【开源证券】通信行业周报：中天科技获大订单，重视光互联、光交换-260607（14页）.pdf

1、通信通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/14 通信通信 2026年 06月 07日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 Marvell 两大核心映射：光互联、交换网络行业点评报告-2026.6.4 交换芯片“配角变主角”：交换芯片与 GPU 配比或大幅提升行业点评报告-2026.6.2 COMPUTEX 或深度催化光通信&液冷散热行业周报-2026.5.31 中天科技获大订单，重视光互联、光交换中天科技获大订单，重视光互联、光交换 行业周报行业周报 蒋颖（分析师）蒋颖（分析师）杨昕东（分析师）杨昕东（分析师）杜致远（联系人）杜致远（联系人

2、） 证书编号：S0790523120003 证书编号：S0790526030005 证书编号：S0790124070064 Marvell获英伟达支持，获英伟达支持，CPO 商用加速共振催化产业机遇商用加速共振催化产业机遇 Marvell 为全球 DSP 芯片与交换网络双料龙头，光互连产品占数据中心收入约 50%，Teralynx 系列交换芯片已在头部云厂商实现百万端口级部署。英伟达 CEO 黄仁勋于 Computex 2026 公开看好 Marvell 有望突破万亿美元市值，叠加 3 月英伟达 20亿美元战略投资并纳入 NVLink AI 基建核心连接方式的高确定性持续强化；同时 Teral

3、ynx T100（102.4 Tbps）的发布印证交换网络在集群化建设中的蓬勃兴起。CPO 方面，NVIDIA Spectrum-X 硅光技术已全面量产，鸿海全光 CPO 机柜提前出货且目标从 2026 年超万台上修至 2026-27 年累计超 5 万台，商用进程显著快于预期；Marvell 在 CPO 领域深耕十年已构建硅光子学、光 DSP、先进封装等全栈矩阵，与 CPO加速落地形成共振，共同催化产业端核心投资机遇。中天科技中标大厂中天科技中标大厂 MPO 跳线集采，光互联跳线集采，光互联 CSP 端拓展端拓展标志意义明显标志意义明显 2026 年 6 月 5 日，中天科技公告收到国内某互联

4、网企业中标通知书，中标其配件，中标金额约 15.18 亿元（含税），占 2025 年度营收 2.89%，项目预计 6 月开始执行，周期一年。我们认为，本次中标核心意义在于验证中天光互联业务从运营商端向 CSP 端拓展的质变。随着训练集群从万卡向十万卡、百万卡规模扩张，单机柜光纤芯数从传统 2 芯跃升至 12-16 芯，跳线需求呈指数级增长，且耗材属性决定了其区别于一次性交付的工程类订单，客户定点后供应链粘性强、年度复购属性突出，单年集采订单背后是持续且可预期的长期收入流。海内外算力订单共振标志着公司已从单一依赖运营商集采的光缆供应商，升级为“海外 CSP+国内互联网+运营商”三极驱动的光互联平

5、台型企业，客户结构的多元化不仅平滑了运营商集采周期的波动，更在 AI算力资本开支持续上修的产业趋势下打开了远期收入天花板。当前光纤光缆行业正处于 AI需求驱动的历史级供需错配周期，光棒扩产周期长达 18-24 个月，价格已获较大程度提升，在量价齐升背景下相关公司盈利弹性有望加速释放，光通信板块成长逻辑持续强化。坚定看好坚定看好光互联和光交换两大核心方向光互联和光交换两大核心方向（1）光模块&硅光&CPO“四重点四小龙”。“四重点”推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信；“四小龙”推荐标的：杰普特；受益标的：罗博特科、炬光科技、致尚科技；（2）光芯片。推荐标的：源杰科技、仕佳光子、华工科

6、技；受益标的：永鼎股份、长光华芯等；（3）光纤光缆。推荐标的：亨通光电、中天科技、远东股份；受益标的：长飞光纤光缆、长飞光纤、永鼎股份、烽火通信、杭电股份、俊知集团等；（4）交换网络四剑客。推荐标的：盛科通信、紫光股份、锐捷网络、中兴通讯。风险风险提示提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。-48%0%48%96%144%192%240%2025-062025-102026-02通信沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 行业研究行业研究 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/14 目目 录录