汽车行业周报：5月出口数据亮眼全年投资主线仍为电车出海-260607（15页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 汽车汽车 2026 年年 06 月月 07 日日 汽车行业周报（20260601-20260606）推荐推荐（维持）（维持）5 月出口数据亮眼月出口数据亮眼，全年，全年投资投资主线仍主线仍为电车为电车出海出海 华创证券研究所华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱： 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱： 执业编号：S0360524010003 证券分析师：林

2、栖宇 邮箱： 执业编号：S0360525070002 证券分析师：于公铭 邮箱： 执业编号：S0360526040009 联系人：张睿希 邮箱： 本周各车企发布 5 月数据，依旧出口亮眼，尤其比亚迪环比+19%，带动行业整体出口量继续提升。受结构性行情影响，汽车最近 2 个月表现疲弱，从吉利、零跑、比亚迪估值和股价看已经步入相对低位，江淮汽车也连续两周大幅下挫，相较于其它板块具备了性价比优势，建议 6 月逐步布局。投资建议：投资建议：1、整车：围绕#电车出海 布局，行业出口数据有望持续超预期。国内销量虽弱，但新车提价对稳定内销盈利性会有更大帮助。继续推荐电车出海三杰#吉利汽车、零跑汽车、比亚迪

3、，股价已逐步稳定在相对低位，其中龙头标配#比亚迪 5 月出口数开始大幅发力，全年出口有望超预期，低估值龙二#吉利 全年业绩有望超预期，弹性配置#零跑 增速快、逻辑清晰。此外近两周江淮深度调整，一方面有新车节奏和内需疲弱原因，另一方面也有流动性导致多杀多的原因，公司基本面展望没有太大改变，当股价回到 S800 上市前水平，建议后续根据 MPV 宣发节奏进行布局。2、汽零：机器人：多月调整+临近下半年 T 量产时间节点有望带动板块反弹，全年主线量产逻辑不变，建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐#福赛科技、拓普集团、新坐标、新泉股份、星宇股份、浙江荣泰、敏实集团，建议关注#铁流股份、豪能股份。AI/智

4、驾：当前板块估值处于历史低位，比亚迪智能化兜底推出后有望逐步提升城区 NOA 使用率、后续 FSD 入华推进亦有望成为板块系统性情绪修复的潜在催化剂，推荐地平线机器人（应重视芯片销售之外授权版税收入增长潜力）、禾赛（物理 AI 预计 Q2 贡献收入），建议关注速腾聚创（比亚迪激光雷达核心供应商）、小马智行、文远知行、千里科技。AIDC 液冷：全年液冷订单明确，继续推荐#敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份、中鼎股份。3、重卡：油价下探，亚非地区需求有望恢复，把握 6 月初布局窗口期，重点推荐#重汽，AIDC 继续推荐#潍柴、银轮，建议关注#动力新科、天润工业。一、一、行业数据行业数据

5、 5 月新势力车企交付量表现亮眼。月新势力车企交付量表现亮眼。比亚迪交付 38 万辆，同比+0.3%，环比+19.4%；零跑交付 8.2 万辆，同比+81.0%，环比+14.3%；理想交付 3.3 万辆，同比-18.4%，环比-2.2%；蔚来交付 3.8 万辆，同比+62.3%，环比+28.4%；小鹏交付 3.2 万辆，同比-4.1%，环比+3.7%。5 月传统车企月传统车企奇瑞汽车奇瑞汽车、北汽蓝谷、北汽蓝谷销量同比增长显著。销量同比增长显著。奇瑞汽车销量 23.2 万辆，同比+20.7%，北汽蓝谷销量 2.2 万辆，同比+27.8%。5 月销量，上汽集团排名第一，34.9 万辆，同比-4.

6、6%，环比+6.1%；奇瑞汽车排名第二，23.2 万辆，同比+20.7%，环比-1.9%；吉利汽车排名第三，18.3 万辆，同比-22.4%，环比-22.4%。汽车行业周报（汽车行业周报（20260601-20260606）证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 5 月月下下旬行业折扣环比旬行业折扣环比微降。微降。折扣率 9.4%，同比-0.8PP（5/25），环比-0.1PP（5/10）。折扣金额环比微降：折扣金额 20917 元，同比-1789 元（5/25），环比-426 元（5/10）。折扣率变动环比较大的主流品牌：华晨宝马+5.8PP、一汽大众