农业：5月生猪能繁产能加速去化-260607（8页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.06.07 5 5 月月生猪生猪能繁产能加速去化能繁产能加速去化 Table_Industry 农业农业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 农业“涨”声响起，农业突围可期2026.05.31 农业新批转基因种子初审公示，推广有望加速2026.05.31 农业618 大促开始，关注宠物新品发布2026.05.23 农业生猪能繁正常保有量下调，产能调控继续2026.05.17 农业它博会规模新高，“

2、功能”新趋势值得关注2026.05.09 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 林逸丹(分析师)021-38038436 S0880524090001 王艳君(分析师)021-38674633 S0880520100002 巩健(分析师)021-23185702 S0880525040051 林毓鑫(分析师)010-83939838 S0880526040003 张彦博(分析师)021-23185661 S0880526040005 本报告导读：本报告导读：生猪：5 月能繁存栏去化速度加快。种植:世界气象组织通报厄尔尼诺进展，我国或呈现“南涝北旱”局面。宠物:618 大促开始

3、，关注品牌新品。投资要点：投资要点：Table_Summary 生猪：生猪：5 5 月能繁存栏去化速度加快月能繁存栏去化速度加快 5 月第三方能繁数据已经出来，涌益的能繁存栏数据5 月环比-0.85%（4 月-0.11%），上海钢联能繁数据 5 月环比-1.32%（4 月-0.89%）。从能繁存栏数据来看，猪价低迷和行业亏损对行业母猪产能下降有加速推动力。仔猪进入 6 月后逐步进入淡季，仔猪价格的弱势将对去化有进一步促进。接下来关注仔猪价格表现和产能去化政策的推动对大中型猪场产能的影响。种植种植:世界气象组织通报厄尔尼诺进展，我国或呈现世界气象组织通报厄尔尼诺进展，我国或呈现“南涝北旱南涝北旱

4、”局面局面 6 月 2 日世界气象组织（WMO）通报指出，6 月至 8 月期间发生厄尔尼诺事件的可能性为 80%，该事件至少持续到 11 月的概率接近或超过 90%，且至少为中等强度，将在未来数月影响全球气温和降雨模式，增加极端天气风险。历史上看，厄尔尼诺发生时，长江中下游及华南地区降水偏向增多，或引发水稻根系缺氧、倒伏减产。华北、黄淮及东北南部要防范持续高温和阶段性干旱带来的玉米减产风险，优化耐旱品种布局。我们继续看好 2026 年粮价景气对于种植公司、优质种子公司(例如康农种业具备较强的耐高温玉米品种)、农产品加工优势公司的利好。宠物宠物:618:618 大促开始，关注品牌新品大促开始，关

5、注品牌新品 618 大促开始，根据抖音宠物榜单（5.15-5.31），金故、卫仕、麦富迪(乖宝宠物品牌)在该阶段位列前三，领先和顽皮(均为中宠股份品牌)进入前二十。部分品牌主推功能性新品，领先推出“壮壮”系列通过添加专利益生菌、益生元组合及肠道修复营养素，旨在重塑肠道微生态平衡；乖宝宠物食品集团发布高端临床营养品牌康弗，布局处方粮。我们看好在功能方面有突出表现的品牌在收入增长上的潜力。投资建议：投资建议：生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、神农集团、天康生物、新希望、巨星农牧；后周期推荐标的：生物股份、海大集团、禾丰股份。农产品产业链推荐标的：晨光生物、诺普信、隆平高科、康农种业。宠物板块推荐标

6、的：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份。禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份。风险提示：风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、关税政策变化、汇率波动。行业双周报行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 8 目录目录 1.重要行业数据一览.3 2.生猪养殖板块猪价底部反弹.4 3.白羽肉鸡.5 4.黄羽肉鸡.6 5.饲料板块.6 6.重点覆盖公司盈利预测及估值.7 7.风险提示.7 WUVZqRqPwOyQoPzQuNtMmR8O8Q9PmOnNtRoQiNrRpRkPpPyQ7NqRnMuOmQoRvPtQsO行业双周报行业双周报 请务必阅读正文之后的免