【中国银河】ETF跟踪研究：ETF量化策略周度更新-260608（18页）.pdf

1、金融工程 跟踪研究 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。1 ETF 量化策略周度更新（20260605）ETF 跟踪研究 2026 年 6 月 8 日 核心观点 宏观择时策略：2020 年以来截至 2026 年 6 月 5 日，策略累计收益率为51.60%，年化夏普比率 1.32，年化卡玛比率 1.22，最新一周收益率-0.69%。策略最新持仓（2026 年 5 月 29 日调仓）：沪深 300ETF（7.51%），中证 500ETF（7.49%），国债 ETF（57.10%），豆粕 ETF（11.79%），有色 ETF（4.63%），黄金 ETF（6.48%）

2、和货币 ETF（5.00%），暂不配置标普 500ETF 和公司债 ETF。动量择势策略：2020 年以来截至 2026 年 6 月 5 日，策略累计收益率为174.39%，年化夏普比率 0.86，年化卡玛比率 0.62，最新一周收益率-3.04%。策略最新持仓（2026 年 6 月 4 日调仓）：国泰中证钢铁 ETF（20.92%）、国泰中证 800 汽车与零部件 ETF（20.92%）、鹏扬中证数字经济主题 ETF（20.57%）、东财中证新能源汽车 ETF（20.21%）和富国中证全指建筑材料ETF（17.38%）。资金流向策略：2020 年以来截至 2026 年 6 月 5 日，策略累

3、计收益率为50.23%，年化夏普比率 0.41，年化卡玛比率 0.22，最新一周收益率-4.60%。策略最新持仓（2026 年 6 月 8 日调仓）：华夏中证全指房地产 ETF（11.50%）、国泰中证钢铁 ETF（30.00%）、富国中证全指家用电器 ETF（28.50%）和华泰柏瑞中证油气产业 ETF（30.00%）。分位数回归策略：2020 年以来截至 2026 年 6 月 5 日，策略累计收益率为166.92%，年化夏普比率 0.90，年化卡玛比率 0.59，最新一周收益率-0.91%。策略最新持仓（2026 年 6 月 5 日调仓）：易方达中证电池主题 ETF（2.50%）、天弘国证

4、航天航空行业 ETF（2.50%）、广发国证新能源电池 ETF（2.50%）、华泰柏瑞中证全指航空航天 ETF（2.50%）和易方达上证科创板芯片设计主题ETF（40.00%），剩余 50.00%配置于国泰上证 5 年期国债 ETF（511010.SH）。期权基础策略：自 2025 年以来，6 大宽基指数 ETF 在 buywrite 策略中表现最好的是创业板 ETF，累计收益率 26.35%；putprotection 中表现最好的是科创 50ETF，累计收益率 43.00%；straddle 策略中表现最好的是科创 50ETF，累计收益率 36.84%。在最新一个报告期（20260601-

5、20260605），buywrite策略中表现最好的是创业板 ETF，收益率-0.12%；putprotection 中表现最好的是上证 50ETF，收益率-0.73%；straddle 策略中表现最好的是科创50ETF，收益率 0.79%。风险提示：报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。基金历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。分析师 马普凡：021-68597610：mapufan_yj 分析师登记编码：S0130522040002 研究助理：

6、童诗倍：tongshibei_yj 相关研究1.【银河金工】宏观经济周期划分下的ETF配置方法 2.【银河金工】结合价格动量和拥挤度的两融ETF 交易策略探索 3.【银河金工】ETF 策略系列：结合二阶随机占优的资金流向 ETF 行业配置策略 4.【银河金工】ETF 策略系列：基于 QRF 分布预测的科技类 ETF 轮动策略 金融工程 跟踪研究 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2 目录 Catalog 一、ETF 量化策略跟踪.3（一）宏观择时策略.3（二）动量择势策略.4（三）资金流向策略.5（四）分位数回归策略.6（五）期权基础策略.8 二、风险提示.11 三、附录.