【国盛证券有限责任公司】家用电器行业周报：三大白电总排产承压，冰洗外销排产企稳-260604（2页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 家用电器家用电器 三大白电总排产承压，冰洗外销排产企稳三大白电总排产承压，冰洗外销排产企稳 产业在线发布产业在线发布 2026 年年 6 月月三大白电三大白电排产数据。排产数据。2026 年 6 月空调排产1523 万台，同比-18.9%。1）内销:2026 年 6 月空调内销排产 944 万台，同比-23.3%。2）外销：2026 年 6 月空调外销排产 579 万台，同比-20.8%。冰箱排产 783 万台，同比-4.1%。1）内销:2026 年 6 月冰箱内销排产 310万台，同比-13.

2、6%。2）外销:2026 年 6 月冰箱外销排产 473 万台，同比+2.4%。2026 年 6 月洗衣机排产 698 万台，同比-1.9%。1）内销:2026年 6 月洗衣机内销排产 290 万台，同比-1.4%。2）外销:2026 年 6 月洗衣机外销排产 408 万台，同比+0.8%。家用空调内外销双线大幅回落，全产业链承压居三大白电首位家用空调内外销双线大幅回落，全产业链承压居三大白电首位。内销端：地产行业低迷拖累新房配套装机需求，叠加前期消费刺激政策提前透支市场需求，即便临近 618 大促也无法扭转内需下行趋势，叠加行业库存处于高位，市场陷入恶性价格竞争，消费者选购产品更看重品牌与性

3、价比，低价促销拉动效果弱化。外销端：受地缘政治与海外宏观环境拖累明显，中东市场因地缘冲突 1-4 月空调出口同比大跌 36.6%，拉美多国通胀高企、汇率波动，阿根廷等国家经济下行压制居民消费能力，海外渠道库存积压、去库存周期拉长，换新需求持续疲软，造成 6 月空调出口同比大幅下滑，短期出口下行趋势难以改善。从月度走势来看，年内空调内销、出口同比多数月份维持负增长，行业景气度偏弱。冰箱冰箱内销排产延续下滑，出口排产均保持平稳内销排产延续下滑，出口排产均保持平稳。内销端：冰箱 6 月排产延续下滑趋势。一方面前期渠道铺货造成库存高企，企业优先去库存，生产趋于保守;另一方面新能效标准落地，产品迭代压制

4、产出。同时终端需求低迷，前期暴涨的原材料价格回落，企业前置排产意愿下降，加之换新政策对冰箱效应减弱、618 拉动有限，市场需求偏弱。外销端：6 月冰箱出口排产整体表现稳健。地缘环境变化、海外渠道补库需求释放叠加海外本土产能收缩，共同支撑外需保持较强韧性；人民币阶段性小幅波动优化出口盈利空间，海外本土家电产能持续出清，海外订单加速向国内产能端转移。成本端，5 月海外供应链扰动带动国际 MDI 价格大幅上行，制约本土冰箱开工；国内 MDI 价格逆势回落，内外原料价差进一步拉开，国内厂商依托供应链与成本优势持续承接海外转移订单。叠加欧洲渠道补库、非洲及拉美新兴市场刚需托底，驱动 6 月冰箱出口排产实

5、现小幅同比增长。洗衣机洗衣机内销排产走弱，内销排产走弱，出口排产延续高位并逐步企稳出口排产延续高位并逐步企稳。内销端：6 月洗衣机内销排产同比走弱，短期 618 大促有望催化渠道阶段性补库，带动排产小幅脉冲修复，但需求提振力度偏弱，反弹空间有限，全月排产同比仍承压难回正。外销端：供给端龙头厂商加速全球化布局，一方面自主品牌持续深耕东南亚、欧洲核心市场，海外自有品牌订单放量；另一方面深化与海外大客户代工、联合研发合作，依托成熟供应链适配各国法规与消费特征，代工订单基本盘稳固。海外订单充裕，持续支撑行业出口排产维持高位、实现同比正增。风险提示：风险提示：行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据

6、差异风险。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 分析师分析师 徐程颖徐程颖 执业证书编号：S0680521080001 邮箱： 分析师分析师 陈思琪陈思琪 执业证书编号：S0680524070002 邮箱： 分析师分析师 鲍秋宇鲍秋宇 执业证书编号：S0680524080003 邮箱： 分析师分析师 盘姝盘姝玥 执业证书编号：S0680526040001 邮箱： 相关研究相关研究 1、家用电器：2026 年 4 月家电出口数据点评：整体增速回暖，结构性亮点凸显 2026-05-27 2、黑色家电：行业持续承压，龙头份额集中进一步提升 2026-05-21