12.6%，房地产开发投资等指标也延续调整态势，指向房地产市场已由过去的高速扩张阶段转向存量调整和结构优化阶段。与此同时，居民住房需求更加多元，全国租房人口已接近 2.6 亿人，租房、维修、物业缴费等住房消费需求

5、不断增加，原有以购房和还贷为主的使用规则已难以充分覆盖现实需求。从就业结构看，我国灵活就业人员规模已超过 2 亿人，而传统住房公积金制度主要依托单位缴存，对个体工商户、非全日制从业人员和新就业形态劳动者的覆盖仍相对不足。从制度运行看，2024 年全国住房公积金实缴人数达 1.76 亿人，缴存额3.63 万亿，提取额 2.77 万亿，个人住房公积金贷款发放额 1.30万亿，资金规模和使用频率持续扩大，对制度效率、风险防控等也提出了更高要求。作者作者 分析师分析师 熊园熊园 执业证书编号：S0680518050004 邮箱： 分析师分析师 穆仁文穆仁文 执业证书编号：S0680523060001

6、邮箱： 相关研究相关研究 1、对当前房地产困境的三点思考2026-01-09 2、四大维度：地产何时能见底？2025-09-06 3、4 月信贷转负的背后 2026-05-14 4、AI、算力、“六张网”有新政策2026-05-31 5、基建支出连降两月的背后兼评 4 月财政 2025-05-20 2026 06 10年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 3、具体看，本次具体看，本次条例条例修订主要围绕使用范围、修订主要围绕使用范围、制度设计、覆盖范围制度设计、覆盖范围、服、服务效率务效率、区域协同、区域协同等方面展开。等方面展开。在使