【华宝证券】策略周报：非农数据异常，市场颠簸加剧-260607（9页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/92026 年年 06 月月 07 日日证券研究报告证券研究报告|策略周报策略周报非农数据异常，市场颠簸加剧非农数据异常，市场颠簸加剧策略周报策略周报分析师：郝一凡分析师：郝一凡分析师登记编码：S0890524080002电话：021-20321080邮箱：分析师：刘芳分析师：刘芳分析师登记编码：S0890524100002电话：021-20321091邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、颠簸期如何应对？策略周报2026-05-242、轮动、扩散、成交冲高，该怎么看？策略周报2026-05-103、财报季后

2、，如何布局 策略周报2026-05-054、中东停火，市场情绪回升 策略周报2026-04-125、波动反复难测，仍要保持耐心 策略周报2026-03-22投资要点投资要点【债市方面】收益率下行空间有限。【债市方面】收益率下行空间有限。月底税期资金面存在边际收紧预期，市场情绪偏谨慎。但整体而言，基本面修复偏慢，对债市底部仍有支撑，流动性宽松的大背景并未变化，因而偏震荡格局预计仍将延续，后续需关注月底资金面能否维持平稳以及权益端市场风险偏好变化。【股市方面】市场波动反复，耐心捕捉加仓契机。【股市方面】市场波动反复，耐心捕捉加仓契机。市场反复波动，周五此前表现强势的光模块、半导体、电力也齐齐下跌，

3、而小微盘、银行等方向反弹，但近期来看，科技走弱会带动指数走弱，而低位反弹的方向多数缺乏持续性，且热点较为散乱难以形成合力。因此预计本轮反复调整最终或难形成新的主线，市场的分化修复后仍大概率回归科技主线。因而在调整阶段不必恐慌，可以红利对冲波动，并耐心持有或逢低加仓科技板块。配置方向上仍然建议关注中证 500、双创、电子、通信、电力电网、红利等方向机会。【海外市场】科技股波动显著加大，但市场忽视【海外市场】科技股波动显著加大，但市场忽视“世界杯世界杯”对非农数据影对非农数据影响。响。海外市场波动加大，调整压力上升，此外周五公布的非农数据大超预期，市场对年内加息的预期上升，不过这其中存在一定“误读

4、”，从结构来看，餐饮酒店等就业骤增，或主因美加墨世界杯即将开赛影响，而市场普遍可能忽视了这一因素，不过科技板块借机获利了结调整，短期波动被进一步放大，不过短期的风格变化或难改中期科技主线地位。风险提示：风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。策略周报策略周报敬请参阅报告结尾处免

5、责声明华宝证券2/9内容目录内容目录1.重要事件回顾重要事件回顾.32.周度行情回顾（周度行情回顾（6.1-6.7）.33.市场展望市场展望.44.A 股债市市场重要指标跟踪监测股债市市场重要指标跟踪监测.65.华宝资产配置组合表现华宝资产配置组合表现.66.下周重点关注下周重点关注.77.风险提示风险提示.8图表目录图表目录图 1：大类资产周度涨跌幅回顾（%）.4图 2：大类资产配置观点展望.5图 3：A 股及债市重要指标变化（%）.6图 4：国内宏观多资产配置组合表现.7图 5：全球宏观多资产配置组合表现.7策略周报策略周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/91.重要事件回顾重要事件回

6、顾1、6 月 4 日，马斯克旗下火箭制造与人工智能公司 SpaceX 正式启动 IPO 路演。此前一天，该公司敲定了 135 美元每股的 IPO 发行价，SpaceX 的估值将达 1.77 万亿美元，有望成为美国市值第七大公司。2、6 月 4 日，美国总统特朗普表示，如果美国与伊朗达成协议，他有可能同伊朗最高领袖穆杰塔巴哈梅内伊会面。另外，美国若要获取伊朗的浓缩铀，无需通过与其达成协议。3、6 月 5 日，外交部发言人毛宁主持例行记者会，回应中欧“贸易平衡”问题。毛宁表示，最近我们也多次就中欧经贸关系介绍中方的立场，我们认为中欧经贸关系本质是互利共赢的，中方从不刻意追求贸易顺差。我们也注意到欧