ESG及绿色金融5月报：国内双碳制度持续纵深筑基全球ESG格局进一步分化重构-260603（13页）.pdf

1、证券研究报告|专题研究|ESG 及绿色金融 http:/ 1/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 专题研究 报告日期：2026 年 06 月 03 日 国内双碳制度国内双碳制度持续持续纵深筑基，全球纵深筑基，全球 ESG 格局格局进一步进一步分化重构分化重构 ESG 及绿色金融及绿色金融 5 月报月报 核心观点核心观点 2026 年年 5 月，全球月，全球 ESG 发展呈现发展呈现“国内加速筑基、海外分化退潮国内加速筑基、海外分化退潮”的鲜明格局：国的鲜明格局：国内方面，从美丽中国考核到碳市场交易手续费政府指导价落地，从温室气体核查国标内方面，从美丽中国考核到碳市场交易手续费政府指导价落地

2、，从温室气体核查国标发布到创业板指数发布到创业板指数 ESG 负向剔除机制扩围，双碳制度基础设施建设全面提速，碳市场负向剔除机制扩围，双碳制度基础设施建设全面提速，碳市场与绿证市场双轮驱动格局日趋清晰；海外方面，美国与绿证市场双轮驱动格局日趋清晰；海外方面，美国 SEC 启动废除气候披露规则程启动废除气候披露规则程序、贝莱德旗舰基金主动剥离序、贝莱德旗舰基金主动剥离 ESG 标签、欧洲大幅简化标签、欧洲大幅简化 ESRS 标准，标志性事件集中标准，标志性事件集中涌现，反映出涌现，反映出 ESG 监管与投资正经历从扩张向收缩与重构的深度调整，但中巴欧碳市监管与投资正经历从扩张向收缩与重构的深度调

3、整，但中巴欧碳市场开放联盟成立、场开放联盟成立、GRI 与与 IFRS 标准趋同等进展表明，全球可持续发展规则的底层统标准趋同等进展表明，全球可持续发展规则的底层统一仍在悄然推进。一仍在悄然推进。国内政策体系全面开花，碳市场与绿证双轮驱动国内政策体系全面开花，碳市场与绿证双轮驱动 国内 ESG 政策呈现多点突破、体系成型的特征：制度层面，美丽中国建设成效考核办法将生态环境治理纳入地方政府政绩考核核心，温室气体核查审定国标发布打通核算报告核查审定全链条，为全国碳市场扩容和 MRV 体系完善奠定技术基础；市场机制层面，碳排放权交易手续费实行政府指导价管理、多用户绿电直连有序推动，叠加 2025 年

4、绿证交易规模同比翻倍创历史新高，标志着碳市场与绿证市场正形成双轮驱动的市场化减排格局；资本市场层面，创业板指数全面引入 ESG 负向剔除机制，将 ESG 因素从被动筛选推向系统性整合；新兴议题方面，算力设施首次被纳入工业节能监察重点，AI 与能源双向赋能行动方案出台，反映出数字经济绿色化已成为政策新焦点。海外海外 ESG 退潮与重构并行，规则简化与标准趋同交织退潮与重构并行，规则简化与标准趋同交织 全球 ESG 政策格局显著分化：一方面，ESG 退潮信号集中显现美国 SEC 启动程序拟废除气候信息披露规则，贝莱德将旗舰基金从 SFDR 第 8 条降级为第 6条并移除全部 ESG 承诺，挪威主权

5、财富基金暂停伦理撤资机制，反映出在政治压力与合规成本双重挤压下，ESG 投资与监管正经历深度回调；另一方面，规则简化与务实调整成为主流，欧盟 ESRS 强制数据点削减超 70%、EUDR 简化审查使企业合规成本降低 75%、澳大利亚大幅提高可持续报告门槛豁免中小企业，显示监管层在可持续发展目标与企业负担之间寻求再平衡；与此同时，中巴欧联合发起合规碳市场开放联盟、GRI 与 IFRS 联合推进披露标准趋同、TNFD 发布人权与社会影响框架草案，表明全球在碳定价协同和报告标准统一等底层基础设施领域仍在稳步前行，ESG 正在从概念扩张转向规则重构的新阶段。全球全球 ESG 基金基金 Q1 由负转正，

6、国内债券发行热度由负转正，国内债券发行热度有所有所回落回落 ESG 市场数据呈现冷热分化态势：资金端，全球可持续基金 Q1 录得净流入 35 亿美元，较上季度净流出 270 亿美元显著改善，欧洲强劲回暖贡献 91 亿美元净流入为主要驱动力，而美国连续第 14 季度净流出 43 亿美元，区域分化加剧；国内市场方面，5 月新发 ESG 基金 8 只环比有所减少，ESG 债券发行 62 只、规模 729 亿元较上月回落，发行热度有待观察；碳市场方面，全国碳价收于 80.77 元/吨趋于平稳，CCER 中间价小幅上行至 80.75 元/吨，欧盟碳价回升至 79.59 欧元/吨，英国 UKA 上涨 8.