消费者服务行业周报：供需与政策共振服务消费步入加速扩容期-260607（15页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 消费者服务消费者服务 2026 年年 06 月月 07 日日 消费者服务行业周报（20260601-20260605）推荐推荐（维持）（维持）供需与政策共振，服务消费步入加速扩容期供需与政策共振，服务消费步入加速扩容期 核心观点：核心观点：当前，服务消费已成为拉动国内消费增长的主要引擎，我国居民消当前，服务消费已成为拉动国内消费增长的主要引擎，我国居民消费结构正经历从费结构正经历从“商品为主商品为主”向向“商品与服务并

2、重商品与服务并重”的深刻转型。的深刻转型。2025 年我国人均 GDP 已达 13953 美元，人均服务性消费支出占居民人均消费支出的比重升至 46.1%。对标主要发达国家约 60%的占比水平，我国服务消费正处于加速发展的关键期，长期扩容空间广阔。在供给与场景端，破除高端医疗、精品文旅及专业养老等重点领域的隐性壁在供给与场景端，破除高端医疗、精品文旅及专业养老等重点领域的隐性壁垒，并推动服务企业走品牌化、连锁化道路，是改善行业垒，并推动服务企业走品牌化、连锁化道路，是改善行业“小散弱小散弱”格局、提升格局、提升有效供给的关键途径。有效供给的关键途径。同时，优质服务资源正加速向三、四线城市及县域

3、市场下沉，带来广阔的增量空间。此外，依托“商旅文体健”等多业态的深度融合，以及虚拟现实、增强现实和“互联网+服务”等数字化手段的赋能，服务消费场景正不断创新，有效拉长了消费链条并催生了大量新增长点。在需求释放与政策保障方面，服务消费的在需求释放与政策保障方面，服务消费的“体验型体验型”本质对居民的闲暇时间提本质对居民的闲暇时间提出了更高要求。出了更高要求。随着带薪休假及弹性错峰休假等制度的落实与推广，从“潜在需求”向“现实消费”转化的时间堵点正被逐步打通。叠加顶层设计的不断发力，从 2024 年国务院印发的促进服务消费高质量发展意见，到 2026 年政府工作报告中明确的“实施服务消费提质惠民行

4、动”，日益完善的“1+N”政策体系为服务消费市场的行稳致远提供了坚实的制度支撑与环境保障。行情回顾：行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为本周社会服务行业涨跌幅为-1.86%。同花顺全。同花顺全 A 涨跌幅为涨跌幅为-1.19%，沪深，沪深 300 涨跌幅为涨跌幅为-1.54%，中信消费者服务涨跌幅为，中信消费者服务涨跌幅为-2.88%。恒生。恒生指数涨跌幅为指数涨跌幅为-0.88%，恒生大湾消费服务涨跌幅为，恒生大湾消费服务涨跌幅为-1.16%。社服板块涨幅居。社服板块涨幅居前的股票为前的股票为曹操出行曹操出行、安邦护卫安邦护卫、ST 张家界张家界、奈雪的茶奈雪的茶、海伦司海伦司、美团美团、顺丰

5、同城顺丰同城、沪上阿姨沪上阿姨、中教控股中教控股、永利澳门永利澳门。重要公告：重要公告：1.安邦护卫：6 月 2 日公告称，董秘周黎隽因工作调整于 6 月 1日辞职，新任董秘落地前由董事长谢伟代行其职。2.创业黑马：6 月 2 日公告称，创业黑马拟将收购版信通 100%股权、并配套募资相关事项的股东大会决议及授权有效期顺延一年至 2027 年 6 月 22 日，该议案已获董事会审议通过，尚需提交股东大会审议。3.中公教育：6 月 3 日公告称,控股股东一致行动人北京中公未来因融资逾期再遭万和证券平仓 1289.08 万股，相关融资欠款结清；实控人相关股份高比例质押冻结、债务压力大，所持股票仍存

6、后续司法处置、影响公司控制权的风险。未来一月内股东大会：未来一月内股东大会：1.行动教育将于 7 月 3 日召开临时股东大会；2.西藏旅游将于 6 月 26 日召开年度股东大会；3.科德教育将于 6 月 26 日召开年度股东大会；4.首旅酒店将于 6 月 23 日召开临时股东大会；5.创业黑马将于 6月 17 日召开临时股东大会。风险提示风险提示：旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期等。证券分析师：饶临风证券分析师：饶临风 邮箱： 执业编号：S0360525080002 行业基本数据行业基本数据 占比%股票家数(只)55 0.01 总市值(亿元)4,988.04 0.