【国新证券股份】通信行业周报-260601（15页）.pdf

1、 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 市场研究部市场研究部 2026 年年 6 月月 1 日日 通信行业市场回顾通信行业市场回顾 2026 年 5月 25日至 5月 29 日，通信（中信）板块上涨了 4.99%，而沪深 300 指数上涨了 0.97%，通信板块跑赢沪深 300 指数 4.02 个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第 2位，在 30个中信一级行业中表现靠前。2026 年全年，通信行业累计上涨 55.77%，在中信一级行业中排第 1 位，表现领先。截至 5 月 29 日，中信通信行业PE TTM 为 35.63 倍，处于 46.08%的分

2、位数。中信通信行业包括上市公司共 118 家，期间 23 家公司收涨，95 家公司收跌，总体上跌多涨少。涨幅前 3 名分别为天孚通信、万隆光电及新易盛，跌幅前 3 名则分别为中贝通信、平治信息及元道通信。周度周度关注关注：华为定律华为定律 2026 年 5 月 25 日，在上海举办的 IEEE 国际电路与系统研讨会（ISCAS 2026）上，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波发表的主旨演讲，正式推出 韬（）定律。华为发布的论文提出，在计算栈的每一层（晶体管、电路、芯片、系统）定义一个特征时间常数，并将其降低作为统一的优化目标，几何缩放是多种手段之一。定律以“时间缩微”替代“几何缩微”，通过逻

3、辑折叠等技术压缩信号传播时延，系统性降低时间常数（），提升晶体管密度与整体系统性能，对科技行业的发展理念影响深远。定律的提出标志着中国从技术跟随者开始转变为规则制定者，对中国半导体产业意义重大，摆脱了对 EUV 光刻机的依赖，在成熟制程基础上实现性能突破，有效的利用了成熟产能；通过开拓了绕开“卡脖子”的突围路径，有利于国产替代和自主可控，半导体设备、半导体材料及晶圆代工等板块可望受益，并带动国产芯片、光模块、液冷等相关板块；技术方案的变化也带动了产业链的重构，EDA 需要跨越式的发展，先进封测的重要性也极大提升，未来创新还将会持续推动行业深入发展。同时，华为希望构建“开放合作、互利共赢”的全球

4、半导体产业新生态，有利于相关产业共同发展，同时推动优质企业拓展国际市场。投资投资建议建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。风险提示风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。行业行业研究研究 通信行业通信行业周周报报（5 月月 25 日日-5 月月 31 日日）市场表现截至市

5、场表现截至 2026.5.29 数据来源：Wind，国新证券整理 分析师：彭竑 登记编码：S1490520090001 邮箱： 证券研究报告证券研究报告 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 目录目录 一、通信行业市场回顾一、通信行业市场回顾.4 二、行业要闻二、行业要闻.5 1.行业动态.5 2.企业龙头.7 3.技术前沿.9 4.终端.10 三、本周关注：华为三、本周关注：华为韬韬定律定律.12 四、投资建议四、投资建议.14 五、风险提示五、风险提示.14 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 3

6、 图表目录图表目录 图表图表 1：通信在中信一级行业中表现靠前（：通信在中信一级行业中表现靠前（5 月月 25 日日-5 月月 29 日）日）.4 图表图表 2：通信行业个股区间涨跌幅前三名（：通信行业个股区间涨跌幅前三名（5 月月 25 日日-5 月月 29 日）日）.4 图表图表 3：通信行业估值水平有所上升：通信行业估值水平有所上升.5 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 4 一一、通信行业市场回顾通信行业市场回顾 2026年 5月 25日至 5月 29日，通信（中信）板块上涨了 4.99%，而沪深 300指数上涨了 0.97%，通信板块跑赢