【东方证券】氟化工行业动态跟踪：含氟聚合物价格底部向上，高端应用不断突破-260607（3页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。基础化工行业 行业研究|动态跟踪 含氟聚合物价格底部向上含氟聚合物价格底部向上。根据百川盈孚，截止 2026 年 6 月 5 日，主流含氟聚合物 PVDF（华东锂电级）/PTFE 价格为 62000/52000 元/吨，月涨幅+0%/+1.96%，季度涨幅+3.33%/11.83%，年涨幅 12.73%/23.81%。供需边际好转，叠加成本端 HF 涨价，含氟聚合物经历近 4 年下行周期后，价格迎来触底反弹。PVDF/PTFE 供需边际好转供需边际好转。

2、PVDF：供给端行业经历 2020 年之后产能扩张周期，目前进入产能扩张末期，行业目前仍有少量规划产能，但考虑到当前行业仍处于历史较低水平，新增产能预计落地规模有限。需求端，下游锂电行业高速增长带动，PVDF 需求保持增长，2020-2025 年，行业需求由 3.70 万吨，增长至 10.29 万吨，年复合增长率为 22.72%。PTFE：供给端行业自 2022 年后扩产停滞，产能维持在19.91 万吨，需求端，PTFE 需求保持增长，2020-2025 年，行业需求由 5.83 万吨，增长至 11.31 万吨，年复合增长率为 14.15%。供需端边际好转，预计 PVDF/PVDF 价格中枢有

3、望底部上行。高端氟聚合物不断突破高端氟聚合物不断突破。含氟聚合物具有耐高温性能、耐酸碱性和耐溶剂性、电性能、机械性能、不粘性、耐候性、憎水性等优异的物理和化学性能，被广泛应用于通信、新能源、电子电器、航空航天、机械、纺织、建筑、医药、汽车等领域。国内企业高端化不断突破，巨化股份巨化股份超纯 PFA 产品正式量产，纯度达到半导体级要求，关键金属离子析出量稳定控制在 ppt 级，总金属离子析出量稳定控制 ppb 级别，填补国内高端氟聚合物产业化空白。永和股份永和股份 FEP 产品在介电损耗、热失重及MIT（耐弯折）等关键指标上保持国内领先水平，并接近国际先进水平；PFA 产品性能持续优化，应用领域

4、不断拓展，邵武永和高纯 PFA 项目已于 2025 年 10 月进入试生产阶段。昊华科技昊华科技近年在高性能氟聚合物领域的聚四氟乙烯树脂和氟橡胶方向布局的关键技术取得突破，实现了从跟跑到并跑。投资建议：投资建议：含氟聚合物价格底部向上，供需改善预计价格中枢上行，看好行业景气改善带动公司盈利改善，且国内企业含氟聚合物高端应用不断突破，为公司带来中长期成长性。部分相关标的：巨化股份(600160，未评级)、永和股份(605020，未评级)、昊华科技(600378，未评级)、三美股份(603379，未评级)。风险提示：风险提示：原料价格剧烈波动，含氟聚合物需求不及预期，含氟聚合物高端应用推广缓慢。投

5、资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2026 年 06 月 07 日 陈传双 执业证书编号：S0860525110003 021-63326320 英美放宽管控，三代制冷剂需求周期延长：制冷剂行业动态跟踪 2026-05-31 三代制冷剂涨价序幕拉开，看好板块中长期配置价值：三代制冷剂涨价点评 2026-03-03 26 年配额核发，看好三代制冷剂景气周期：制冷剂配额核发点评 2025-12-14 含氟聚合物价格底部向上，高端应用不断突破 氟化工行业动态跟踪 看好（维持）基础化工行业动态跟踪 含氟聚合物价格底部向上，高端应用不断突破 有关分析师的申明

6、，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。投资评级和相关定义 报告发布日后的 12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准