【万联证券】通信行业跟踪报告：CPO规模部署进程有望提速，我国低轨星座加速组网-260608（7页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|通信通信 Table_Title CPOCPO 规模部署规模部署进程进程有望有望提速提速，我国我国低轨低轨星座星座加速组网加速组网 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 通信通信行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2026 年 06 月 08 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点：上周沪深 300 下跌 1.54%，创业板指下跌 1.98%，申万通信行业指数上涨 3.87%，分别跑赢沪深 300 和创业板指 5.41 和 5.85

2、 个百分点，在申万各一级行业中排名第 2 位。上周，英伟达宣布其面向智能体 AI 工厂的下一代超级计算平台 NVIDIA Vera Rubin 和新一代基于 Spectrum-X平台的 CPO 交换机已同步进入全面量产阶段，标志 CPO 已从概念验证进入规模部署阶段，其供应链厂商均在加速提升产能。我们认为头部平台正推进传统互联架构迈向更高带宽密度的新形态，CPO、硅光等远期技术正逐步进行商业化落地，具有技术领先优势的光互连企业有望受益。6 月 1 日，高速连接解决方案领域的创新企业 Credo（默升科技）公布 2026 财年第四季度及全年财务业绩，表现超出公司此前给出的业绩指引，显示出 AI

3、算力基础设施建设对高速数据传输的强劲需求。我们认为算力互连已成为数据中心基础设施升级的重要环节，其核心环节如 DSP、AEC 等高速连接芯片有望受益，同时建议关注硅光、Micro LED等光 I/O 技术路线的推进。卫星互联网方面，6 月 5 日，我国成功发射千帆极轨 12 组卫星，千帆星座在轨卫星数量增至 200 颗。从发射节奏上看，千帆星座自 2026 年 4 月 7 日恢复发射以来两个月已完成 6 次发射，在轨数量由 126 颗快速提升至 200 颗；上周更是单周完成三次组网发射，单周新增 38 颗卫星，组网进程加速推进。中长期视角下，中长期视角下，继续把握 AI 算力产业链和空地一体化

4、的双核心主线投资机遇。投资要点：投资要点：产业动态：产业动态：（1 1）光通信：）光通信：英伟达宣布其面向智能体 AI 工厂的下一代超级计算平台 NVIDIA Vera Rubin 和新一代基于 Spectrum-X 平台的 CPO交换机已同步进入全面量产阶段。（2 2）光通信：）光通信：6 月 1 日高速连接解决方案领域的创新企业 Credo（默升科技）公布 2026 财年第四季度及全年财务业绩，表现超出市场预期，显示出 AI 算力基础设施建设对高速数据传输的强劲需求。（3 3）卫星互联网卫星互联网：6 月 5 日，我国成功发射千帆极轨 12 组卫星，千帆星座卫星数量增至 200 颗，组网加

5、速成型。行业估值：行业估值：从估值情况来看，申万通信行业 2026 年 6 月 7 日 PE-TTM 为36.56 倍，高于 2023-2025 年历史 PE-TTM 的均值 22.01 倍。风险提示：风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；算力产业需求不及预期；技术突破不及预期，市场竞争加剧。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 AI 光互联景气持续，量子科技产业投入再加码 海内外纷纷加码布局量子科技产业“千帆星座”第八批和第九批组网卫星成功发射 Table

6、_Authors 分析师分析师:夏清莹夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：(0755)8322 3620 邮箱： -50%0%50%100%150%200%250%通信沪深300证券研究报告证券研究报告 行业跟踪报告行业跟踪报告 行业研究行业研究 3009 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 7 页$start$正文目录正文目录 1 行业周观点行业周观点.3 2 市场行情回顾市场行情回顾.3 3 产业动态产业动态.4 3.1 光通信：英伟达 Vera Rubin 和 Spectrum-X 以太网硅光技术已全面量产.4 3