国防军工行业周报（2026年第21周）：关注军工出海逻辑持续推荐红外等领域-260609（7页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 国防军工 2026 年 06 月 09 日 关注军工出海逻辑，持续推荐红外等领域 看好 国防军工行业周报（2026 年第 21 周）相关研究 -证券分析师 韩强 A0230518060003 武雨桐 A0230520090001 穆少阳 A0230524070009 研究支持 达邵炜 A0230526030002 联系人 达邵炜 A0230526030002 本期投资提示：上周申万国防军工指数下跌 0.72%，中证军工龙头指数上涨 0.14%，同期上证综指下跌 1%，沪深 300 下跌 1.54%，创业

2、板指下跌 1.98%，申万国防军工指数跑赢创业板指、跑赢沪深 300、跑赢上证综指、跑输军工龙头指数。1、从细分板块来看，上周国防军工板块 0.72%的跌幅在 31 个申万一级行业涨跌幅排名第 8 位。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨跌幅排名靠前，平均涨幅为 0.16%。3、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周国防军工板块涨幅排名前五的个股分别为火炬电子（30.18%）、久之洋（23.21%）、彩虹股份（19.86%）、金信诺（15.33%）、泰和新材（15.12%）。上周国防军工板块涨幅排名后五的个股分别为赛微电子（-13.95%

3、）、菲利华（-10.86%）、西部超导（-10.17%）、航天机电（-9.44%）、融发核电（-8.99%）。重要信息回顾：建议加大军工出海逻辑的关注度，例如军机、防空预警系统、高端无人机等军贸订单的推进及落地情况，以及红外、硝化棉等消耗类产品量价齐升趋势的持续性。主题方面，重点提示商业航天、两机（燃机&商发）等领域投资机会。长期角度看，“十五五”计划逐步落地，军贸出海较快发展，军队装备建设稳步向重大节点推进，建议长期关注；成长性方面，重视商业航天、两机产业（燃气轮机与商发）、可控核聚变产业等领域投资机会。四中全会十五五规划建议提出，如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化；推进

4、祖国统一大业，推动构建人类命运共同体；加快先进战斗力建设；判断军工行业“十五五”将进入到新一轮提质增量的上升周期。进入“十五五”期间，预计 2026 年上半年军工行业基本面有望持续改善，订单端及业绩端将逐步修复，交付和确收节奏预期恢复至常态。此外伴随十五五规划落地，叠加排产规划和订单陆续下达，军工行业确定性有望进一步增强。考虑到十五五期间，新型装备持续上量，装备建设节奏整体有望延续十四五“提质补量”趋势，叠加地缘局势和外贸催化，中长期建议持续保持军工行业高关注度。SpaceX 上市预期持续发酵，商业航天板块维持高景气。根据财联社新闻，美国航天火箭厂商 SpaceX 最早将于 6 月 11 日确

5、定首次公开发行价格，股票将于 6 月 12 日上市，此外 SpaceX 估值可能达 1.75 万亿至 2 万亿美元，融资 750 亿美元，有望成为历史上规模最大的 IPO，商业航天头部企业上市预期发酵，板块持续维持高景气度。关注军工行业内需增长带动基本面向上相关投资机会，与技术外延催化的新兴领域主题投资。1、内需：1）智能化/信息化：军工智能化进入 0 到 1 阶段；2）无人装备与反无系统：作战体系升级引领装备变革；3）两机产业：军发-商发-燃机三重逻辑共振；4）消耗类武器：高消耗属性支撑增长韧性。2、外延：1）军贸：内外双驱开创军贸新格局，中国军贸进入新时刻；2）商业航天：“航天强国”写入国

6、家规划叠加可复用技术革新，深空经济迎高速发展；3）大飞机：国之重器，国产替代持续推进；4）低空经济：会议指引叠加政策落地，蓄力先进制造新动能；5）可控核聚变：中国领航开启聚变元年，招投标加速释放；6）深海科技：深海科技战略升级，产业化进程加速。重点关注标的：1、内需：中航沈飞、菲利华、芯动联科、紫光国微、航发动力、华秦科技、七一二、北方导航、国科军工、智明达、成都华微；2、外延：睿创微纳、国睿科技、航天电子、国博电子、海格通信、上海瀚讯、中科星图、西部超导、金天钛业、联创光电。风险提示：上游原材料价格波动；产品价格波动风险；装备采购不及预期 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明