农林牧渔行业天然橡胶周报：原料价格冲至十年新高泰国橡胶局拟抛储-260607（12页）.pdf

1、请仔细阅读本报告末页声明2026 年 06 月 07 日农林牧渔天然橡胶周报：原料价格冲至十年新高，泰国橡胶局拟抛储价格冲至十年新高，关注天气及割胶积极性：泰国产区：截止 6 月 5 日，泰国地区胶水/杯胶价格分别为 85/73 泰铢/公斤，环比上周 1.6%/+4.3%，同比+51.8%/+63.3%，当前泰国原料价格已涨至十年高位（上轮高点出现在 2017 年2 月份，泰国南部 12 个橡胶主产府接连遭遇反常旱季暴雨洪灾，异常天气影响开割时间，叠加低产季原料紧张，原料价格飙涨）。国内产区：截止 6 月 5 日，云南胶水/海南胶乳价格分别为 1.70/1.80 万元/吨，环比+3.0%/-1

2、.1%，同比+30.8%/+20.8%。尽管全球主要产区新胶预期季节性增量，但受雨水干扰及原料支撑，成本端依然坚挺。去库加快，NR 仓单量处于历史低位：截至 2026 年 5 月 29 日，中国天然橡胶社会库存 126.9 万吨，环比下降 2.56 万吨，从 2 月高点累计下降 11.4 万吨。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 69.07 万吨，环比上期下降 1.85 万吨，其中保税区库存 9.34 万吨，环比下降 1.05 万吨；一般贸易库存 59.73 万吨，环比下降 0.8万吨。另外，NR 仓单持续走低，当前处于历史低位。印尼胶 1-4 月出口量同环比明显下降，20 号印尼胶货源仍偏

3、紧。轮胎开工率有所下滑，重卡维持高增态势：截至 6 月 4 日：国内全钢轮胎样本企业产能利甠率为 66.70%，环比-0.07 个甸分点，同比+3.23 个甸分点；半钢轮胎样本企业产能利甠率为 70.86%，环比-2.65 个甸分点，同比-3.00 个甸分点。另外，山东地区轮胎库存天数有所回升。根据第一商甠车网，2026 年 4 月份，我国重卡市场共计销售超 11.7 万辆，比上年同期的 8.77 万辆上涨约 33%。1-4 月，我国重卡行业累计销量约 43.49 万辆，同比增长 23%。替代品：合成与天胶价差修复，发生合成替代天胶。截止 6 月 5 日，顺丁橡胶现货价为 14200 元/吨，

4、环比下降 2.2%，同比+25.7%，与泰混现货价差为-3330 元/吨，二者价差修复。丁二烯现货价为 11700 元/吨，环比-0.8%，同比+25.8%，顺丁胶-丁二烯价差逐步回归正常。行业新闻：NR 交割规则调整，泰国橡胶管理局拟抛储。上期能源交割品扩容公告落地，市场普遍认为远期盘面未给出交割利润叠加短期交割货源尚不充足，仓单压力并未实质性缓解。泰国橡胶管理局计划 2026.06.15 拍卖 1.84 万吨库存橡胶。投资建议：当前处于厄尔尼诺以及能源危机导致海外产区减产预期，中国天胶进口依存度较高，一旦海外减产，将冲击供应。目前国内开始进入季节性去库通道，即使产区产量不受影响，价格下方空

5、间也可控，我们依然看好天然橡胶价格后期涨幅，建议关注海南橡胶（未覆盖）。风险提示：天气扰动、政策变化、产区供给超预期、下游需求不及预期、价格波幅剧烈等风险强于大市（维持）行业走势作者分析师王佳博SAC：S1070526030004邮箱：分析师严瑾SAC：S1070526050002邮箱：相关研究1、生猪周报：近弱远强加剧 收缩与并购并行2026-06-072、天然橡胶周报：胶水杯胶价差收窄，深色胶强于浅色胶2026-05-313、生猪周报：季节性拐点临近，反弹幅度有限2026-05-31P.2请仔细阅读本报告末页声明内容目录长城胶点：原料价格冲至十年新高，泰国橡胶局拟抛储.4上游：.4原料：价

6、格冲至十年新高，关注天气及割胶积极性.4天气：当前泰国主产区降雨增加，强厄尔尼诺已成定局.4产区出口：1-4 月 ANRPC 累计出口量 303.66 万吨（同比-5.0%）.6中游：.7中国库存：去库加快，NR 仓单量处于历史低位.7加工利润：泰标和乳胶生产利润亏损幅度加深.8下游：.8轮胎需求：全钢表现优于半钢，国内 4 月出口量维持增长.8汽车：4 月汽车产销同环比小幅下降，4 月重卡销量维持高增.9替代品：合成与天胶价差修复，发生合成替代天胶.10行业要闻：NR 交割规则调整，泰国橡胶管理局拟抛储.10风险提示.11图表目录图表 1：泰国干胶价格（泰铢/公斤）.4图表 2：胶水和干胶价