基础化工行业周报：化纤链板块率先反攻生物柴油景气继续验证-260607（36页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20262026 年年 0606 月月 0707 日日 基础化工基础化工 行业周报行业周报 化纤化纤链链板块板块率先反攻率先反攻，生物柴油生物柴油景气继景气继续验证续验证 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -7.2-6.3 22.4 绝对收益绝对收益 -7.0-2.7 46.6 王华炳王华炳 分析师分析师 SAC 执业证

2、书编号：S1450525110002 相关报告相关报告 超纯 PFA 实现国产突破，安赛蜜本轮协同涨价有望超预期 2026-05-31 从供给的三道阀门说起 2026-05-29 安赛蜜本年第三次调涨，同步看好三氯蔗糖价格修复 2026-05-26 湿法磷酸减产提振黄磷价格，氨纶大幅去库景气有望上行 2026-05-24 湿法净化磷酸将减产，持续提振黄磷价格 2026-05-24 事件：事件：5 月 29 日，三房巷发布公告，其全资子公司海伦石化三期年产 320万吨的 PTA 生产装置虽已完成检修，但受国际环境、市场行情及原料供应等因素影响，预计将延期至 2026 年 7 月 31 日前恢复生

3、产。据钢联数据，截至 6 月 5 日，SAF 欧洲 FOB 高端价为 3060 美元/吨，月环比+9.29%，今年以来+38.46%；UCO 价格 7800 元/吨，月环比+2.30%，今年以来+6.85%。化纤化纤链链：淡季验证供给纪律与库存位置淡季验证供给纪律与库存位置，系统减产仍存，系统减产仍存结构性支撑结构性支撑 伴随“金三银四”后传统淡季来临，当前化纤链多数重点品种并未重新陷入“高负荷抢量”状态，而是呈现出供给收缩、库存不高、利润修复的共性特征，体现行业格局改善后的弹性兑现。涤纶长丝涤纶长丝/PTAPTA：5 月国内 PTA 行业因计划内装置集中检修，叠加计划外装置减停产，本周开机率

4、 61.39%，较去年同期 8 成左右的开工率水平明显更低,已跌至近五年来的最低点，库存亦在不断去化，有望伴随下半年秋冬季节订单起订时充分体现弹性。长丝方面，短期产销仍受淡季压制，但龙头协同减产仍在延续、在 Q1 盈利已验证的背景下，行业景气并未证伪，叠加织造环节原料、成品库存均处在低位，旺季需求兑现可期。建议关注：建议关注：荣盛石化、恒力石化、恒逸石化、新凤鸣、桐昆股份、东方盛虹等。氨纶：氨纶：据百川盈孚，截至 6 月 5 日当周，氨纶开工率达85.32%；据钢联数据，当前氨纶厂内库存为 31 天，较年初去化 18 天，已处于近三年最低分位水平。需求侧，2026 年 1-4 月国内氨纶表观消

5、费量累计同比+16%，延续高景气，叠加医疗卫材、汽车内饰、智能穿戴等新兴应用领域持续扩容，长期增量空间充分。同时供给端落后产能加速出清，据百川盈孚，2026 年行业预计新增产能 5.5 万吨、淘汰产能 5.94 万吨，合计净变化约-0.44 万吨，同比-0.29%，较 2023-2025 年 7.7%的 CAGR 显著降低，供需格局长期向好，我们看好氨纶价格向上弹性。建议关注：建议关注：新乡化纤、华峰化学、泰和新材等。粘胶粘胶短纤：短纤：行业仍维持“高开工+低库存+成本抬升”的强韧性组合。据百川盈孚，2025 年下半年至今，粘胶短纤开工率始终维系在 90%左右的高位水平，截至 2026 年 6

6、 月 5 日当周，粘胶短纤开工率达 86.42%。库存方面，据百川盈孚，截至 2026 年 6 月 5 日当周，粘胶短纤行业库存仅 6.59 万吨，今年以来去化 6.72 万吨。叠加成本侧硫酸市场价格明显上涨，在成本支撑与供需偏紧共振下，粘胶短纤价格仍有望进一步向上。建议关注：建议关注：吉林化纤、三友化工、中泰化学等。-10%0%10%20%30%40%50%2025-062025-102026-022026-06基础化工基础化工沪深沪深300300 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 行业周报行业周报/基础化工基础化工 生物柴油生物柴油：原料及成品价格全线上涨原料