1、房地产行业十五五城市更新计划正式发布，提振行业情绪十五五城市更新计划对外披露，对地产行业带动作用相对有限。提出到2030年城市更新行动取得重要进展，城市开发建设方式转型初见成效；到2035年，城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、治理增效取得显著成效，现代化人民城市基本建成。但相比十三五棚户区改造，和十四五城市更新的落地投资及完成量，力度有所下滑。月末市场周环比交易量上升。房管局网签，50城新房成交面积上周（05.22-05.28）环比+11.6%，周同比-.6.3%，5月前28天同比-.5.0%，月成交同比转负，但其中一线城市同比仍然维持+11.4%的正增长。13个城市二手房网签同比+

2、15.3%，5月累计同比+20.7%，分线城市表现接近。实时成交方面，77城中介二手成交套数周环比-4.0%，同比+21.0%，5月同比累计+24.5%，增速较4月收窄，但仍维持较好增速。市场价格维持稳定趋势，新房景气度维持较好趋势。新房推盘上周（05.22-05.28）环比增长25.4%，5月前28天累计推盘同比-21.2%，过去一个月去化率始终维持较好水平。二手房景气度，12重点城市挂牌量环比下降0.1%，来访周环比-.0.8%，同比上涨4.3%，5月累计来访同比+5.2%，来访转化率回升至5.8%以上，周度转化率有所改善。重点31城二手成交房价周环比+0.6%，月环比+0.4%，年初以来

3、累计价格上涨1.9土地市场景气度有所回升。300城宅地周出让金218亿，环比-cdot23.3%，同比+32%。5月土地累计出让金额为同比-.5.7%，年内累计-.36.4%，5月核心重点城市供地规模有明显上升，土地增速降幅收窄。地产板块整体回落但个股表现分化，强销售企业表现较好。上周SW房地产板块下跌1.5%，跑输沪深300指数2.5pct。在30个申万行业板块中，本期SW房地产板块表现排在37%分位，过去4周平均处于55%分位数。16家主流mathsfA+mathsfH房企、其他A股、18家违约mathsfA+mathsfH房企分别环比+0.7%、-2.2%、+1.8%。个股方面涨幅前三的

4、公司是建发国际集团（+5.4%）、中国金茂（(+4.2%）、招商蛇口（(+4.0%），临近月末对于过去几个月销售增速表现较好的公司，上周拥有较高的股价表现，预计5月头部房企整体销售增速表现对于近期行情会有较大的影响和作用。短期市场风格是影响板块行情的关键，我们仍然认为新房市场改善的速度将会领先其他内需板块。港房表现仍然存在压力，物业受消费影响普跌。上周物业板块下跌3.5%，跑输同期恒生指数1.8mathsfpct_circ港房下跌5.3%，跑输市场3.6mathsfpct，香港楼市仍然表现强势，海外信贷环境是影响股价表现关键。C-REITs板块信息汇总及观点。上周REITs综合指数下跌1.51

5、%，81单REITs中61单下跌，4单商业不动产REITs完成募集，一级市场维持较好的热度。风险提示。未来基本面表现不及预期，政策面改善力度不及预期、融资环境收紧等。一、上周政策：中央部署城市更新，地方配套政策继续落地（一）中央政策：城市更新“十五五”规划发布，存量盘活与住房品质提升成为重点5月28日，国务院印发城市更新“十五五”规划，提出到2030年城市更新行动取得重要进展，城市开发建设方式转型初见成效；到2035年，城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、治理增效取得显著成效，现代化人民城市基本建成。规划围绕存量资源盘活、住房品质提升、安全韧性建设和政策体系完善展开。地产相关方面，规划

6、提出盘活闲置低效的老旧厂房、商业办公用房、商品住房、公房等存量资产，优化保障性住房供给，规范发展住房租赁市场，并支持房地产开发企业转型发展、参与城市更新。同时，规划明确推进“好房子”建设、城镇老旧小区改造、完整社区建设、危旧房改造、城中村更新和地下管网改造，并通过中央预算内投资、中央财政、地方政府专项债、REITs、资产证券化等方式完善城市更新投融资支持体系。（二）地方政策：广州配套细则落地，泉州、北京推进住房品质与城市更新上周地方政策主要围绕稳楼市政策落地、住房品质提升和城市更新推进展开。广州细化“卖旧买新”补贴和公积金“商转公”政策；泉州推进“好房子”建设；北京则围绕城市高质量发展，明确住