有色金属行业周报：锂价企稳后锂矿股票有望率先反弹继续关注AI浪潮下带动的金属材料投资机会-260531（28页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 锂价企稳后锂矿股票有望率先反弹，继续关注 AI浪潮下带动的金属材料投资机会 有色-能源金属行业周报 报告摘要报告摘要：硫磺危机叠加印尼镍矿多项政策影响，镍价持续处于硫磺危机叠加印尼镍矿多项政策影响，镍价持续处于多空拉锯战中多空拉锯战中 截止到 5 月 29 日，LME 镍现货结算价报收 18875 美元/吨，较 5 月 22 日上涨 1.75%，LME 镍总库存为 276864 吨，较5 月 22 日减少 1.00%；截止到 5 月 29 日，沪镍报收 144096 元/吨，较 5 月 22 日价格上涨 0.01%，沪镍总库存为 84621 吨，较 5

2、月 22 日增加 4.66%。截止到 5 月 29 日，硫酸镍报收35500 元/吨，较 5 月 22 日价格下跌 0.84%。本周镍价整体横盘整理，略有回落。周初，受美联储加息预期升温以及霍尔木兹海峡地缘政治紧张局势持续的影响，上海期货交易所（SHFE）镍主力合约一度跌破 14.1 万元/吨。然而，从周中开始，强劲的供应支撑帮助镍价企稳于 14.2 万元/吨上方，之后价格继续横盘整理。受硫磺危机叠加印尼镍矿多项政策影响，镍价目前托底支撑明显。但受制于不锈钢自身疲软的供需平衡，以及 MHP 和高冰镍的下游镍盐冶炼厂对高价接受度较低，构成制约价格上涨的核心阻力，预计镍价持续处于多空拉锯战中。钴市

3、供需双弱，电钴价格继续维持横盘钴市供需双弱，电钴价格继续维持横盘 截至 5 月 29 日，电解钴报收 42.5 万元/吨，较 5 月 22 日价格下跌 0.47%；氧化钴报收 33.2 万元/吨，较 5 月 22 日价格下跌 0.90%；硫酸钴报收 9.13 万元/吨，较 5 月 22 日价格下跌0.27%；四氧化三钴报收 35.75 万元/吨，较 5 月 15 日价格下跌0.56%。2026 年 2 月至今，国内电钴现货报价始终维持在 42万元/吨左右的极窄区间内震荡，目前电钴表现出的稳定实际上是“低产量+高库存+弱需求”三方制衡的结果。相较于电钴，硫酸钴价格从 2 月均价 9.5 万元/吨

4、以上，跌至目前的 9.1 万元/吨，市场实际成交价格已跌破 9 万元/吨；氯化钴也从 11.5 万元/吨回落至 11.1 万元/吨，实际成交价低至 11 万元/吨。钴盐价格弱势下滑，困境主要集中在需求端，2026 年以来新能源汽车和 3C 消费电子端需求疲软，并且磷酸铁锂对三元电池的份额挤占效应仍在持续。终端采购以谨慎观望为主，锑市场延续弱势运行终端采购以谨慎观望为主，锑市场延续弱势运行 截止 5 月 29 日，国内锑精矿平均价格为 12.80 万元/吨，较 5 月 22 日价格下跌 3.76%；国内锑锭平均价格为 14.7 万元/吨，较 5 月 22 日价格下跌 3.29%。2026 年 5

5、 月国内锑锭市场整体承压下行，全月行情呈现强供应预期、弱需求现实的特征，多空博弈贯穿整月，价格重心持续下移，市场交投氛围偏淡。展望后市，短期锑锭市场仍将承压偏弱震荡，供应端进口增量与国内减产形成对冲，难有明显收缩；需求端淡季效应延 评级及分析师信息 行业评 级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.能源金属周报|Bald Hill 锂矿宣布重启，但考虑到为小型矿山供给补充有限，预计锂价中长期仍将维持在高位区间 2026.5.24 2.能源金属周报|本周碳酸锂价格环比下跌，预计锂价中长期仍将维持在高位区间 2026.5.17

6、3.能源金属周报|需求预计持续向好，看好锂价长时期高位 2026.5.10 Table_Date 2026 年 5 月 31 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 续，阻燃剂与光伏玻璃行业回暖信号缺失，市场观望情绪难消。后续需重点关注下游补库节奏、锑矿进口量变化及国内炼厂开工调整情况，在需求未实质复苏前，锑价或延续窄幅偏弱运行态势，趋势性反转仍需等待基本面边际改善信号。锂价企稳后，锂矿股票锂价企稳后，锂矿股票有望有望率先迎来反弹行情率先迎来反弹行情 截止到 5 月 29 日，国内碳酸锂期货收盘价为 17.97 万元/吨，较 5 月 22 日上涨 2.15