机械行业2026年5月投资策略：重点关注产业趋势强的液冷及光模块设备产业链-260607（24页）.pdf

1、机械行业2026年5月投资策略重点关注产业趋势强的液冷及光模块设备产业链核心观点4月行情回顾&重要数据跟踪:4月机械行业(申万分类)指数上涨10.87%，跑赢沪深300指数2.85个pct，机械行业TTM市盈率/市净率约为44.96/3.37倍，整体估值水平有所提升。4月钢/铜/铝价格指数环比变云hat1+2.14%1+7.04%1-1.66%PMI（国家统计局4月30日数据）：4月制造业PMI指数50.30%，环比下降0.1个百分点，总体景气水平稳定，装备制造业与高技术制造业均加速扩张，工程机械（中国工程机械工业协会5月11日数据）：2026年4月销售各类挖掘机28745台，同比增长29.8

2、%；其中：国内销量16920台（含电动挖掘机11台），同比增长34.9%；出口11825台（含电动挖掘机16台），同比增长23.2%。重点组合&5月投资观点：成长&前瞻方向组合：博盈特焊、飞荣达、汉钟精机、应流股份、万泽股份、高澜股份、冰轮环境；汇川技术、恒立液压、五洲新春、唯万密封、信捷电气；鼎阳科技、普源精电、皖仪科技；汇成真空、奕瑞科技。重点长期组合：华测检测、广电计量、伊之密、苏试试验；柏楚电子、汇川技术、怡合达；徐工机械、柳工、恒立液压、三一重工；杰瑞股份、豪迈科技；奥特维、捷佳伟创；杭叉集团；中密控股、佳电股份。5月金股推荐：【汉钟精机】【鼎阳科技】【飞荣达】【乔锋智能】【华中数控

3、】。重点方向2一AI基建（光通信设备）：光通信设备受益于光模块需求爆发式增长，且产线自动化程度快速提升。光通信测试仪器国产化率低，是德科技、安立等海外企业占据主导份额，联讯仪器作为国内头部企业份额快速提升。我们看好国产设备公司受益AI产业趋势，建议重点关注光通信设备产业链：1）测试仪器：【联讯仪器】【鼎阳科技】；2)行业研究行业投资策略机械设备优于大市维持相关研究报告耦合环节：【科瑞技术】【罗博特科】；3）其他环节：【杰普特】【奥普特】【凯格精机】【瑞松科技】。）减速器环节：【绿的谐波】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的波】【五洲新春】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【信捷电

4、气】【伟创电气】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【中坚科技】【永创智能】【博众精工】；8）散热：【飞荣达】；9）传感器：【汉威科技】；10）设备：【博众精工】；10）其他：【唯万密封】【奥普特】【东华测试】等。2、工程机械：重点推荐【恒立液压】。3、自主可控：科学仪器重点关注【鼎阳科技】【皖仪科技】；X线检测设备及核心零部件建议关注；半导体零部件关注【唯万密封】【汇成真空】。4、核电及可控核聚变：重点关注【佳电股份】【中密控股】【江苏神通】等。6、机床行业：重点关注机床企业【乔锋智能】【创世纪】【纽威数控】和数控系统企业【华中数控】等。风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、贸易摩擦

5、风险。核心观点：聚焦优质龙头的结构性成长机会机械行业背景及展望：国内产业升级、自主可控，海外加速发展1）高端装备自主可控：核心装备国产化是产业自主崛起的基础，突破核心高端装备的瓶颈，才会实现下游产业真正的自主化、产业化;2）产业升级大势所趋：在数字浪潮和能源变革的大时代，工业互联/AI+具身智能应用让社会效率不断提升，新能源利用让社会成本不断降低，中国正在迎来全方位的产业升级；3）出口发展由点到面：随着中国产业持续发展，行业内优秀制造企业已经从进口替代走向出口替代，具备全球竞争力，加速出口发展。(divcenter)图1：装备制造业进入产业升级期第二阶段，高端制造迎来成长大机遇(/divcen

6、ter)研究框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会为了更好探讨机械行业上市公司的商业模式和核心竞争力，我们基于相似的商业模式和业务特性将机械公司主要分为4个类型：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司以及服务型公司。1）上游核心零部件公司：强阿尔法属性，属于中游专用/通用设备公司的上游，通常是研发驱动，具备核心底层技术，依靠技术实力或业务模式创新构建较高的竞争壁垒，形成较好的竞争格局，使得公司具备一定的议价权，普遍具备较强盈利能力，通过品类升级/扩张及下游领域拓展不断打开成长天花板，此类公司均值得关注。2）中游专用/通用设备公司：高贝塔属性，产品供应下游客户进行工业