1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分人民币存贷款利率管理规定人民币存贷款利率管理规定点评：深化利率市场化改革，取点评：深化利率市场化改革，取消罚息强制上浮比例消罚息强制上浮比例银行证券研究报告/行业专题报告2026 年 06 月 08 日评级评级：增持增持（维持）（维持）分析师：戴志锋分析师：戴志锋执业证书编号：执业证书编号：S0740517030004Email：分析师：邓美君分析师：邓美君执业证书编号：执业证书编号：S0740519050002Email：分析师：杨超伦分析师：杨超伦执业证书编号：执业证书编号：S0740524090004Email：基本状况基本

2、状况上市公司数42行业总市值(亿元)152,302.37行业流通市值(亿元)146,015.56行业行业-市场走势对比市场走势对比相关报告相关报告1、最新追踪|上市银行股权结构：证金与宽基压力尾声，险资整体增持 2026-06-022、银行 2026 年 1 季度经营数据：息差企稳+规模平稳，利润分化源于拨备计提2026-05-173、银行角度看 4 月社融：信贷季节性疲软，存款搬家仍在演进 2026-05-15报告摘要核心观点：核心观点：1 1、新规新规聚焦五大方面聚焦五大方面：一是明确放开利率管制，厘清监管与市场边界；二是统一存贷款计结息标准，终结“规则碎片化”；三是罚息规则市场化，取消强

3、制上浮比例；四是利率换算公式“360365”，统一计息口径；五是明确“高息揽储”定义，遏制无序存款竞争。2 2、重点一：、重点一：逾期罚息规则市场化，新规不再强制上逾期罚息规则市场化，新规不再强制上浮浮30%-50%30%-50%，利好融资成本下降和减轻还款压力利好融资成本下降和减轻还款压力。当前零售不良率持续上行，但 2025 年下半年不良率升幅、不良额净增额已环比有收敛，关注趋势延续性 3 3、重点二重点二：明确明确“高高息揽储息揽储”定义，遏制无序存款竞争。定义，遏制无序存款竞争。银行负债成本自 1Q24 以来稳步下降，预计新规将巩固该趋势。新规新规聚焦五大方面聚焦五大方面，核心是深化利

4、率市场化核心是深化利率市场化、统一计息规则统一计息规则、取消罚息强制上浮取消罚息强制上浮、规范市场秩序规范市场秩序。中国人民银行 6 月 5 日消息，为进一步深化利率市场化改革，中国人民银行对人民币利率管理规定（旧规）进行修订，形成人民币存贷款利率管理规定（新规）。关键修订集中在五大方面关键修订集中在五大方面：一是明确放开利率管制，厘清监管与市场边界；二是统一存贷款计结息标准，终结“规则碎片化”；三是罚息规则市场化，取消强制上浮比例；四是利率换算公式“360365”，统一计息口径；五是明确“高息揽储”定义，遏制无序存款竞争。重点一：逾期罚息规则市场化重点一：逾期罚息规则市场化，新规，新规不再强

5、制上浮不再强制上浮 30%-50%30%-50%，利好融资成本下降利好融资成本下降和减轻还款压力和减轻还款压力：近年来零售贷款违约率较高，新规一定程度上有助于减轻还款压力，优化零贷资产质量。1 1、从不良率来看从不良率来看：零售不良率持续上行零售不良率持续上行，但但 20252025 下半年下半年升幅收窄。升幅收窄。测算 2025 上市银行零售贷款不良率 1.36%，相较 1H25 年末提升 9bp，2023-2025 每半年度零售贷款不良率增幅分别为 4bp、11bp、11bp、12bp、9BP，在分母增长乏力的情况下，不良率增幅仍展现平稳态势，2025 下半年不良率升幅有小幅收窄。2 2、

6、从不良额净增来看，从不良额净增来看，20252025 下半年各类零售资产不良额净增量均小于上半年下半年各类零售资产不良额净增量均小于上半年。其中按揭、信用卡不良净增额已连续 2 个半年度下降。零售存量不良中，占比（占总不良比重）由高到低分别为按揭（12.2%）、经营贷（10.5%）、信用卡（8.3%）、消费贷（4.7%）。重点二重点二：明确明确“高息揽储高息揽储”定义定义，遏制无序存款竞争遏制无序存款竞争。新规新增对高息揽储等不正当手段吸收存款的定义，明确高息揽储包括但不限于通过违规手工补息、突破市场利率定价自律机制约定利率自律上限等方式吸收存款，扰乱存款市场竞争秩序等。在多轮存款利率下调及整