银行业金融风向标2026~W22：日本商业银行应对“资产荒”的经验与借鉴-260607（16页）.pdf

1、日本商业银行应对“资产荒”的经验与借鉴本周A股市场整体小幅回调，万得全A指数下跌1.17%，申万银行板块上涨1.10%，其中大行上涨1.71%，银行板块整体跑赢大盘。展望后市，若市场风险偏好降温，资金或向银行等防御板块切换，银行板块相对收益有望获得支撑。【周观察动向】监管动态：中国人民银行就人民币存贷款利率管理规定公开征求意见，进一步完善存贷款利率管理制度；中国证监会围绕私募基金高质量发展、非法跨境证券期货基金经营活动综合整治等发布重要监管动态，强化私募基金源头防控、持续监管和风险处置。行业动态：青岛银行持股5%以上股东青岛海尔产业发展有限公司拟减持部分股份。市场动态：万得全A指数下跌1.17

2、%，申万银行板块上涨1.10%，其中大行上涨1.71%，银行板块整体表现强于大盘。【周综述数据】公开市场操作与资金利率：本周央行公开市场操作净回笼0.98万亿元，下周共有逆回购到期。资金面整体维持宽松，银行间回购利率窄幅波动，DR001、DR007小幅上行，DR014有所下行；Shibor曲线整体小幅下行，各期限均较上期有所回落；AAA级同业存单收益率全线小幅上行，其中短期限上行幅度相对较大；国债收益率曲线整体窄幅波动，多数期限小幅上行，超长期限基本持平略有下行。银行资负跟踪：资产端，利率债净融资较上年同期明显少增，政府债仍为主要支撑；票据利率边际上行，票据融资在信贷偏弱背景下继续发挥支撑作用

3、。负债端，同业存单发行规模下降、净融资额增加，二级市场存单收益率上行。【周评论热点】泡沫经济时期，日本商业银行经历了典型的资产荒。这一困境的产生，源于供、求两端的双重挤压：需求方面，作为资金需求方的企业部门陷入了长期的“资产负债表衰退”，信贷需求快速萎缩；供给方面，由于背负巨额不良资产，银行放贷能力和意愿大幅下降。早期拖延和掩盖问题的策略使银行持续向“僵尸企业输血，最终在亚洲金融危机冲击下暴露金融体系脆弱性。痛定思痛，日本银行业开始对其资产负债表进行重构，采取多元化策略，主动寻找新的资产配置方向：一是大规模增持国债，这是日本商业银行在后泡沫时代应对资产荒的核心策略，日本商业银行持有的政府债券比

4、例从1990年的4%增长到了2012年的15.7%；二是积极拓展海外信贷与投资，日本银行的海外扩张主要集中于项目融资、银团贷款、贸易融资，以及对当地大型企业的贷款。投向分布上，亚洲地区是其扩张的重点，同时也积极参与欧美等成熟市场的业务；三是重塑国内信贷结构，通过大幅压缩泡沫时期过度膨胀的房地产、建筑业和非银行金融机构的贷款敞口，将信贷资源经营转向大型制造业企业、公用事业以及部分服务业，同时也加大了对零售业务的投入。日本的经验对于我国银行业应对“资产荒具有一定借鉴意义：首先，国内银行在债券市场上可发挥更加重要的作用，在促进债券价格发现与形成的同时，“以债补贷防止资产规模过快收缩；其次，顺应中国企

5、业出海浪潮，做好增信、结算与创新融资等金融服务，开拓境外信贷的蓝海；最后，积极布局未来产业，以科技金融、绿色金融等为指引，调整传统信贷投放重心与业务模式，在产融结合过程中寻找新的融资需求与增长机会。推荐（维持）相关报告风险提示：经济基本面改善偏慢；政策力度低于预期；存款竞争加剧。周观察动向监管动态1中国人民银行就人民币存贷款利率管理规定公开征求意见，拟对原人民币利率管理规定进行修订，进一步深化利率市场化改革，完善人民币存贷款利率管理制度。该规定有助于强化存贷款利率定价管理,规范金融机构利率行为，推动利率政策框架与市场化改革要求相衔接。2.国务院办公厅印发关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质

6、量发展的指导意见，中国证监会新闻发言人就文件答记者问。文件作为私募基金领域sqrt61+N+X3政策制度体系的纲领性文件，围绕强化源头防控、持续监管、风险处置和退出机制等作出系统部署，提出发挥企业登记前综合研判会商和私募基金登记备案双重把关作用，强化穿透监管和线索发现能力，推动不符合要求的私募基金和企业主体“双出清”。行业动态青岛银行发布关于持股5%以上股东减持股份的预披露公告，海尔拟减持1.84%。市场动态本周,万得全A指数下跌1.17%,申万银行板块上涨1.10%,其中大行上涨1.71%年初以来，A股上市银行中，青岛银行、成都银行和江苏银行涨幅排名前三位。(divcenter)图1:各指数