银行业5月金融数据预测：信贷投放边际好转-260605（4页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 06 月 05 日 推荐推荐（维持）（维持）5 5 月金融数据预测月金融数据预测 总量研究/银行 金融数据预测表金融数据预测表 资料来源：WIND，招商证券 五五月，预计人民币贷款新增月，预计人民币贷款新增约约 29290000 亿亿，贷款增速约，贷款增速约 5.45.4%1 1）居民贷款新增约居民贷款新增约-1 15 50000 亿。亿。克而瑞数据显示，五月全国重点 50 城市新建商品住宅成交面积约 1362 万平方米，环比小幅上升 2%，同比微降 2%；全国重点 20 城市二手房成交高位回落、低于 3-4 月水平，成交面积

2、合计约 1670 万平方米，环比下降 12%，同比增长 18%。价格方面，当月百城新建住宅均价为 17156 元/平方米，环比上涨 0.16%，同比上涨 2.03%；百城二手住宅均价为 12692 元/平方米，环比下跌 0.32%，跌幅较上月收窄 0.14 个百分点，同比下跌 7.99%。综上，预计居民新增人民币贷款约-1500 亿上下（上年同期为 540 亿，过去三年同期平均约 1650 亿）。2）预计企业信贷新增约预计企业信贷新增约 4500 亿。亿。五月，制造业 PMI 报 50%（前值 50.3%）。结构上，生产指数报 51.2%，环比下降 0.3pct；新订单指数报 49.9%，环比

3、下降 0.7pct。战略性新兴产业采购经理指数（EPMI）景气度同步走弱，BCI 企业融资环境指数走弱，较上月下降 0.32 个百分点。结合央行结构性工具的使用情况（当月净投放 593 亿），预计剔除票据融资后的企业贷款新增-1000 亿（上年同期 4400 亿，过去三年同期平均约 5400 亿）。票据市场当月承兑发生额 4.37 万亿元，同比增长 23.2%；贴现发生额 3.68万亿元，同比增长 26.7%。利率方面，前半个月窄幅震荡，后半个月震荡下行，月末加速下行后回弹。具体来看，首个工作日 6M 国股银票转贴现利率平稳开盘于 0.74%附近，随后窄幅震荡于 0.72%-0.76%之间；1

4、8-19日，票据利率两日下行 8BP 至 0.65%，跌破 0.70%关口；进入下旬，票据利率下行速度加快，先后突破 0.60%、0.50%两个关口，一度跌破0.50%，最后两日大幅反弹至 0.72%收官。预计当月票据融资规模在 5584亿上下（上年同期约 1693 亿，过去三年同期平均约-688 亿），企业信贷合计新增约 4500 亿元。综合非银金融贷款，预计当月新增人民币贷款约 2900 亿左右（上年同期约 6200 亿，过去三年同期平均 9800 亿），增速 5.4%。图图 1：五五月，国股转贴现利率走势月，国股转贴现利率走势 科目科目 2026 年 4 月 2026 年 5 月（预测）

5、社融新增（亿）6245 15000 社融增速 7.8%7.6%信贷新增（亿）-100 2900 信贷增速 5.6%5.4%M2 增速 8.6%8.4%行业规模行业规模 占比%股票家数（只）41 0.8 总市值（十亿元）10243.2 9.1 流通市值（十亿元）9635.5 9.5 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-3.6-6.5 6.2 相对表现-4.2-21.4-15.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、不一样的“开门红”金融风向标 2026-W042026-02-01 2、25 年理财规模扩张，增配存款和基金-金融风向标 2026-W032026-01-2

6、5 3、金融风向标 2026-W02信贷结构改善与定向降息2026-01-18 4、信贷投放结构性凸显1 月金融数据预测 马瑞超马瑞超 S1090522100002 -100102030Feb/25May/25Sep/25Jan/26(%)银行沪深300信贷信贷投放投放边际好转边际好转 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 资料来源：WIND，招商证券 五五月，月，预计预计社融新增社融新增 1.5 万万亿亿上下上下，增速，增速降至降至 7.6%五月，预计社融新增 1.5 万亿（上年同期新增约 2.29 万亿，过去三年同期平均 1.97 万亿），增速降至 7.6%。分项来看：1）社融口径下的